Функционирование фондовых бирж
Функционирование фондовых бирж
МИНЕСТЕРСТВО ОБЩЕГО И ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
Институт: УЧЕБНЫЙ ЦЕНТР ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫХ УСЛУГ
ИНСТИТУТА ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
Кафедра: ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Специальность: ФИНАНСЫ И КРЕДИТ
Отделение: ОЧНО – ЗАОЧНОЕ
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ
Студента: ПРЯНИКОВА ДМИТРИЯ ВЕНИАМИНОВИЧА
По курсу: РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
НА ТЕМУ :
«ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ»
Выполнил: студент группы 2-4 Пряников Д. В.
Руководитель: Попович Елена Александровна.
Москва 1999 год.
Содержание
I.Введение……………………………………………………………………………………3.
II.Основные принципы функционирования фондовых бирж………………………..6.
1. Задачи фондовых бирж…………………………………………………………………..6.
2. Организационная структура фондовой биржи…………………………………………10.
3. Формы организации биржи……………………………………………………………..15.
4. Участники биржевой торговли…………………………………………………………16.
5.Листинг……………………………………………………………………………………17.
6. Виды операций на фондовой бирже……………………………………………………19.
7. Хеджирование биржевых операций…………………………………………………….23.
8. Этапы прохождения сделки с ценными бумагами…………………………………….24.
III. Заключение…………………………………………………………………………….28.
Список литературы……………………………………………………………………….30.
I. Введение
Встав в начале 90-х на путь формирования цивилизованной
экономики рыночного типа, в результате глубоких институциональных
реформ, Россия добилась к настоящему времени поразительных
результатов. Несмотря на достаточно хаотическое развитие рынка в
течение этого времени, на данном этапе уже сформировалась, хотя и
неполноценная, но реально функционирующая классическая система
трехуровневого финансирования экономики. Такая система, как
известно, состоит из бюджетного финансирования, системы банковского
кредитования и прямых инвестиций через механизмы рынка капиталов.
При этом системе прямого инвестирования следует уделить наибольшее
внимание, так как первые две составляющие ограничены. Ресурсы
государственного бюджета предельны исходя из самой сущности его
формирования; бюджетное финансирование не должно и не может
служить основным источником средств для развития экономики.
Банковская система в этом смысле и более мобильна, и обладает
большим потенциалом, однако, несмотря на огромные аккумулированные
банками средства, даже их недостаточно для полноценного
финансирования всего рыночного механизма. И только механизмы
прямого и косвенного инвестирования с их поистине бескрайнем
потенциалом могут выступить в качестве силы, двигающей развитие
различных структур, действующих на рынке, а, следовательно, и всей
российской экономики. Но механизмы такого инвестирования могут
заработать в полной мере только при условии хорошо организованной и
защищенной от нерыночных рисков инфраструктуры фондового рынка,
являющегося той самой системой, которая позволяет перекачивать
средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в
другие, тем самым, развивая экономику страны.
Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна.
Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе
рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть
и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а
также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы,
заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным
становится необходимость существования структур, которые позволяли
бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим
заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.
Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав
собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав
собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и
трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и
наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве
посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной
составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование
структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли
ценными бумагами (структуры биржевой торговли).
Исторически сложилось, что, начиная с появления самих
ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами
всегда выполняли биржи, а также близкие к ним по сущности
специализированные внебиржевые организованные системы. Наша страна
не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался
и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть
которых это биржи.
Цель данной дипломной работы посвящена рассмотрению
вопросов, касающихся деятельности именно организаторов торговли
ценными бумагами. В данной работе будут рассмотрены: теоретические
и практические аспекты биржевой торговли ценными бумагами;
действующие на данном этапе в России биржевые системы торговли, их
структура, принципы функционирования и внутренние правила.
Биржа представляет собой организационно оформленный
рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В
качестве биржевых товаров могут выступать:
1. продукция производственного или потребительского назначения,
которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов
и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и
нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др.);
2. ценные бумаги
3. иностранная валюта.
В зависимости от вида продаваемых товаров могут быть,
соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на
бирже продается не один вид ценностей, таким образом, такая биржа
считается универсальной.
Особенностью биржевой торговли является то, что сделки
совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное для
этого время - во время проведения биржевого сеанса (или биржевой
сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников
правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий
механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и
высоконадежную систему контроля за ходом исполнением сделок.
Возникновение бирж можно отнести к XVI веку. В настоящее
время, как отмечают некоторые источники, в странах мирового
сообщества (не считая республик бывшего СССР) насчитывается около
150 фондовых бирж.
В России первая фондовая биржа появилась в начале XVIII
века. В XIX веке биржи в России появлялись одна за другой, и к
концу 1917 года их насчитывалось уже более ста. В основном, это
были товарные биржи, но на многих из них были фондовые отделы.
После событий 1917 года многие биржи закрылись, но в 20-х годах
почти все они возродились, снова их деятельность была прекращена в
1930 году.
В конце 80-х годов Советском Союзе начался своеобразный
биржевой бум. Биржи появлялись одна за другой. В 1992 году только в
России насчитывалось несколько сотен бирж. Подавляющее
большинство из них в дальнейшем прекратили свое существование. В
настоящее время российский рынок ценных бумаг не может обеспечить
нормальное функционирование деятельности профессиональных
участников, так как переживает и ощущает на себе влияние
финансового кризиса, политической и социальной нестабильности,
отсутствием средств у государства на поддержку его строительства.
Так, профессиональные участники рынка ценных бумаг,
имевшие вложения в государственные ценные бумаги, понесли
значительные потери; резкое падение ликвидности уменьшило
возможности для осуществления бизнеса, появилась явная тенденция
сокращения числа профессиональных участников; большинство банков
оказалось на гране банкротства.
Но в тоже время финансовый кризис способствовал
концентрации профессиональных участников рынка ценных бумаг и
укрупнению специализированных регистраторов. Сейчас в России
насчитывается более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых
отделов товарных бирж.
Именно поэтому данная тема является, несомненно,
актуальной и нуждается в тщательном исследовании.
Цель данной дипломной работы посвящена рассмотрению
вопросов, касающихся деятельности именно организаторов торговли
ценными бумагами. В данной работе будут рассмотрены: теоретические
и практические аспекты биржевой торговли ценными бумагами;
действующие на данном этапе в России биржевые системы торговли, их
структура, принципы функционирования и внутренние правила.
II. Основные принципы функционирования
фондовых бирж.
1. Задачи фондовых бирж.
Согласно действующему российскому законодательству
фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг,
организующим их куплю-продажу, т. е. «непосредственно
