Методы оценки инвестиционных проектов
|Наименование показателя |Расчетная формула |
|Показатели рентабельности: | |
|Рентабельности общих активов (РОА) |ЧП+Пх(1-НП)/ОА |
| |(1) |
|Рентабельность постоянного капитала(РПК) |ЧП+Пх(1-НП)/ПК |
| |(2) |
|Рентабельность акционерного капитала (РАК) |ЧП/АК |
| |(3) |
|Рентабельность продаж (РПр) |ЧП/ВР |
| |(4) |
|Стоимость продаж (СПр) |СС/ВР |
| |(5) |
|Оценка использования инвестиций: | |
|Оборачиваемость активов (ООА) |ВР/ОА |
| |(6) |
|Оборачиваемость постоянного капитала |ВР/ПК |
| |(7) |
|Оборачиваемость акционерного капитала |ВР/АК |
| |(8) |
|Оборачиваемость оборотного капитала |ВР/ОК |
| |(9) |
|Оценка финансового положения: | |
|Коэффициент общей ликвидности |ТА/ТП |
| |(10) |
|Коэффициент немедленной ликвидности |ЛЛ/ТП |
| |(11) |
|Коэффициент общей платежеспособности |ЗС/ОА |
| |(12) |
Обозначения:
ЧП - чистая прибыль;
П - проценты за кредит;
НП - ставка налога на прибыль;
ОА - общие активы;
ПК - постоянный капитал;
АК - акционерный капитал;
СС - себестоимость продукции;
ВР - выручка от реализации;
ЛА - высоколиквидные активы;
ЗС - заемные средства.
Примерная форма для расчета чистых доходов (для инвестиционных издержек)
Таблица 5
|Наименование позиции |Номер интервала планирования |
| |1 |2 |3 |4 |
|Выручка от реализации |0 |50 |1000 |2000 |
|Итого приток |0 |50 |1000 |2000 |
|Инвестиционные издержки |-1000 |-169.3 |-82.7 |-194.2. |
|Операционные затраты |0 |-285.0 |-420.0 |-740.0 |
|налоги |0 |-37.4 |-153.2 |-378.3 |
|Итого отток |-1000 |-491.8 |-655.9 |-1312.5 |
|Чистый отток денежных средств |-1000 |8.2 |344.1 |687.5 |
|То же, нарастающим итогом |-1000 |-991.8 |-647.1 |39.8 |
Примерная форма для расчета чистых доходов (для собственного капитала)
Таблица 6
|Наименование позиции |Номер интервала планирования |
|Выручка от реализации |1 |2 |3 |4 |
|Итого приток |0 |50 |1000 |2000 |
|Инвестиции в постоянный капитал: |0 |50 |1000 |2000 |
|увеличение собственного капитала |-400 |0 |0 |0 |
|Выплаты по кредитам |0 |-48 |-344.2 |-374.8 |
|Итого |-400 |-48 |-344.2 |-374.8 |
|Операционные затраты |0 |-285.0 |-420.0 |-740.0 |
|налоги |0 |-37.4 |-153.2 |-378.3 |
|Итого отток |-400 |-370.4 |-917.4 |-1493.1|
|Чистый отток денежных средств |-400 |129.6 |82.6 |506.9 |
|То же, нарастающим итогом |-400 |-270.4 |-187.9 |319.1 |
Расчет чистой текущей стоимости проекта (для инвестиционных издержек)
Таблица 7
|Наименование позиции |Номер интервала планирования |Ликвидац|
| | |ионная |
| | |стоимост|
| | |ь |
|Чистые потоки денежных средств |1 |2 |3 |4 | |
|То же, нарастающим итогом |-1000 |8.2 |344.1 |687.5 |1296.2 |
|Коэффициент приведения при |-1000 |-991.8 |-647.7 |39.8 |1336.0 |
|ставке сравнения 10% | | | | | |
|Текущая стоимость чистых |1.0 |0.909 |0.826 |0.751 |0.467 |
|потоков | | | | | |
|То же нарастающим итогом |-1000 |7.5 |284.4 |516.5 |885.3 |
|Коэффициент приведения при |-1000 |-992.5 |-708.1 |-191.6 |693.7 |
|ставке сравнения 30% | | | | | |
|Текущая стоимость чистых |1.0 |0.769 |0.592 |0.455 |0.350 |
|потоков | | | | | |
|То же нарастающим итогом |-1000 |6.3 |203.6 |312.9 |453.8 |
| |-1000 |-993.7 |-790.1 |-477.1 |-23.3 |
Критерии оценки инновационного проекта[13]
Таблица 8
|Критерии |Оценка |
| |1|2|3|4|5 |
|Цели, стратегия, политика и ценности предприятия | | | | | |
|1.Совместимость проекта с текущей стратегией | | | | | |
|2. Согласованность проекта с представлениями потребителей о | | | | | |
|предприятии | | | | | |
|3. Соответствует ли проект отношению предприятия к риску | | | | |— |
|4. Временной аспект риска | | | | | |
|Маркетинг | | | | | |
|1. Соответствие проекта определенным потребностям рынка | | | | | |
|2.Оценка общей потребности рынка | | | | | |
|3.Оценка доли рынка | | | | | |
|4.Вероятность коммерческого успеха | | | | | |
|5.Возможный объем продаж | | | | | |
|6.Оценка конкурентов | | | | | |
|7.Согласованность с общими каналами сбыта | | | | | |
|8.Общественное мнение о новом продукте | | | | | |
|НИОКР | | | | | |
|1. Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия | | | | | |
|2.Вероятность технического успеха | | | | | |
|3.Стоимость и время разработки проекта | | | | | |
|4. Отсутствие патентных нарушений | | | | | |
|5.Наличие научно-технических ресурсов | | | | | |
|6.Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее | | | | | |
|применение внедряемой технологии | | | | | |
|7.Согласованность с другими инвестиционными проектами | | | | | |
|предприятия | | | | | |
|8.Наличие вредных воздействий продукта и процесса его | | | | | |
|производства на окружающую среду | | | | | |
|9. Соответствие проекта текущему и перспективному | | | | | |
|законодательству об охране окружающей среды | | | | | |
|Финансы | | | | | |
|1.Стоимость НИОКР | | | | | |
|2.Затраты на производство | | | | | |
|З.Соимость маркетинговых исследований | | | | | |
|4.Наличие финансовых средств в необходимые сроки | | | | | |
|5. Согласованность с финансированием других проектов | | | | | |
|предприятия | | | | | |
|6.Ожидаемая норма прибыли | | | | | |
|7 Соответствие проекта критериям эффективности финансовых | | | | | |
|вложении, принятых на предприятии | | | | | |
|Производство | | | | | |
|1.Соответствие численности и квалификации производственного | | | | | |
|персонала предприятия для реализации инновационного проекта | | | | | |
|2. Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия | | | | | |
|3.Стоимость и наличие необходимого сырья, материалов, | | | | | |
|комплектующих изделии | | | | | |
|4. Издержки производства | | | | | |
|5.Уровень безопасности производства | | | | | |
1 -очень высокая оценка,
2-высокая оценка,
3-удовлетворительная оценка,
4-низкая оценка,
5-очень низкая оценка.
Условная структура баланса.
Рис. 1
Активы Пассивы
|Постоянные активы |Собственные источники финансирования |
| |(акционерный капитал) |
|Прочие текущие активы |Долгосрочные обязательства |
|Нормируемые текущие активы |Прочие текущие пассивы |
| |Нормируемые текущие пассивы |
Зависимость чистой текущей стоимости от выбора ставки сравнения
Рис. 2
-----------------------
[1] См. Методические рекомендации по оценке эффективности
инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание
М., 1994.
[2]См. Русинов Ф,, Минаев К Система отбора и оценки инновационных
проектов. - Консультант директора. 1996.-№23.
[3] см приложение табл. 2
[4] см приложение табл. 2
[5] см. приложение рис. 1
[6] Владимирова Г А„ Соколов В.Г, Как оценить финансовое состояние
фирмы// Новосибирск: Экор, 1994, с.38
[7] Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их
финансирования, М,: финансы и статистика, 1994.с19.
[8] Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело,
1992. с.272.
[9] Гаэеев М,Х., Смирнов А.П., Хрычев А.Н. Показатели эффективности
инвестиций в условиях рынка, М.: ПМБ ВНИИОЭНГа, 1993. с.14.
[10] Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.:
Дело, t992. c.278.
[11] Финансовый менеджмент/А вт. колл. под рук. Е.С, Стояновой, М.:
Перспектива, 1993. с. 96.
[12] См. Методические рекомендации по оценке эффективности
инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное
изданием., 1994,
[13] Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство;
Учебное пособие. - М..ИНФРА-М, 1997-с. 222.
-----------------------
[pic]
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18
