Реферат: Специфика и причины инфляции в Украине и антиинфляционная политика

В условиях достижения позитивной процентной ставки особенно опасное создание лишних запасов товарно-материальных ценностей. Необходим поиск тех коммерческих банков, которые выплачивают высший процент за депозиты. За позитивной процентной ставки выгоднее накапливать (хранить) деньги, а не товарные запасы.

В условиях инфляции очень опасная отгрузка продукции без предыдущей оплаты или гарантий такой оплаты. Задержка с оплатой продукции покупателем инфляционно “проедает" выручку от реализации продукции, а за кредит, взятый под сырье для изготовления продукции, приходится платить процент коммерческому банку.

Внедрение системы обязательного залога под выданный кредит вынуждает не создавать лишние запасы сырья, готовой продукции, а реализовать их даже с убытками, поскольку несвоевременное возвращение кредита также угрожает банкротством и продажей имущества.

В условиях ограничения инфляции интересы выживания (пополнение потребности в оборотных средствах) должны быть выше интересов текущего личного потребления. Сегодня можно направить больше прибыли на личное потребление, а завтра его не будет совсем, ибо производство остановится в связи с нехваткой оборотных средств, а банк не выдаст кредитов по причине малой вероятности его возвращения.

Таким образом, не ликвидировав падения объемов производства, мы не упраздним или не самого главного инфляционного фактора   уменьшения товарного обеспечения денег. Сегодня должны сделать выбор между контролированной инфляцией и дальнейшим упадком производства и социальной сферы.

Любая инфляция ведет к росту уровня цен. При этом темпы роста заработной платы, как правило, отстают от темпов роста цен, поэтому следствием инфляции является снижение благосостояния населения. Но особенно опасной является гиперинфляция.

Гиперинфляция выявляет разрушительное действие на экономику страны и ведет к быстрому обнищанию народа и росту безработицы. Стремительно уменьшаются реальные доходы людей, практически уничтожаются сбережения. Закрываются предприятия, которые не могут выдержать бремя быстро увеличивающихся расходов. Разрушается механизм сбережения денег для производственных инвестиций, ведь в таких условиях выгодно быть должником (“стоимость" долга стремительно уменьшается) и невыгодно давать в долг. Банки не дают кредиты, а если предоставляют, то не на длительное время (несколько месяцев) и под грабительские проценты. Как следствие, разрушается производство и торговля. Страна “проедает" свое будущее, уничтожая основу нормального роста экономики. Гипервысокие темпы инфляции в 1993 году, которая сопровождалась падением объемов производства, товарооборота, капиталовложений, ухудшением состояния государственных финансов и тому подобное, привели к кризису денежно-кредитной системы Украины. Макроэкономические показатели достигли значений, которые целиком, возможно, сравнивать с определенными показателями мирового экономического кризиса 30-х лет нашего века.

Таблица 5. Сравнительная таблица макроэкономических показателей

Острота кризисного состояния функциональной экономики принудила правительство и НБУ коренным образом изменить свою политику. Денежно-кредитная политика была изменена с экспансионной на жесткую реструктуризационную. В 1994 году  монетарная политику НБУ строилась, ориентируясь на укрощение инфляции.

Еще в конце 1993 года было запланировано ряд мероприятий по сдерживанию роста денежной массы в обращении. Если в IV квартале 1993 года среднемесячные темпы инфляции составляли 66,4% то в II квартале 1994 года темпы инфляции было снижено до 12,4%, а в ИИ квартале   до 5%.

В 1995 году темпы инфляции продолжали снижаться со 21,2% в январе до 4,6% в августе с традиционным для Украины осенним повышением в сентябре до 14,1%, 9,1 % в октябре.

Снижение темпов инфляции создало основание к уменьшению учетной ставки НБУ, что также является одним из инструментов денежно-кредитной политики. Ведь это должно было обеспечить влияние на банковскую систему и стать подпочвой для уменьшения процентных ставок по коммерческим банковским кредитам.

Невзирая на то, что уже в январе 1994 г. уровень инфляции существенно снизился (со 90,8% в декабре 1993 г. до 19,2% в январе 1994 г.) НБУ удерживало учетную ставку на уровне 20% на месяц, с середины 1993 года. Начиная с января 1994 уровень заимообразного процента приобрел позитивное значение, которое хранилось к октябрю 1994 года.

При условиях реструктуризационной кредитной политики это привело к опережающему росту остатков свободных средств в коммерческих банках на корреспондентских счетах НБУ: за 3 квартала они выросли приблизительно в 20 раз. Политика дорогих денег содействовала нагромождению населением денег, уменьшениям скорости их обращения.

Принимая во внимания позитивные результаты  политики, следует признать, что она имела тактический характер. Реструктуризационная политика, или политика сдерживания, которая базируется на мероприятиях по сокращениям расходов бюджета, ограничения денежной эмиссии и заимообразного проценту, способна сдержать “пиковые нагрузки" темпов инфляции. Ее внедрение позволило достичь внешнего уменьшения темпов инфляции, однако ее глубинные причины было ликвидировано. Именно поэтому в дальнейшее соблюдение жесткой монетарной политики привело к ряду негативных последствий.

Отмеченная реструктуризационная политика нашла отображение в резком заострении платежного кризиса и ухудшении финансового состояния предприятий -  клиентов банков. Сумма долгов предприятий только отраслям энергообеспечения достигла в 1994 году 42 трлн. крб. Средняя абсолютная ликвидность предприятий сократилась с 24,5 до 8%. Это значило, что долги предприятий в 12 раз превышали наличие средств на счете предприятий, формально это свидетельствует о массовом банкротстве. Отмеченные процессы привели к тому эти свободные, но дорогие деньги, не нашли своего полного применения. Платежный кризис угрожал банкротством предприятиям Украины. Эти негативные процессы в течение 1995 года привели к появлению предложений дальнейшего осуществления над установленных Национальным банком Украины лимитов, дополнительной денежно-кредитной эмиссии. Обусловлено это было практической необходимостью. Взаимосвязь между денежной массой “М" и денежной базой “В" такой:

М = m х В,

где m -  мультипликатор увеличивающего эффекта, при изменении размера обязательных банковских резервов.

m = 1/R,

где R   норма банковских резервов.

А поэтому возможно применение принципа увеличения денежной массы за эффектом мультипликатора путем регулирования банковских резервов вместо простой денежно-кредитной эмиссии. Если политика регулирования банковских резервов используется сравнительно длительное время, она может в значительной степени снять потребность в денежной эмиссии, поскольку объем денежной массы может регулироваться через размер банковских резервов. (Табл. 5)

Таблица 5. Динамика учетной ставки НБУ и темпов инфляции в Украине

                                                                                                                                                  Относительно неэмиссионных источников финансирования расходов государства, возможно, положительно оценить размещение в 1995 году Государственных облигаций внутренней ссуды. Начиная со второго транша их размещения, они нашли спрос среди коммерческих банков благодаря тому, которое предусматривается предоставление кредитов Национального банка Украины под их залог, 50,0% ГКО,  которые приобрели коммерческие банки, будут приниматься национальным банком Украины в виде резервов, часть начисленных процентов по облигациям не облагается. Можно сделать вывод, что в условиях дальнейшего снижения темпов инфляции спрос на ГКО будет расти.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11