Фондовые биржи

которая не накапливается, а распределяется среди акционеров.

Как ценная бумага, акция свидетельствует о том, что ее владелец внес

пай в акционерное общество и в силу этого стал совладельцем последнего.

Размер этого пая, фиксирующий масштабы доли данного лица во владении

акционерным обществом, определяется количеством принадлежащих ему акций.

Покупка акции сама по себе-не предоставление кредита акционерному обществу,

а вложения капитала в это общество. По своей экономической природе покупка

акций-это инвестиции преимущественно денежных (но иногда материальных или

интеллектуальных) средств в целях получения части прибыли акционерного

общества. Но само существование акционерных обществ и акций порождено

развитием кредитных отношений. Формально при покупке акции не имеет места

единство всех трех принципов кредита-срочности, возвратности и платности.

Акция-это бессрочная ценная бумага и, как правило, она не погашается

акционерным обществом. Но в принципе владелец акции может в удобный для

себя момент времени продать акции третьему лицу и тем самым вернуть

затраченные средства. Таким образом, вложения в акции имеют, хотя и в

специфической форме, черты срочности и возвратности, свойственные кредиту.

Принцип же платности выражается в получении владельцем акции дохода на нее.

[18]

Акция как ценная бумага имеет целый ряд специфических свойств, которые

присущи именно ей. Ими являются: потребительная стоимость, курсовая

стоимость, обратимость и ликвидность. Только если акция действительно

представляет собой совокупность этих четырех свойств, она может выступать

на рынке ценных бумаг как инвестиционный товар, свидетельствующий об

осуществлении инвестиций в реально функционирующее акционерное общество.

Следует при этом указать на то, что идеальных акций, которые обладали

бы всеми рассмотренными выше четырьмя свойствами на высоком уровне, не

существует. Риск всегда в большей или меньшей степени имеет место. [19]

Акционерные общества выпускают акции двух типов: обыкновенные и

привилегированные.

Обыкновенные акции-преобладающий тип акций. Все владельцы обыкновенных

акций являются полноправными акционерами, поскольку каждый из них имеет, в

принципе, право голоса на общем собрании акционеров, что дает формальную

возможность участвовать в выборах правления, ревизионной

комиссии,определять направление деятельности акционерного общества.

Ответственность заключается, как и у любого собственника, управляющего

делом, в возможности потерять свои деньги.

Обыкновенные акции не гарантируют величину дивиденда и даже вообще

получение дивиденда владельцем акций. Они могут приносить и большие

дивиденды, и вообще не приносить их. Все определяется массой прибыли,

получаемой акционерным обществом, и решением его руководства, какая часть

прибыли должна накапливаться, а какая может быть направлена на выплату

дивидендов. Прежде всего распределяются дивиденды по привилегированным

акциям, а оставшаяся часть-по обыкновенным акциям. Обыкновенные акции не

выкупаются предприятием после какого-либо срока. Предприятие выкупать

обратно акции не обязано по условиям, и если на свободном рынке эти акции

перестанут кого-либо интересовать, то они превратятся в никчемные, ничего

не стоящие бумажки.

Как свидетельствует практика, именно инвестиции в обыкновенные акции

являются в целом наиболее доходными с точки зрения получения дивидендов,

если рассматривать эту доходность не за один случайный год, а за ряд лет.

Но привлекательность обыкновенных акций для инвесторов обусловлена не

столько размерами дивидендов, сколько увеличением рыночной курсовой

стоимости акций или так называемым приростом капитала.

Привилегированные акции-акции, по своим характеристикам занимающие

промежуточное положение между облигациями и обыкновенными акциями. С одной

стороны, привилегированные акции, также как и облигации, приносят инвестору

фиксированный доход и не дают ему право голоса на общем собрании

акционеров. С другой стороны, держатель привилегированной акции является

собственником акционерного общества, то есть акционером, и свой доход

получает в форме дивиденда при распределении прибыли. При этом

распределение дивидендов по привилегированным акциям должно происходить

прежде, чем по обыкновенным акциям, а при банкротстве акционерного общества

владельцы этих акций имеют преимущества в возмещении своих потерь по

сравнению с владельцами обыкновенных акций. В этом заключается

привилегированность акций.

Инвестиции в привилегированные акции менее рискованны, чем в

обыкновенные. Поэтому дивиденды, выплачиваемые на равновеликие инвестиции в

привилегированные акции, по своей сумме меньше, и иногда очень значительно,

чем среднегодовой доход, приносимый обыкновенными акциями. [18]

Оба типа акций могут иметь две основные формы: акция на предъявителя и

именная акция. Акция на предъявителя означает, что имя ее владельца не

фиксируется ни в одном документе, имеющем отношение к выпуску, продаже и

перепродаже акций. В этом случае руководители акционерного общества не

знают, кто и в каких долях является владельцем ценных бумаг. Эмиссия

именных (регистрируемых) акций означает, что при их размешении фиксируются

имена инвесторов, происходит и регистрация перепродаж. Эмиссия именных

ценных бумаг дает возможность руководству акционерного общества уже точно

знать, кто и в каких долях владеет акциями этого общества. В России закон

разрешает эмиссию только именных акций. [19].

Приобретенная при эмиссии акция может быть перепродана на вторичном

рынке. Ценная бумага выступает на этом рынке уже как собственно

инвестиционный товар, цена которого регулируется предложением и спросом

этого товара.[23]

3.2.3.АКЦИИ НА ФОНДОВОМ

РЫНКЕ РЕСПУБЛИКИ САХА (ЯКУТИЯ).

Рынок корпоративных ценных бумаг не развит.Всего приватизировано 408

предприятий ,из них в форме открытых акционерных обществ 121 ,уставный

капитал предприятий превышает 2 трлн. руб. Неразвитость рынка

обуславливается отличием приватизации , когда значительное количество

добывающих предприятий (в первую очередь АРС)приватизировались в форме

закрытых акционерных обществ , слабой работой Фонда по управлению

государственным имуществом ,не заинтересованностью большинства

приватизированных предприятий в поддержке обращения своих акций.В настоящее

время проводится работа по включению акций акционерного общества

“Якутскэнерго “ и “Якутгазпром” в РТС.Участники рынка надеются , что

продвижение указанных акций на российский рынок оживит рынок корпоративных

акций в республике.До сегодняшнего момента на данном рынке постоянно

работал практически только инвестиционный фонд “Саха-Инвест”.[12].

На сегодняшний день одной из более высоколиквидных ценных бумаг на

рынке акций являются акции ННГК “Саханефтегаза”.

Уставный капитал ННГК “Саханефтегаз” составляет 5700 млн. рублей . Он

разделен на 5123000 обыкновенных и 577000 привилегированных акций номиналом

1000 рублей . Реестродержатель Якутский Фондовый Центр. Права собственности

на акции “Саханефтегаза” для иностранных инвесторов гарантированы договором

,заключенным между Якутским Фондовым Центром и Chase Manhattan Bank. В

структуре компании 6 дочерних предприятий ( АООТ “Якутгазпром”

,”Ленанефтегаз” ,”Ленагаз”,”Якутскгеофизика” ,”Таас - Юряхнефть” , АОЗТ

“Сахагазпроект”).

Потенциальные ресурсы нефти в Республике Саха(Якутия) оцениваются в

2,4 млрд . тонн, газа - 9,4 трлн. кубических метров. В настоящее время

добыча газа составляет примерно 1,68 млрд. кубических метров в год, нефти -

105 тысяч тонн ,газового конденсата - 82 тысячи тонн.

Осенью 1995 года акции “ Саханефтегаза “ впервые появились на фондовом

рынке Владивостока и Москвы .Там они относились к высоколиквидным ценным

бумагам.

В настоящее время на вторичном рынке обращается около 40 %

обыкновенных именных акций. В государственной собственности - пакет в 25%

Уставного капитала + “Золотая Акция” (срок ее действия истекает через 2

года). Доля иностранных партнеров составляет 15 %. Акционерам АООТ ННГК

“Саханефтегаза”- крупным юридическим лицам принадлежит чуть меньше 25% ,

крупным собственником является ФУГИ Республики Саха(Якутия). Населению

принадлежит 15% акций.(см. Приложение график № 2).

На территории Республики действует единственный фондовый магазин . Он

расположен в г. Якутске, является дочерним предприятием Инвестиционного

фонда “Сахаинвест”. Спрос на корпоративные ценные бумаги небольшой ,

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13