План движения денежных потоков
p align="left">Табл.21 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | ||
ПРЯМЫЕ ДОХОДЫ | |||||||||||||
Выручка | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | 245000 | |
амортизация | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | 42 333 | |
ИТОГО ДОХОДОВ | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | 287 333 | |
ПРЯМЫЕ РАСХОДЫ | |||||||||||||
постоянные расходы | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | 30 000 | |
переменные расходы | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | 80 000 | |
продвижение продукта | 100 000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
ИТОГО ПРЯМЫХ РАСХОДОВ И НАЛОГОВ | 210 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | 110 000 | |
EBIT - Доходы до процентов и налога на прибыль | 77 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | 177 333 | |
УПЛАЧЕННЫЙ НАЛОГ НА ПРИБЫЛЬ | 27 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | 63 840 | |
РАСЧЁТНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК | 105 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 | 241 173 |
Задача 13
Инвестиционная компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта со следующими сценариями развития.
Сценарий Показатели | Наихудший Р = 0,2 | Наилучший Р = 0,2 | Вероятный Р = 0,6 | |
Объем выпуска -- Q | 15 000 | 25 000 | 20 000 | |
Цена за штуку -- Р | 1500 | 2500 | 2000 | |
Переменные затраты -- V | 1400 | 1000 | 1200 | |
Норма дисконта -- г | 15% | 8% | 12% | |
Срок проекта --n | 4 | 4 | 4 | |
Постоянные затраты - F | 5000 | 5000 | 5000 | |
Амортизация - А | 2000 | 2000 | 2000 | |
Налог на прибыль - Т | 40% | 40% | 40% | |
Остаточная стоимость - Sn | 7200 | 7200 | 7200 | |
Начальные инвестиции - Io | 26000 | 26000 | 26000 |
1) Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
2) Исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия NPV определите: а) вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение; в) отрицательное.
Дайте свои рекомендации относительно риска данного проекта.
Решение:
1) Оценка экономической эффективности проекта (наихудший вариант)
период | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |||
1 | Закупка и установка оборудования | 260000 | |||||
3 | Выручка от реализации (Q*P) | 22500000 | 22500000 | 22500000 | 22500000 | ||
4 | Переменные затраты (Q*V) | 21000000 | 21000000 | 21000000 | 21000000 | ||
5 | Постоянные затраты | 500000 | 500000 | 500000 | 500000 | ||
7 | Амортизация | 65000 | 65000 | 65000 | 65000 | ||
8 | Прибыль до налогов | 935000 | 935000 | 935000 | 935000 | ||
9 | Налоги(8*40%) | 374000 | 374000 | 374000 | 374000 | ||
10 | Чистый операционный доход (8-9) | 561000 | 561000 | 561000 | 561000 | ||
11 | Ликвидационная стоимость оборудования | 7200 | |||||
Денежный поток | |||||||
12 | Начальные капиталовложения (1) | 260000,0 | |||||
13 | Денежный поток от операций (7+10) | 626000,0 | 626000,0 | 626000,0 | 626000,0 | ||
14 | Денежный поток от завершения проекта (11) | 7200,0 | |||||
15 | Чистый денежный поток (13+14-12) | -260000,0 | 626000,0 | 626000,0 | 626000,0 | 633200,0 | |
16 | Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,87 | 0,76 | 0,66 | 0,57 | |
17 | Чистый дисконтированный поток | -260000,0 | 544347,8 | 473345,9 | 411605,2 | 362034,2 | |
18 | Накопленный чистый дисконтированный поток | -260000,0 | 284347,8 | 757693,8 | 1169298,9 | 1531333,1 | |
19 | NPV | 1531333,1 | |||||
20 | PP | 0,5 | |||||
21 | PI | 6,9 | |||||
22 | IRR | 239,0 |
