Рынок ценных бумаг

учреждения, инвестиционные и пенсионные фонды, инвестиционные банки,

страховые компании, трастовые отделы коммерческих банков, траст - компании

и т.д.

После того как ценные бумаги новых выпусков размещены на первичном рынке,

они становятся объектом перепродажи. Перепродажа ценных бумаг

осуществляется на так называемом вторичном рынке.

Как на первичном, так и на вторичном рынках имеется много путей продажи

и покупки ценных бумаг. Главным из них является торговля ценными бумагами

на фондовой бирже (схема 4).

Существует несколько путей привлечения капитала компаний в

Кыргызстане и один из них функционирование фондового рынка. В этой связи

правительство определяет основные направления развития рынка ценных бумаг в

Кыргызской республике, цели, приоритеты и механизмы развития рынка ценных

бумаг, для обеспечения экономических ресурсов, их распределения,

рационального использования и установление правовой защиты интересов

инвесторов Кыргызской Республики.

Основная задача документов, принимаемых правительством - определение

аспектов, на которых необходимо сосредоточить внимание и предпринять

действенные меры к их выполнению, что будет способствовать развитию рынка.

Основные аспекты таковы:

- Краткий анализ развития и современного состояния рынка ценных бумаг и

его инфраструктуры в Кыргызстане.

- Необходимость усиления государственного регулирования рынка ценных

бумаг. Определены главные задачи:

1. Зашита прав инвесторов, собственности граждан и юридических лиц,

которые ведут операции с ценными бумагами, совершенствование инфраструктуры

рынка как условия привлечения капитала в экономику;

2. Постановления и распоряжения Национальной комиссии по рынку ценных

бумаг и контроль за соблюдением законодательных и нормативных актов,

объявлены обязательными для органов исполнительной власти и местных

госадминистраций.

- Необходимость создания и развития само регулируемых организаций на

рынке ценных бумаг и их роль в регулирование отношений, связанных с

деятельностью по ценным бумагам.

- Дальнейшее развитие инфраструктуры и создание единой

телекоммуникационной системы рынка ценных бумаг.

- Определение основных направлений в плане разработки нормативно

законодательной базы, способствующей развитию рынка ценных бумаг.

1.2.УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ.

Ход событий, происходящих в республике на рынке ценных бумаг,

объективно предопределяет появление в обращении значительного количества

ценных бумаг, купля продажа которых должна быть должным образом

упорядочена. Как ни какой другой рынок ценных бумаг нуждается в четкой и

продуманной организации.

Ценная бумага - предмет купли продажи на фондовом рынке - является

очень специфическим товаром. Он продается и покупается не для

удовлетворения, каких-либо потребительских целей, его главное назначение

привлекать средства и давать доход. Стихийность и неорганизованность на

рынке ценных бумаг может очень дорого обойтись и его участника и

государству от потери мелкими держателями ценных бумаг своих накоплений до

биржевого краха с неизбежными экономическими потрясениями. Снижение

вероятности этих негативных процессов до минимума, создание наилучших

условий для постоянного оборота ценных бумаг, перехода из рук в руки - вот

основные задачи, которые предстоит решать в процессе организации фондового

рынка. Действительно, предприятие и население только тогда станут охотно

помещать денежные средства в ценные бумаги, если в случае необходимости

также легко и безопасно смогут получить их обратно. Вернуть вложенные

средства можно, только продав их другому лицу. Чем проще сделать это, тем

больше доверия к помещению средств в ценные бумаги, тем активнее

функционирует рынок. Участники рынка нуждаются в мощной и отлаженной

инфраструктуре. Она должна обеспечить продавцов и покупателей исчерпывающей

информацией обо всех операциях, проводимых на фондовом рынке начиная с

выпуска ценных бумаг в обращение и кончая сделками купли-продажи на

вторичном рынке, а также максимально оперативный, удобный для всех

участников механизм совершения операций. В настоящее время в разных странах

эти задачи успешно решают благодаря функционированию специализированных

институтов - фондовых бирж, дилерских и брокерских фирм, депозитариев,

телекоммуникационных и компьютерных сетей.

Биржевой рынок, как уже отмечалось, является составной частью целостной

системы фондового рынка. Ввиду многообразия операций с фондовыми ценностями

и многогранности функций, которые могут выполняться разными участниками

рынка ценных бумаг, вряд ли представляется возможным дать им единую

исчерпывающую классификацию. В зависимости от характера экономического

поведения субъектами рынка ценных бумаг могут быть эмитенты, инвесторы и

финансовые посредники.

Охарактеризуем более подробно отдельных участников рынка ценных бумаг,

начиная с эмитентов, поскольку они первыми выходят на рынок, предлагая к

продаже собственные ценные бумаги.

Эмитентам ценных бумаг является государство в лице центрального или

местного органа власти (управления) или юридическое лицо (предприятие,

учреждение, организация, компания), выпускающее (эмитирующее) ценные бумаги

и несущее обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. В

соответствии с действующим законодательством в Кыргызстане эмитентами могут

быть государственные органы, органы местной администрации, предприятия и

иные юридические лица (включая совместные и иностранные предприятия),

зарегистрированные на территории страны. Непременным условием допуска

эмитента на фондовый рынок является государственная регистрация его

правового статуса.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, приобретающее ценные бумаги

от своего имени и за свой счет. В соответствии с кыргызским

законодательством в качестве инвесторов могут выступать не только

отечественные юридические и физические лица, но и иностранные. Инвесторы

подразделяются на:

· индивидуальные (частные лица);

· корпоративные (предприятия, организации, учреждения и т.д.);

· институциональные (коллективные).

Среди перечисленных групп инвесторов наиболее представительной и

влиятельной является группа институциональных инвесторов. В качестве

институциональных инвесторов могут выступать различные финансовые

институты: пенсионные фонды, страховые компании, траст компании. С одной

стороны, они привлекают денежные средства своих клиентов, с другой -

значительную часть привлеченных средств без ущерба интересов своих клиентов

инвестируют в различные фондовые ценности.

В качестве институционального инвестора на рынке ценных бумаг могут быть

компании потребительского кредита, кредитные союзы, а также многочисленные

инвестиционные фонды. Инвестиционные фонды, выпуская собственные акции и

продавая их населению, вкладывают средства, получаемые от продажи

собственных акций, в ценные бумаги государства и других предприятий от

имени фонда, т.е. формируют собственный портфель ценных бумаг. Доход

инвестиционного фонда зависит от того, насколько эффективно его управляющие

формируют инвестиционный портфель и оперируют им. Доходы по акциям напрямую

зависят от величины совокупного дохода инвестиционного фонда, т.е. этот

доход после покрытия всех расходов фонда и убытков, связанных с

инвестиционным риском, распределяется в качестве дивидендов владельцам

акций инвестиционного фонда.

И эмитенты, и инвесторы, как правило, редко выходят самостоятельно на

фондовый рынок. Чаще всего они прибегают к помощи профессиональных

посредников.

Кыргызское законодательство в качестве основного посредника на фондовом

рынке утверждает инвестиционный институт - юридическое лицо, осуществляющее

деятельность с ценными бумагами как исключительную.

Инвестиционный институт может осуществлять свою посредническую

деятельность на рынке ценных бумаг в качестве:

· финансового брокера;

· инвестиционного консультанта;

· инвестиционной компании.

Кроме того, на рынке ценных бумаг как профессиональные посредники могут

выступать и коммерческие банки.

Различные инвестиционные институты выполняют определенные посреднические

функции, предусмотренные действующим законодательством.

Финансовый брокер на рынке ценных бумаг выполняет функции при покупке и

продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора-

поручения.

Инвестиционный консультант в сделках с ценными бумагами не участвует, а

лишь оказывает клиентам консультационные услуги по вопросам выпуска и

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26