Рынок ценных бумаг и биржевое дело
такое понятие, как фиктивный капитал, поскольку именно движение фиктивного
капитала и является основой функционирования фондового рынка. Фиктивный
капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в
его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости.
Историческая основа возникновения фиктивного капитала состояла в
обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной
системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на
базе ссуды капитала. В результате чего в руках владельца ссудного капитала
остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом
функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в
форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того,
способного обращаться относительно независимо от движения действительного
капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и
централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также
перераспределения национального дохода через систему государственных
финансов.
Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады,
паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование,
лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество
или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты
предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и
достижения положительного социального эффекта. Инвестиционная
деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность
практических действий по реализации инвестиций.
Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов
осуществляется в форме капитальных вложений. Субъектами инвестиционной
деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи
объектов инвестиционной деятельности, а так же поставщики, юридические лица
(банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи)
и другие участники инвестиционного процесса.
Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и
юридические лица, в том числе иностранные, а так же государства и
международные организации. Инвесторы – субъекты инвестиционной
деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных
средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.
Объектами инвестиционной деятельности в Р.Ф. являются вновь
создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех
отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные
вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а так
же имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не
отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм,
установленных законодательством, действующим на территории РФ, или наносит
ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и
государства.
Я думаю, что, прежде всего надо начать с того, что нормативно-правовая
рынка ценных бумаг в странах с развитым рыночным хозяйством создавалась на
протяжении многих десятилетий. В России, где формирование рыночных
отношений связано с преодолением многих препятствий, созданных старой
системой, этот процесс протекает особенно трудно. Административно-командная
экономика почти не нуждалась в ценных бумагах. Ликвидация после 1917 года
рынка ценных бумаг и замена экономических методов хозяйствования методами
командно-административными исключили какую-либо историческую
преемственность в законотворческой деятельности. С конца 20-х и до конца
70-х годов не было принято никаких нормативных актов о ценных бумагах.
Единственным документом такого рода было «Положение о простом и переводном
векселе», он был издан в 1937 году.
Объективные и субъективные предпосылки для возрождения в стране
рынка ценных бумаг начали формироваться только в конце 80-х годов. В связи
с развитием товарно-денежных отношений, появилось множество нормативных
актов и постановлений, не образующих, какой-либо целостной системы,
объединенных единой правовой концепцией. Необходимость упорядочивания этого
процесса потребовало установления правовых норм, регулирующих на
государственном уровне выпуск и обращение ценных бумаг, а также
деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг. Разработанные
и принятые в этом плане документы можно разделить на три группы:
. Законодательные и нормативные акты, исходившие от Союзного и
Российского парламентов;
. Указы Президента Российской Федерации и постановления правительства;
. Ведомственные нормативные акты Министерства финансов, Центрального
банка, Госкомимущества Российской Федерации и других
правительственных органов;
В Российской Федерации нормативные документы, регламентирующие
деятельность на рынке ценных бумаг, начали разрабатываться в конце
1990года. Это были прежде всего « Закон о Центральном банке РСФСР», Закон
«О банках и банковской деятельности в РСФСР» (от 2 декабря 1990года), Закон
«Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах В РСФСР» ,
«Положение об акционерных обществах»(от 28 декабря 1991 года). Эти
нормативные документы впервые за последние 60 лет дали официальную
трактовку таких понятий, как акция, облигация, сертификат ценной бумаги,
опцион, а также определили порядок выплаты дивидендов и процентов. С этого
времени работа по определению принципов и правил регулирования рынка ценных
бумаг сконцентрировалась в исполнительных органах – в Правительстве, в
Министерстве финансов и Центральном банке РФ.
К числу основных нормативных документов рынка ценных бумаг относится
Закон РСФСР от 3 июля 1991года «О приватизации Государственных и
муниципальных предприятий в Российской Федерации» и «Государственная
программа приватизации государственных и муниципальных предприятий
Российской Федерации», закон от 22 апреля 1996 года «О рынке ценных бумаг»,
«об акционерных обществах». Более частный характер имеют многие другие
законодательные акты, изданные государственными органами. К их числу
принадлежат решения о применении векселя в хозяйственном обороте; о
введении залога; о развитии ипотечных операций; о создании холдинговых
компаний; о разрешении иностранцам приобретать акции российских акционерных
обществ; и т.д. Самый основной правовой акт принятый не так давно, по
моему мнению, и не только, это закон «О рынке ценных бумаг». Этот правовой
акт становится своеобразным стержнем, который будет определять стратегию
развития фондового рынка на ближайшие лет пять. С вступлением его в силу
появляется четкое разграничение полномочий всех органов власти, которые до
этого времени, так или иначе, контролировали данный рынок. А их было около
десятка. Это Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку,
Центробанк, Минфин, Госкомимущество и другие. Теперь каждому из них
отводится свое место. Главенствующее положение занимает Федеральная
комиссия по рынку ценных бумаг. Она контролирует деятельность
профессиональных участников фондового рынка.
В нормативной базе рынка ценных бумаг существуют несомненные
пробелы и нестыковки, одни из них достаточно серьёзны, другие тактического
характера.
Главной стратегической проблемой является ответственность. У нас есть
множество норм в законах, но нет никакой ответственности за их нарушение.
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на
нынешнем этапе являются:
. концентрация и централизация капиталов;
. интернационализация и глобализация рынка;
. повышения уровня организованности и усиление государственного
контроля;
. компьютеризация рынка ценных бумаг;
. нововведения на рынке;
. секьюритизация;
. взаимодействие с другими рынками капиталов.
Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта
по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются
все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а
с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на
основе как увеличение их собственных капиталов(концентрация капитала), так
и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных
бумаг(централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются
торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В