Рынок ценных бумаг
рынок по данному виду бумаг. Например, для принятия к котировке акций какой-
либо компании в системе внебиржевого оборота США (эта система называется
НАСДАК) они должны продаваться и покупаться на регулярной основе по крайней
мере двумя дилерскими фирмами. И каждая фирма обязана иметь чистый капитал
в размере 25 тыс. долл., или 2,5 тыс. долл. в расчете на каждый вид бумаг,
с которыми она должна проводить операции. Дилерская фирма официально
регистрирует в системе НАСДАК те бумаги, с которыми она проводит сделки.
Биржа. Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая
биржа. Биржа в переводе с латыни - кожаный кошелек. Еще в ХШ веке в
г.Брюгге купцы стали собираться для заключения сделок на площади Кошелек.
Любая биржа - это рынок или базар, где встречаются продавцы и покупатели и
между ними (чаще всего с помощью посредников-маклеров) совершаются сделки
по купле-продаже крупных партий однородной продукции. Такие биржи
называются товарными. Постепенно происходила специализация бирж на
отдельных видах товара - хлеб, сахар и т.п. Одновременно в тех же
помещениях или отдельно возникали биржи для торговли деньгами и денежными
обязательствами - облигациями, векселями, поручительствами. Постепенно эти
биржи полностью обособились и рынок ценных бумаг стали называть фондовой
биржей.
И товарная, и фондовая биржи дожили до наших дней. Фондовая биржа —
это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки
купли-продажи ценных бумаг. Возникновение биржи явилось объективным
следствием развития рыночных отношений. Потребность в появлении данного
института была обусловлена расширением торговли рядом товаров, такими, как
сырьевые и сельскохозяйственные товары, а в последующем и ценные бумаги.
Отмеченные товары характеризуются определенными особенностями которые
превращают их в биржевые товары:
. массовостью потребления;
. взаимозаменяемостью в рамках своих товарных групп;
. непредсказуемостью колебаний цен.
Покупатели и продавцы стремятся извлечь из сделки максимальную прибыль и
поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки отражает текущее
соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных товаров
должен сводить воедино и обобщать большой объем информации, причем в
течение короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться
высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации
биржи, где сталкиваются спрос и предложение товаров.
Отличительными признаками биржи являются:
. постоянный и организованный по определенным правилам характер
функционирования;
. торг ведется без предъявления товаров;
. сделки заключаются по массовым, заменимым товарам.
Признаки классической фондовой биржи:
1) это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли,
т.е. наличием торговой площадки;
2) на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров
(ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая
устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как
однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная
колеблемость цен и т.д.);
3) существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве
членов биржи;
4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и
стандартных торговых процедур;
5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
6) установление официальных (биржевых) котировок;
7) надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости,
безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).
Биржа выполняет следующие основные функции:
1. Сводит друг с другом покупателей и продавцов бумаг, служит местом,
где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг
(создание постоянно действующего рынка).
2. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение
инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций
(определение цен).
3. Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли (предприятия)
в другую.
4. Служит экономическим барометром деловой активности как в стране в
целом, так и в отдельных отраслях позволяет судить о направлении
структурной перестройки экономики.
А также:
5. Распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их
цены и условиях обращения;
6. Поддержание профессионализма торговых и финансовых
посредников;
7. Выработка правил.
Главной операцией биржи считается котировальная операция, т.е.
операция становления курса ценной бумаги или рыночной цены. Котировка имеет
большое значение:
а) для эмитента (повышает его рейтинг)
б) для инвестора (покупая котированные бумаги может их заложить).
А также на бирже совершаются и другие операции:
- спот-кассовая или наличная операция с поставкой купленных бумаг на
второй или третий день
- форвард - срочная операция с поставкой проданных бумаг через
определенные стандартные сроки (30, 60, 90, 180 дней).
- шорт – короткая спекулятивная сделка
Биржа может быть организована как акционерное общество, т.е. на
условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное
государством, публичный институт. В первом случае она находится в
собственности акционеров, во втором — государства. Ее деятельность
основывается на уставе, который определяет порядок образования и
функционирования органов биржи, состав ее членов, их приема и т.д. Во главе
биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих).
Всего в мире коло 150 фондовых бирж, крупнейшими являются следующие:
Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская,
Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.
Фондовые индексы дают общую оценку состояния рынка ценных бумаг. Они
фиксируют изменение курсов акций, обращающихся на крупнейших фондовых
биржах мира.
Наиболее известным фондовым индексом, ежедневно публикуемым в
известных финансовых газетах стран Запада, является индекс Доу-Джонса
(разработан в 1897г. Ч.Доу и Э.Джонсом — США). Этот индекс рассчитывается
для промышленных и транспортных акций, обращающихся на Нью-Йоркской
фондовой бирже (NYSE). С 1929 г. рассчитывается индекс Доу-Джонса и для
акций коммунальных предприятий. В настоящее время индекс Доу-Джонса по
акциям включает четыре автономных показателя: индекс по 30 промышленным
компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 коммунальным
предприятиям и сводный индекс по всем 65 компаниям. Из перечисленных
индексов наибольшее распространение получил первый из них (по 30 крупнейшим
промышленным корпорациям).
В Великобритании наиболее известен индекс газеты «Файнэншл таймс» и
Лондонской фондовой биржи (LIFFE) — Finansial Times — Stock Exchange Index,
или сокращенно FT-SE, учитывающий курсы акций 100 ведущих британских
компаний. Кроме того, газета «Файнэншл таймc» определяет фондовые индексы и
по важнейшим рынкам ценных бумаг мира. Это — индексы акций крупнейших
европейских компаний (FT-SE Eurotrack 100 и Eurotrack 200, соответственно
по 100 и 200 акциям), а также мировой индекс FТ-А World Index. Последний
включает 2212 акций 24 стран мира.
В Японии по акциям 225 компаний рассчитывается индекс «Никкей». В
Гонконге на основе акций 33 компаний определяется индекс «Хэнг Сенг».
Фондовые индексы не только дают обобщенную картину состояния рынка ценных
бумаг, но и используются в целях его прогнозирования.
Последние 10-15 лет - это период реформ и серьезных технических
преобразований на большинстве бирж мира. Повсеместно введено электронное
(компьютерное) оборудование самих бирж, что чрезвычайно ускорило операции
по купле-продаже акций, и по их биржевой котировке.
Появились параллельные, так называемые междилерские биржи, которые
работают по своим котировкам. В более мелких брокерских фирмах установлены
телевизионные экраны, где брокеры постоянно отслеживают цены, чтоб
непрерывно продавать и покупать ценные бумаги; их приказы немедленно
реализуются через крупные биржи с использованием современных систем связи.
Установлена компьютерная связь между биржами не только в отдельных
странах, но связь между всеми основными биржами мира, что позволяет
одновременно следить за движением цен на всех биржах.
Особенность операции с ценными бумагами состоит в том, что происходит
не просто купля-продажа товара, но происходит передача прав собственности,
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
