Финансовая устойчивость предприятия в реализации инвестиционного проекта
p align="left">2. Оценка эффективности реализации инвестиционного проекта2.1 Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
ООО «Малая энергетика» было создано 15.02.2003 г. с целью удовлетворения общественных потребностей и извлечение прибыли.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
· деятельность по производству электрической и тепловой энергии;
· деятельность по обеспечению работоспособности электрических и тепловых сетей;
· деятельность по поставке (продаже) электрической и тепловой энергии.
Эффективность реализации проекта в целом оценивается с целью определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поисков источников финансирования. Выделяют экономическую и финансовую оценку эффективности проекта.
Показатели экономической эффективности проекта определяются на основе денежных потоков, расчет которых производится на базе данных, определяемых по шагам расчетного периода, а именно издержек производства и реализации продукции.
Расчет показателей финансовой эффективности сводится к составлению прогнозного баланса и отчета о прибылях и убытках на основе финансово-инвестиционного бюджета проекта.
Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта
При расчете издержек производства и реализации продукции (услуг) необходимо рассчитать:
· потребности в топливе на технологические и на бытовые цели при годовом выпуске (табл. 2);
· зарплата рабочим (см. приложение 1);
· накладные расчеты (табл. 3);
Таблица 2. Расчет потребности энергоносителей и топлива на технологические цели при годовом объеме выработки электроэнергии 7315 тыс. кВт*ч ТЭО Коммерческого предложения ЗАО «Синтур»
Наименование | Ед. изм. | Цена за единицу, руб. | Расход на 1 кВт | Стоимость на кВт, руб. | |
Древесина | кг | 0,17 | 0,22 | 0,04 | |
Электроэнергия | кВт | 1,22 | 0,13 | 0,16 | |
Сжатый воздух | м3 | 0,15 | 0,12 | 0,02 | |
Итого расход топлива | 0,22 |
В структуру управления производством входят:
· главный бухгалтер - 1 чел.;
· бухгалтер-кассир - 1 чел.;
· начальник участка - 1 чел.;
· уборщица - 2 чел.;
· охрана - 2 чел.
Руководством предприятия в учетной политике предусмотрена выплата премий. Для рабочих она составляет - 10% от заработной платы, а для управленческого персонала - 20%.
Согласно данному перечню можно составить таблицу по расходам на оплату труда персонал предприятия ООО «Малая энергетика» (см. приложение 1).
Рассчитаем накладные расходы по проекту на основании проектной документации. К накладным расходам относят - расходы на организацию, управление и обслуживание производства; носят комплексный характер, то есть включают различные экономические элементы затрат и формируют производственную себестоимость продукции.
Таблица 3. Накладные расходы (тыс. руб.) ТЭО Коммерческого предложения ЗАО «Синткр»
Статьи затрат | Сумма в год, руб. | |
Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования | 2 492,71 | |
Цеховые расходы на управление | 1 117,41 | |
Административно-управленческие расходы | 357,96 | |
Зарплата административно-управленческого и производственного персонала, в том числе отчисления на заработную плату | 1 356,57 | |
Итого | 5 324,65 |
Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, и цеховые расходы на управления относятся к общепроизводственным затратам (табл. 21) и учитываются по дебету счета 25 «Общепроизводственные расходы».
Административно-управленческие расходы относятся к накладным общехозяйственным расходам (см. приложение 3) и учитываются в дебете счета 26 «Общехозяйственные расходы».
К данным расходам относятся затраты предприятия не связанные с производственным процессом, таких как:
· фонд заработной платы административно-управленческого персонала;
· расходы на служебные командировки и перемещения;
· расходы на служебные разъезды и содержание легкового транспорта;
· канцелярские, типографские, и почтово-телефонные и телеграфные расходы и т.д.
В учетной политике предприятия прописано, что учтенные расходы на счете 26 списываются в дебет счета 20 «Основное производство».
Для расчета полной и производственной себестоимости продукции, полученные данные (см. приложение 2, 3) сводим в таблицу «Издержки производства и реализации продукции» (см. приложение 4).
Из таблицы «Издержки производства и реализации продукции» (см. приложение 4) можно сделать вывод, что при реализации данного проекта производственная себестоимость, то есть текущие затраты по производству электроэнергии, значительно снижаются, а значит основная цель предприятия: снижение тарифов на электрическую энергию, для привлечения потенциальных потребителей - достижима при принятии проекта.
Но для принятия проекта данного показателя недостаточно, необходимо обосновать эффективность проекта с экономической и финансовой точки зрения. Для этого выполним последнее действие - составим на основании предыдущих расчетов таблицу денежных потоков от операционной и инвестиционной деятельности, необходимой для расчетов как экономической, так и финансовой эффективности проекта.
По расчетным данным таблиц денежных потоков (см. приложение 5) определяются показатели экономической эффективности. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие. Таганрог. Изд-во ТРТУ, 2003
Ключевой критерий оценки - чистая приведенная стоимость (NPV) - представляет собой сумму всех денежных потоков (поступлений и платежей), возникающих на протяжении рассматриваемого периода, приведенных (пересчитанных) на один момент времени, в качестве которого, как правило, выбирается момент начала осуществления инвестиций, то есть 2008 год и рассчитывается по формуле 1.1:
NPV = [2 146,10: (1+0,17)1+1395,82: (1+0,17)2+ … +4 559,03: (1+0,17)6] - 6 515,81 = 5 839,24
Положительная величина NPV говорит о том, что денежные потоки по проекту покрывают инвестиционные затраты, а значит проект прибыльный и может быть принят для реализации.
Об этом так же свидетельствует следующий показатель - индекс прибыльности (PI), рассчитывающийся по формуле 1.2.
PI = [2 146,10: (1+0,17)1+ … +4 559,03: (1+0,17)6 ]:6 515,81 = 1,90
Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR), использует концепцию дисконтированной стоимости. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Иными словами, этот метод сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Поиск такой ставки определяется итеративным способом по формуле 1.3.
IRR: 6 515,81 = 2 146,10: (1+IRR)1 + 1 395,82: (1+IRR)2 + … + 4 559,03: (1+IRR)6= 41,5%
41,5% показывают, сколько в среднем за весь период инвестирования предприятие зарабатывает на данные вложения.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10