Методология управления финансами финансово-промышленных групп

езюмируя изложенное, выделим основные, на наш взгляд, причины, обуславливающие необходимость создания ФПГ в регионе:

во-первых, наличие серьезного структурного и финансово-инвестиционного кризиса промышленности и сельского хозяйства;

во-вторьтх, острая потребность в создании новой системы инвестирования промышленности и сельского хозяйства;

в-третьих, наличие финансовых активов коммерческих банков, являющихся потенциальными инвесторами промышленности;

в-четвертых, необходимость создания конкурентоспособной по цене, качеству, надежности продукции, способной удовлетворить существующий на рынке спрос;

в-пятых, необходимость укрепления и обновления сложившихся технологических цепочек и кооперированных связей по производству и сбыту конкурентной продукции;

в-шестых, необходимость нормализации взаимодействия в условиях взаимных неплатежей.

Имеющиеся предпосылки обусловили образование финансово-промышленных групп. На территории Алтайского края действуют две финансово-промышленные группы: одна из них официально зарегистрирована в Государственном Реестре финансово-промышленных групп, вторая существует де-факто.

При рассмотрении методических подходов к управлению финансами ФПГ автором в качестве примеров были использованы материалы по практической деятельности действующих в Алтайском крае финансово-промышленных групп. Поэтому, исследование капитала, денежных потоков и дебиторской задолженности смотри во второй главе. Одновременно следует подчеркнуть, что ограниченный объем репрезентативного материала обусловлен конфиденциальным характером.

Временное свидетельство о внесении в Реестр финансово-промышленных групп Российской Федерации транснациональная финансово-промышленная группа "Сибагромаш" получила 1 марта 1996 года (см.прил.14), которое было заменено на постоянное 6 марта 1997 года. ФПГ основана на базе акционерного общества "Алтайсельмаш-холдинг" в г. Рубцовске. Группа представляет собой совокупность 31 предприятий от производителей промышленной продукции до посреднических организаций: 3 финансово-кредитных учреждения, 26 участников, осуществляющих производственно-сбытовую деятельность, 1 иностранный участник. Число работающих - 3835 человек. Полный перечень участников приведен в Приложении 15.

Созданная на базе "Алтайселъмаш-холдинг" финансово-промышленная группа "Сибагромаш" предполагала получение государственной поддержки в форме получения целевого финансирования и льготного налогообложения. Однако, по ряду объективных и субъективных причин (см. §1.3) этого не произошло, в результате чего деятельность промышленных участников группы оказалась убыточной. Включение в состав группы фирмы "Лемкен АГ" преследовало политические и экономические цели. Последние выражались в льготных таможенных платежах и сбыте продукции за рубежом. Однако, по своим техническим качествам, ценовому фактору данный продукт оказался не конкурентоспособным на международном уровне.

Целью объединения участников является укрепление и развитие выпуска почвообрабатывающей техники, машин для кормопроизводства и уборки технических культур. Основные направления деятельности участников ТФПГ приведены в Приложении 16.

Взаимодействие участников группы определено в Договоре о создании финансово-промышленной группы и основано на системе перекрестного владения акциями. Информация о количественных параметрах владения относится к конфиденциальной и не была предоставлена автору. На основе рассмотренных отдельных документов и отчетов был сделан вывод об интервале 20-100%.

Центральная компания осуществляет стратегическое управление и финансовый контроль за деятельностью участников. Уставный капитал в размере 179,665 млн. руб. представлен обыкновенными акциями номиналом 1000 руб.

По результатам деятельности в 1996 году была составлена консолидированная отчетность 22 участников группы, в число которых вошли промышленные и сбытовые предприятия, находящиеся на территории г. Рубцовска.

Итоги хозяйственной деятельности КБ "Алтайбизнесбанк", ИЧП "Финансы", ЧИФ "Сибирская земля", КБ "Профит Банк" и фирмы "Ленкен АГ" не нашли отражения в силу особенностей ведения бухгалтерской отчетности и территориальной отдаленности. К сожалению, период функционирования ФПГ, а также изменения в структуре группы не позволяют нам сделать сравнительный анализ, поэтому приведем абсолютные показатели в Приложении 17. В отчетном году на конец рассматриваемого периода Уставный капитала составил 382071954 тыс. рублей, который представлен обыкновенными и привилегированными акциями номиналом 1000 рублей. При этом Центральная компания имеет от 20% до 100% Уставного капитала в 26 юридических лицах ФПГ, что не нашло отражения в определении величины Уставного капитала. Методика составления и ведения консолидированной отчетности предусматривает элиминирование инвестиций основного общества в дочернее и уставный капитал дочернего общества.

В нашем случае имеется факт вложения в УК менее 100% уставного капитала юридических лиц участников ФПГ и необходимо выделение доли меньшинств (прил.18). Аналогичная ситуация с добавочным капиталом (абсолютное значение равно 80322116 тыс. руб.), резервным капиталом (322616 тыс. руб.), фондами накопления (345566 тыс. руб.) и социальной сферы (4362885 тыс. руб.). Тот же подход отличается и по всем прочим статьям баланса. Таким образом, составленный баланс представляет собой сводную, а не консолидированную отчетности. В таблице приводятся и данные, рассчитанные автором. Выделение доли меньшинства целесообразно осуществлять для финансового учета в целях большей наглядности. При изучении деятельности ТФПГ "Сибагромаш" автором была сделана попытка рачета системы показателей оценки финансово-хозяйственной деятельности. Однако, полученные результаты привели к выводу о невозможности использования традиционных подходов. По нашему мнению, в качестве существенных аргументов выступают отрицательные значения получаемых расчетных величин (см .таблицу).

Таблица 5

Коэффициенты имущественного положения и оценки ликвидности ТФПГ "Сибагромаш"

	Начало 1997 г.	I полугодие 1997 г,
I. Имущественное положение
1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации	516972310	519737428
1.2. Доля основных средств в активах	0,387	0,3805
II. Оценка ликвидности
2.1. Величина собственных оборотных средств	-16330500	-20222544
2.2. Маневренность собственных оборотных средств	-0,01	-0,003
2.3. Коэффициент текущей ликвидности	0.828	0.831
2.4. Коэффициент быстрой ликвидности	0,161	0,204
2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности	1,076	1,008
2.6. Доля оборотных средств в активах	0,152	0,191
2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме	-0,206	-0,202
2.8. Доля запасов в оборотных активах	0,6	0,626
2.9. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	-0,265	-0,168

Рассчитано автором по данным консолидированного баланса за Т полугодие 1997 г.

Невозможность расчета определяется отрицательной величиной суммы собственных оборотных средств всех участников группы. Такая ситуация в целом характерна для большинства промышленных предприятий России.

- отсутствие отдельных форм для консолидированной отчетности. Так, в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 09.01.97 г. № 24 "Порядок ведения сводных (консолидированных) учета, отчетности и баланса финансово-промышленной группы", с Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, с Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" сводная (консолидированная) бухгалтерская отчетность состоит из консолидированного бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и пояснений к ним. В то же время для определения ряда показателей (фондоотдача, оборачиваемость средств в расчетах, ценность акции, коэффициент котировки акций и др.) необходимы дополнительно данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг;

- методологические сложности, рассмотренные автором в параграфе § 2.2 на стр,85 данной работы;

- необходимость проведения такого анализа. В настоящее время консолидированная отчетность не используется в качестве основы для налогообложения распределения прибыли и определения дивидендов хозяйственных обществ, входящих в группу. Для этих целей применяется бухгалтерская отчетность каждой организации (общества). Цель консолидированной отчетности, по нашему мнению, в общем предоставлении деятельности группы объединенных предприятий;

- несопоставимость данных расчетных показателей по итогам деятельности ФПГ за счет структурных изменений в ее составе в течение определенного периода времени.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26