Фондовые биржи

финансового равновесия и создания действительно конкурентной рыночной среды

при достаточной правовой и экономической защите интересов агентов рынка

ценных бумаг необходима четкая государственная политика в этой сфере.

В республике зарегистрировано, 35 организаций имеющих лицензии

инвестиционных институтов выданных Министерством финансов Республики Саха

(Якутия), из них первый -инвестиционный фонд “Саха-Инвест”, являющийся

крупнейшим инвестиционным фондом Сибири и Дальнего Востока. Имеется 7

страховых компаний, 3 независимых пенсионных фонда, 1 депозитарий “Якутский

депозитарный центр”(имеющий лицензию Федеральной комиссии по ценным

бумагам) и являющийся уполномоченным депозитарием по учету и хранению

Облигаций государственного займа Республики (ОГЗ), 2 специализированных

регистратора - Республиканский специализированный депозитарий “Якутский

фондовый центр” ведущий реестры 22 эмитентов и регистратор - акционерная

компания “Алмазы России-Саха” ведущий только реестр компании ,202

специалиста имеющих аттестаты Министерства финансов 1 категории .Существует

, но не работает Якутская фондовая биржа .Наиболее активным участником

рынка ценных бумаг является инвестиционная компания “Саха Инвест-Сервис”,

являющейся членом Ассоциации участников фондового рынка республики

,занимающейся управлением активами инвестиционного фонда “Саха-Инвест”,

маркет-мейкером рынка вексельного обращения ,дилером Министерства финансов

по работе с облигациями государственного займа ,активно работающий с

взаимозачетами.[15].

Государственные структуры: Министерством финансов для финансирования

организаций из республиканского бюджета (выпущено на сумму 620 млрд. руб.)

и транспортных расходов по завозу грузов в республику (50 млрд. руб.),

Комитетом по драгоценным металлам для авансирования золотодобычи (100 млрд.

руб.),департамента по финансам , кредитам и валютным ресурсам (25 млрд.

руб.) и акционерной компанией “Железные дороги Якутии “(25млрд. руб.) для

финансирования строительства железной дороги “Беркакит-Томмот-Якутск”,

Департамента автодорог для расчетов с дорожным фондом, ЦФБП для

финансирования капитального строительства.

Банки: Муниципальный коммерческий банк “Якутск” для финансирования

затрат муниципального бюджета и улучшения расчетов с местным бюджетом.

Республиканский инвестиционный коммерческий банк “Сахакредитбанк” и

акционерный банк “Сир” для финансирования республиканских программ (векселя

выпускались дочерними инвестиционными компаниями, банки их авалировали).

Предприятия: акционерная компания “Алмазы России-Саха” для

финансирования завоза, точных данных по обьему векселей нет ,(на следующий

год Компания принимает вексельную программу на сумму около 1 трлн. 700млрд.

руб.), акционерная компания “Якутскэнерго” для расчетов по электроэнергии

,точных данных также нет.[12].

1.3.ЗАКОНОДАТЕЛЬНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЫПУСКОВ ЦЕННЫХ БУМАГ.

В то же время, необходимо отметить специфичность обращения ценных

бумаг, то есть требование законодательства по эмиссии ценных бумаг.

Законодательно-правовое регулирование выпусков облигаций, векселей, акций

со стороны государства, в целях защиты прав и интересов инвесторов, с

каждым днем упорядочивается, ужесточается.

Фондовый рынок в России стал создаваться после принятия в июне 1990

года Постановления Совета Министров СССР N 590, утвердившего положения об

акционерных обществах и о ценных бумагах. С тех пор было принято большое

количество постановлений Правительства Российской Федерации, Указов

Президента Российской Федерации, инструкций и других подзаконных актов по

проблемам рынка ценных бумаг.

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР

утверждено постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 года N 78.

20 марта 1996 года в России Государственной думой был принят

специальный Закон "О рынке ценных бумаг". Общеизвестно, что он рождался в

болезненных муках и представляет собой компромисс между различными точками

зрения на то каким должен быть рынок ценных бумаг в будущем .

Положение о выпуске и обращении ценных бумаг регулирует порядок

выпуска и обращения ценных бумаг на территории РСФСР, регламентирует

деятельность участников рынка ценных бумаг в целях защиты интересов

инвесторов и содействия эффективному развитию экономики.

Согласно Положения о выпуске и обращения ценных бумаг, ценная бумага-

денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа

владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

По существующему в гражданском законодательстве общему определению к

ценным бумагам относятся акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и

сберегательные сертификаты, коносаменты и другие документы, выпускаемые в

соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или

записей на счетах.

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг определяется вышеописанным

Положением № 78 и Законом "О рынке ценных бумаг".

Все финансовые инструменты настолько различны по своим функциям и

качествам, что попытки регулировать их выпуск и обращение одним законом

представляются малоэффективными. Вместе с тем есть много общего у наиболее

часто применяемых на практике ценных бумаг, выпускаемых сериями, каждая из

которых характеризуется равным объемом удостоверенных имущественных прав, и

служащих инструментом разового аккумулирования средств в интересах эмитента

при эмиссии. Эти ценные бумаги являются наиболее эффективным средством

быстрой мобилизации значительных денежных ресурсов мелких инвесторов.

Именно с точки зрения защиты их интересов предлагается в первую очередь

законодательно отрегулировать процедуры выпуска эмитентами таких ценных

бумаг.

II. 2.1.ФОНДОВАЯ БИРЖА :

2.1.1.ОРГАНИЗАЦИОННЫЕ ОСНОВЫ.

Фондовый рынок или рынок ценных бумаг представляет собой систему

отношений купли-продажи различных финансовых активов или фондовых ценностей

.Фондовый рынок подразделяется на первичный и вторичный .К первичному рынку

относятся продажа, первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг с

целью получения финансовых ресурсов для эмитента , в акчестве которого

могут быть правительство ,местные органы власти , различные предприятия

,организации и т.д. В роли покупателей выступают индивидуальные и

институциональные инвесторы ,к последним относятся государственные

учреждения ,инвестиционные и пенсионные фонды ,инвестиционные банки,

страховые компании и т.д.

После того , как ценные бумаги новых выпусков размещены на первичном

рынке ,они становятся обьектом перепродажи .Перепродажа ценных бумаг

осуществляется на так называемом вторичном рынке.

Как на первичном так и на вторичном рынках имеется много путей продажи

и покупки ценных бумаг.Главным из них является торговля ценными бумагами на

фондовой бирже.[5].

2.1.2.ПОНЯТИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ.

Фондовая биржа -организованный рынок для торговли стандартными

финансовыми инструментами ,создаваемый профессиональными участниками рынка

ценных бумаг для взаимных оптовых операций .

Фондовая биржа -это лучший рынок ,создаваемый для лучших ценных бумаг

(крупнейшими ,пользующимися доверием и финансово устойчивыми)посредниками

,работающими на фондовом рынке.[8].

С организационно-правовой точки зрения фондовая биржа представляет

собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом

работы , где совершаются торговые сделки между продавцом и покупателем

фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально

закрепленным правилам.Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав

биржи) ,так и государственным законодательством. Следует иметь в виду ,что

фондовая биржа как таковая и ее персонал не совершают сделок с ценными

бумагами . Она лишь создает условия , необходимые для их совершения ,

обслуживает эти сделки , связывает продавца и покупателя , предоставляет

помещение и т.д.[5].

Признаки классической фондовой биржи:

биржа-централизованный рынок ,с фиксированным местом торговли (наличие

торговой площадки);

существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных

бумаг),отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и

крупные размеры эмитента ,массовость ценной бумаги, как однородного и

стандартного товара ,массовость спроса ,четко выраженная колебаемость

цен,возможность гарантий поставки ит.д.);

существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13