Грошова система
валютних відносин між країнами-членами. МВФ повинен відігравати подвійну
роль : з одного боку стежити за виконанням своїми членами визначених правил
поведінки в галузі валютно-фінансовнх відносин, а з іншого — надавати
ресурси для фінансування дефіцитів платіжних балансів тим країнам, які
нього потребують.
Кожна країна-учасниця, вступаючи у Фонд, робить відповідний внесок,
який визначаггьсч встановленою квотою. Розмір такої квоти, що
переглядається з періодичністю у п'ять років, розраховується на основі
оцінки економічного потенціалу окремих країн у світовому господарстві.
Відносно до розміру квот визначається «вага» голосу кожної країни в
керівництві Фондом та обсяг її можливих запозичень. Квоіа України на кінець
1992 року становила 0,7%. Відповідно до цієї квоти вступний внесок для
України було визначено у розмірі 911 млп. дол. США. Згідно з існуючим
положенням з визначеної суми лише 22,7% виплачується у вільно
конвертованііі валюті (ВКВ). а решта - у національній грошовій одиниці.
Враховуючи гостру нестачу ВКВ, Україна скористалася так званим Фондом
запозичення при МВФ для країн-членів, що зазнають фінансових труднощів.
Необхідний внесок оформлено як борг, під який Україні надано безпроцентний
і безстроковий кредит, що по можливості буде погашено.
Рішенням Ради керуючих МВФ від 22 січня 1999р. передбачено
зростання сумарного капіталу МВФ до 210943.0 млн СДР проти 145321,0 млн.
СДР. Унаслідок цього квота України в МВФ зросла з 997.3 млн. СДР до
1372,0млн, що дає змогу помітно розширити обсяг її можливих запозичень у
МВФ.
Ставши членом МВФ, Україна водночас увійшла до структури обігового
банку, їй виділено квоту в 10 678 акцій на загальну суму в 1,3 млрддол.
США. Валютну готівку за членство України в банку на суму 7,9 мли дол. США
внесли Нідерланди, що є країною-опікуном нашої держави у цін банківській
структурі.
На початку своєї діяльності, в кінці 40-х років, практично не було
розвинутої системи міжнародних фінансових приватних ринків. Тому МВФ був
джерелом коштів як для розвинутих країн, так і для країн, що розвиваються.
Протягом останніх 40—50-ти років одним з найцікавіших аспектів економічного
розвитку, у світі стала дуже швидка інтернаціоналізація приватного
фінансового ринку. І сьогодні більшість розігнутих країн не потребують
фінансових ресурсів Фонду, бо вони мають доступ до приватних фінансових
ринків. Тому МВФ від фінансування всіх країн-членів зараз переключився на
підтримку країн, що розвиваються, тобто тих країн, які не мають доступу до
приватних фінансових ринків. Відбулась переорієнтація МВФ від статусу, так
би мовити, міжнародного банкіра до організації, що сприяє економічному
розвитку країн, які самі не в змозі вийти на фінансові ринки і потребують
офіційної підтримки Фонду.
У рамках такої еволюції можна зрозуміти відносини МВФ і з Україною. По-
перше, Україна як держава поки що фактично не мас реального доступу на
міжнародні фінансові ринки. Зовнішнє фінансування вона може отримати
переважно з офіційних джерел. А головне офіційне джерело —- це МВФ. І
навіть можливе однобічне фінансування з боку таких країн, як США, Японія,
як правило, пов'язане з домовленостями з Фондом. ІІо-друге, політика Фонду,
яка проводиться її Україні і пов'язана з грошовою підтримкою, спрямована на
стабілізацію соціально-економічної ситуації в Україні.
Фінансові ресурси МВФ спрямовуються для надання допомоги країнам-
членам, які намагаються подолати проблеми платіжного балансу, а також для
сприяння у пом'якшенні наслідків реалізації стабілізаційних програм. МВФ
надає фінансування як зі своїх загальних ресурсів, так і в межах механізмів
пільгового фінансування, управління якими здійснюється окремо. Держави-
члени, які користуються загальними ресурсами МВФ, «купують» (тобто
позичають) валюту інших держав-членів або СДР в обмін на еквівалентну суму
у своїй власній валюті. МВФ стягує плату за такі позики та вимагає, щоб
держави-члени в межах визначеного терміну «викупили» свою валюту у МВФ
(тобто погасили заборгованість), використовуючи для цього валюту інших
держав-членів або СДР. Пільгове фінансування надається у вигляді кредитів
під низькі проценти.
Відзначимо, що з жовтня 1994 р., коли Україна отримала перший транш
кредиту Міжнародного валютного фонду, по жовтень 1996р. до Національного
банку України надійшло кредитів від МВФ на загальну суму 2075 млн. дол.
СІІІА. У вересні 1998 р. з МВФ узгоджено виділення Україні позички в межах
Програми розширеного фінансування («КГТ») на підтримку широкомасштабної
макроекономічної та структурної стабілізації на період 1998—2001 рр. па
загальну суму 2,3 млрддол. США, з яких протягом 1998р. отримано 345 мли
дол. США. Крім того, у 1998 р. отримано 51 мли дол. США в межах кредиту
«стенд-бай», на фінансування програми макроскономічної стабілізації та
структурних перетворень, реалізацію якої розпочато в 1997 р.
Розпорядником фінансових ресурсів, наданих МВФ, є НБУ. Отримання цих
ресурсів обумовлено виконанням українською стороною погоджених з МВФ
критеріїв ефективності, таких як рівень чистих міжнародних резервів ,
монетарні показники та дефіцит консолідованого бюджету тощо.
Фінансові ресурси МВФ надаються Україні на досить пільгових умовах:
строк сплати 3—5 років, початок оплати- через 3 роки, процентні ставки за
кредит — від 5,75% до 6,29%. На 1 січня 2000 р. державний борг України
перед МВФ становить 2,8 млрд дол. США, або 22,4% усього зовнішнього
державного боргу України.
Кредити, що залучаються від МВФ, використовуються для підтримки курсу
національної валюти та для фінансування дефіциту платіжного балансу України
і покликані пом'якшити економічні труднощі у процесі проведення економічних
реформ, які дають змогу забезпечити у перспективі економічне зростання в
країні. Без проведення програми економічних перетворень фінансова підтримка
з офіційних джерел не має сенсу, бо в цьому разі позичкові кошти
використовуватимуться на фінансування лише поточних проблем платіжного
балансу, які без реформування економіки знову нагромаджуватимуться і
перетворюватимуться у додатковий тягар. Значною мірою завдяки
співробітництву з МВФ наша країна спромоглася залучити значні кредитні
ресурси Світового банку.
Світовий банк являє собою групу споріднених організацій, тому досить
часто говорять про групу Світового банку. До неї входять: Міжнародний банк
реконструкції та розвитку (саме його інколи називають скорочено Світовим
банком), Міжнародна асоціація розвитку, Міжнародна фінансова корпорація.
Багатостороння агенція гарантування інвестицій, а також Міжнародний центр
урегулювання інвестиційних конфліктів.
Офіційні цілі членів Групи Світового банку — зменшення бідності і
підвищення життєвих стандартів країн-членів шляхом сприяння економічному
розвитку останніх і залучення ресурсів з розвинутих країн до країн, що
розвиваються. Зазначимо, що основна різниця між Світовим банком і МВФ
полягає в тому, що МВФ більше концентрує свою увагу на питаннях
короткострокової с})інансової стабільності в країнах, тоді як Світовий банк
зосереджується переважно на серсдньо- та довгострокових (за терміном
реалізації) проектах структурних та галузевих перетворень в економіках
країн. Ось чому, коли йдеться про фінансову стабілізацію в Україні, то це
питання насамперед стосується діяльності МВФ. Коли ж мова йде про
структурні і галузеві реформи, то тут на перший план серед міжнародних
фінансових організацій постає Світовий банк. який концентрує свою увагу на
перетвореннях на мікрорівні, на питаннях приватизації, дерсгуляції
галузевих перетворень, сприяє реформуванню енергетичної галузі, сільського
господарства тощо.
Найбільшою філією групи Світового банку є Міжнародний банк
реконструкції та розвитку. Він є основною позиковою організацією. Це
найбільша установа, що надає позики на розвиток країнам з середнім рівнем
доходів, а також відіграє роль головного каталізатора щодо фінансування з
інших джерел. Позики Світового банку є досить привабливим джерелом
зовнішнього фінансування як дефіциту державного бюджету, так і реформування
економіки України. Фінансові умови, на яких Світовий банк падає позики
Україні, є вигіднішими, ніж більшість інших зовнішніх джерел запозичення,
доступних для України в даний час
Системні проекти призначені для реформування цілих секторів економіки,
і гроші за иііми траншами направляються безпосередньо в Держбюджет України.
А потім вже Мінфін зі свого бюджету повинен передбачити фінансування
зазначеної в проекті програми — що і е основною метою кредитів МБРР. За
інвестиційними проектами схема надання коштів МБРР дещо ішна.
На початку 1993 р. було затверджено першу позику на інституційну
розбудову в сумі приблизно 30 млн дол. США. Надалі, у 1994—1995 рр..
Світовий банк падав Україні кошти реабілітаційної позики и повному обсязі
(близько 500 млн дол. США), які були спрямовані на фінансування підтримки
бюджету, зокрема на покриття дефіциту бюджету, платежі за зовнішнім боргом
та критичним імпортом. Розмір інституційної позики, наданої Світовим банком
за цей період, становив 27 мли дол. СШЛ. У 1996 р. передбачалося отримати
ш'д Снігового банку близько 600 млн дол. СШЛ, у чому числі позику на
структурну перебудову окремих секторів економіки (позика на розвиток
підприємств) — 200 мли дол. США, на структурну перебудову сільського
господарства — 150 млн дол. США, на структурну перебудову вугільного
сектора— 150 млн дол. США. Проте на 1 січня 1997р. було отримано 401,8
млндол. США, у тому числі по 150 млн дол. США надійшло на реконструкцію
вугільної галузі та реструктуризацію сільського господарства, на розвиток
підприємств — 100 млн дол. СШЛ, інституційної позики— 1.8 млндол. США.
У 1998 р. продовжувалася співпраця зі Світовим банком щодо підготовки до
реалізації таких проектів:
1. «Позика на структурну перебудову фінансового сектора» (Р5АЬ) у розмірі
300 мли дол. США для підтримки реформ щодо зміцнення банківської системи з
метою заохочення банків до переходу на нові умови формування резервних та
страхових фондів, а також збільшення власною капіталу.
2. «Проект фінансових послуг» — у розмірі 250 млн дол. США, який е
продовженням позики на структурну перебудову фінансового сектора. Згідно з
пропозиціями Світового банку цей проект включатиме такі основні напрями:
кредитна лінія для підтримки малого та середнього нідіїрисмництііа у
рччм'рі 100—-150 млн дол. США; технічна допомога комериійн"'.і банкам;
автоматизація банківської діяльності; створення рептинго-вого агентства.
Реалізація цих двох проектів має стати істотним кроком щодо вдосконалення
банківської сис'іеми України. Крім того, у 1998 р. Світовим банком було
виплачено Україні за системними проектами 340 млн дол. США: 150 млн дол. —
на перебудову сільського господарства (усього два транші); 100 млн дол. —
перший 'іранці Проекту па розвиток підприємств (всього три транші);
90 млн дол. — перший транш кредиту на перебудову фінансового сектора
(всього три транші). Па різних стадіях підготовки перебувають майже три
десятки інвестиційних проектів, участь у фінансуваніїі яких бере Світовий
банк.
Література :
1. Гроші та кредит : /Підручник для вузів /. За ред. Славука.- К.:
КНЕУ, 2001.-602 с.
2. Єрмоленко М. Поза банківський обіг готівки і чинники його
скорочення. “Економіст”.-2000р.. №4.
