Российские торговые системы, организаторы биржевой и внебиржевой торговли на рынке ценных бумаг и государственное регулирование их деятельности

(1.8) - договор об обеспечении технического доступа к ТДК ММВБ

(1.9) - договор на расчетное обслуживание в РП ММВБ (РЦ ОРЦБ)

10) - договор о выполнении функций РЦ ОРЦБ

11) - договор об обмене информацией между Торговой системой и РЦ

ОРЦБ.[28]

Программно-технический комплекс ММВБ технически способен обеспечить

первичное размещение, вторичное обращение и депозитарное обслуживание

широкого круга государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг

различных видов, а также торговлю валютными и кредитными ресурсами.

Комплекс состоит из рабочих мест абонентов (трейдеров) и центрального

звена, включающего торговую систему и электронный депозитарий. Он

обеспечивает полную автоматизацию процесса торгов - от ввода заявок

участниками торгов до ведения депозитария, расчетов по итогам торгов и

клиринга

Центральное звено программно-технического комплекса включает следующие

основные компоненты:

. торговую подсистему, осуществляющую выполнение основных функций

системы;

. клиринговую подсистему, осуществляющую расчет текущих позиций

участников по деньгам и инструментам в реальном масштабе времени в

ходе торгов и итоговых обязательств участников по окончании

торгового дня;

. электронный депозитарий, осуществляющий хранение и выдачу сведений

о ценных бумагах;

. административную подсистему, обеспечивающую определение и изменение

полномочий абонентов, управление процессом торгов и настройку

торговой подсистемы;

. базу данных, обеспечивающую хранение и поиск информации.[29]

В торговой подсистеме осуществляется регистрация и сопоставление

поступивших заявок: подготовка сделок в автоматическом режиме по

результатам их сопоставления в соответствии с установленными правилами

торгов; регистрация подготовленных в автоматическом режиме и прямых сделок;

подготовка информации о состоянии рынка в ответ на поступившие запросы.

Электронные сервера, составляющие торговую подсистему, осуществляют

идентификацию участника при регистрации и проверку его полномочий в ходе

работы.

Клиринговая подсистема обеспечивает решение двух групп задач:

. отслеживание в реальном масштабе времени в ходе торгов текущих

позиций торгующих участников системы по деньгам и финансовым

инструментам с учетом их начальных позиций, заключенных сделок и

неудовлетворенных еще заявок на покупку и продажу финансовых

инструментов;

. расчет итоговых обязательств участников по окончании торгового дня.

Расчет итоговых обязательств выполняется специальной процедурой,

использующей информацию о заключенных сделках, хранимую в базе данных

системы.

Электронный депозитарий осуществляет хранение данных о ценных бумагах,

включая сведения о текущем владельце ценной бумаги, проведение расчетов по

ценным бумагам по итогам торгов и подготовку информации в ответ на запросы

участников торгов по этим данным. Кроме того электронный депозитарий

производит подготовку данных для выплаты дивидендов и погашения ценных

бумаг. Отслеживание сведений о смене владельца ценной бумаги производится в

ходе торгов. Первоначально в системе был реализован депозитарий дилерского

уровня, то есть каждому участнику торгов были открыты два депозитарных

счета: один - собственный, второй всех его клиентов. В середине 1995 года

был осуществлен переход на централизованную техническую поддержку

средствами комплекса ведения дилерами субдепозитариев клиентского уровня.

При этом каждому инвестору (как участнику торгов, так и каждому его

клиенту) открыт отдельный депозитарный счет. Это дает возможность дилерам,

при условии установки специального удаленного рабочего места,

самостоятельно получать выписки по депозитарным счетам клиентов, которых

они обслуживают.[30]

С помощью административной подсистемы осуществляется конфигурирование

торговой подсистемы, управление ее работой, управление ходом торгов и

распределение прав абонентов. В ходе торгов административная подсистема

позволяет:

. добавить и изменить сведения и пароль об участнике торгов;

. запретить торги по инструменту и снять этот запрет;

. приостановить полномочия участника торгов и возобновить их;

. приостановить торги и возобновить их;

. послать сообщение одному, нескольким или всем участникам;

. изменить время проведения торгов.

Обращение к торговой подсистеме осуществляется с рабочих мест

администраторов торгов. Правами доступа к ней обладает только персонал

ММВБ, отвечающий за проведение и администрирование торгов, и персонал

региональных торговых площадок, в рамках своей компетенции.

В базе данных системы хранится вся информация, используемая в ходе ее

работы. Система управления базой данных обеспечивает запись в базу данных

вводимой и генерируемой в ходе работы системы информации, а также поиск

данных в соответствии с потребностями центрального звена и запросами

абонентов.

Инфраструктура программно-технического комплекса позволяет Участникам

торгов на ММВБ осуществлять операции с ценными бумагами как с рабочих мест.

расположенных в торговых залах технических центров, так и в офисах

(удаленных рабочих мест).

В настоящее время в торговой системе ММВБ реализована методика торгов,

основанная на вводе участниками заявок на продажу или покупку,

автоматическом поиске встречных заявок, взаимно удовлетворяющих условиям

друг друга, и автоматическом заключении сделок в случае, когда такие заявки

найдены. Для принятия решения система предоставляет участнику торгов

возможность получить в реальном масштабе времени широкий спектр общей

информации о рынке в разбивке по каждому из фондовых инструментов:

. текущую наилучшую цену покупателя;

. текущую наилучшую цену продавца;

. наилучшую цену покупателя за всю сессию:

. наилучшую цену продавца за всю сессию,

. глубину спроса:

. глубину предложения;

. цену первой сделки в текущий день:

. наибольшую цену сделки за текущий день:

. наименьшую цену сделки за текущий день

. цену последней сделки

. средневзвешенную цену за текущую сессию

. объем последней сделки в единицах инструмента и деньгах;

. изменение цены последней сделки по сравнению с ценой предыдущей

сделки и ценой закрытия предыдущего дня;

. доходность к погашению по цене последней сделки:

. суммарный оборот в течение текущей сессии в единицах инструмента и

деньгах

Помимо общих сведений каждому участнику торгов представляется

индивидуальная (закрытая для других участников) информация, которая

включает в себя:

. сведения обо всех введенных участником заявках (включая как

удовлетворенные, так и частично или полностью неудовлетворенные)

. сведения об отобранных заявках (например, о заявках по конкретной

ценной бумаге)

. детали всех заключенных участником за текущий день сделок

. текущие позиции участника по инструментам (всего и в разбивке по

депозитарным счетам) и деньгам;

. расписание текущей торговой сессии:

. список пользователей, участвующих в торгах от имени организации-

участника, с установленными для каждого денежными лимитами на объем

операций и режимом подтверждения заявок.[31]

2.2. Московская Центральная Фондовая Биржа и Российская Биржа и особенности

торговли производными ценными бумагами.

Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения

имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением

цены, лежащего в основе данной ценной бумаги Биржевого актива. Производные

ценные бумаги — это класс ценных бумаг, целью обращения которых является

извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.

Главными особенностями производных ценных бумаг являются:

. их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива, в

качестве которого могут выступать другие ценные бумаги;

. внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению

основных ценных бумаг;

. ограниченный временной период существования (обычно — от нескольких минут

до нескольких месяцев) по сравнению с периодом жизни биржевого актива

(акции — бессрочные, облигации — годы и десятилетия);

. их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях

по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не

всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.[32]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16