Роль Международного валютного фонда в мировой валютной системе

сли учесть, что объем обещанных кредитов приближался к сумме обслу-живания долга, то можно заключить, что они практически служили лишь гарантией для ежегодных выплат по кредитам. При этом новые займы, уве-личивая внешнюю задолженность, а следовательно, и ежегодные обязательства по ее погашению, далеко не обеспечивали потребности страны в ускорении темпов хозяйственного развития.

Итоги десятилетия 80-х годов сви-детельствуют о том, что реструктуризация внешнего долга, стоившая больших усилий мексиканскому правительству, лишь ослабила на какое-то время остро-ту проблемы, но отнюдь не решила ее. За 80-е годы только по процентам была вы-плачена сумма, равная объему долга на 1989 г., а с учетом амортизационных от-числений она превысила его на 44 млрд долл. (см. таблицу).

Имея в виду, что с 1982 по 1989 г. среднегодовой прирост ВВП составлял всего 0,4%, можно сделать вывод, что экономика Мексики работала практи-чески на обслуживание внешнего долга в течение этого периода, вошедшего в ис-торию как "потерянное десятилетие". Однако общий долг при этом не сократил-ся, а увеличился. Его отношение к ВВП выросло с 24% в 1980 г. до 42% в 1989 г.

Таким образом, претворение в жизнь тезиса "расти, чтобы платить" увязыва-лось по результатам реструктуризации не столько с сокращением ежегодных выплат по долгам, сколько с получением новых кредитов, что усили-вало зависимость дальнейшего эконо-мического развития страны от внешне-го финансирования.

Очередным важным этапом в деле реструктуризации внешнего долга яви-лось принятие в 1989 г. новой амери-канской инициативы, известной как "план Брейди". Для Мексики он озна-чал частичное сокращение (примерно на 1/3) задолженности 500 частным банкам-кредиторам, которая составляла 54 млрд долл., или половину всего внеш-него долга страны; снижение учетных ставок по оставшейся его части до 6,25%; предоставление новых кредитов на сумму около 3 млрд долл. в год в течение последующих четырех лет. Кроме того, предполагалась конверсия краткосрочных долгов в облигации долгосрочного займа (сроком на 30 лет из расчета 6,25% годовых) под гаран-тию США, МВФ и МБРР.

Привилегированное положение Мек-сики объяснялось также ее лидерством (в рамках региона) в проведении в 80-е годы неолиберальных реформ в эконо-мике. По замыслам США и МВФ, Мексика была призвана продемон-стрировать другим странам Латинской Америки все преимущества этих преоб-разований. Следует отметить, что в ответ на привилегии Мексика сменила в конце 80-х годов свою прежнюю роль "буфера" между США и латиноамери-канскими странами на функции про-водника и рупора стратегических пла-нов северного соседа, активно пропа-гандируя модель открытой экономики и идею общеконтинентального свобод-ного рынка.

Если экономический кризис послу-жил основой для пересмотра уже из-жившей себя стратегии импортзамещающей индустриализации, то про-блема внешнего долга, требовавшая неотложного решения, явилась своего рода катализатором последующих нео-либеральных реформ. Именно стремле-ние Мексики как можно быстрее вы-браться из "долговой ямы", с одной сто-роны, и использование внешними креди-торами долга как мощного рычага давле-ния, с другой, ускорили претворение в жизнь монетаристских рекомендаций МВФ и рыночных рецептов, изложенных в планах Бейкера и Брейди.

Столкнувшись с жесткой позицией транснациональных банков (ТНБ) и убедившись в тщетности попыток до-говориться напрямую с частными бан-ками о новых кредитах, мексиканское правительство вынуждено было все шаги в этом направлении связывать с МВФ, фиксируя в соглашениях с ним свои обязательства по дальнейшей ли-берализации хозяйственной жизни.

В результате структурных реформ и наметившейся в 90-е годы макроэко-номической стабилизации повысилось доверие к Мексике со стороны между-народных финансовых организаций, ТНБ, а также стран -- членов Па-рижского и Лондонского клубов, что выразилось прежде всего в предостав-лении Мексике дополнительных креди-тов, которые за первую половину деся-тилетия выросли на 40 млрд долл.

Все это вызвало настроение эйфо-рии в правительственных кругах Мек-сики и США. Последние широко рек-ламировали Мексику как пример для подражания не только перед латино-американскими странами, но и перед всем развивающимся миром. Однако ускоренные темпы неолиберальных ре-форм вскоре продемонстрировали и свою отрицательную сторону. Прежде всего это проявилось в чрезмерном привлечении иностранного капитала в виде краткосрочных портфельных ин-вестиций спекулятивного характера. Из 100 млрд долл., поступивших в страну за период "салинастройки", портфель-ные инвестиции иностранных, в ос-новном американских, компаний со-ставили 76,7 млрд долл. Смыслов Д.В. Международный валютный фонд: Современные тенденции и наши интересы. М.,Посткриптум., 1993.,с.155. Как извест-но, подобного рода вклады могут при-вести к массовому бегству капитала за рубеж в любой момент. Д.В.Белов. Латинская Америка: пере-стройка экономики и государство. М., 1996, с. 30.

Это случилось в конце 1994 г., ког-да правительство только что пришед-шего к власти президента Э.Седильо было вынуждено девальвировать мек-сиканское песо. Девальвация произо-шла на фоне срыва переговоров с по-встанцами штата Чьяпас, которые про-должались десять месяцев) не дав по-ложительных результатов. Все это вы-звало опасения иностранных вклад-чиков не только за экономическую, но и за политическую стабильность в Мексике. В результате, только по офи-циальным данным, отток капиталов за рубеж составил 6 млрд. долл. в 1994 г. и 5 млрд долл. в 1995 г. Массовый пе-ревод средств за границу привел к кри-зису ликвидности банковской системы, сокращению официальных инвалютных резервов, банкротству ряда коммер-ческих банков и в конечном итоге к ново-му валютно-финансовому потрясению, ко-торое по масштабам и глубине могло сравниться с кризисом 1982 г.

Мексиканский кризис 1994--1995 гг. поставил под сомнение ряд принципи-альных положений концепции неоли-беральной стратегии развития, в том числе и по вопросу полной отмены внутренних ограничений на движение иностранного капитала. Его масштабы вызвали вполне обоснованные опасе-ния и в отношении НАФТА, а также будущего инициативы США по обра-зованию под своей эгидой общеамериканской зоны свободной торговли. Можно полагать, что именно это об-стоятельство, наряду с вполне реальной угрозой очередной дестабилизации ми-ровой финансовой системы, побудило США вместе с МВФ принять срочные меры по спасению мексиканской эко-номики и выступить гарантами пакета помощи в 51 млрд долл. Об этом прези-дент США Б.Клинтон заявил 31 января 1995 г., а уже 2 февраля было подписано соглашение, по которому Мексике выде-лялось 20 млрд долл. Д.В.Белов. Латинская Америка: пере-стройка экономики и государство. М., 1996, с. 30. Из них 10 млрд должны были быть предоставлены до середины года для финансовой стабилиза-ции, а остальные -- в зависимости от складывающейся в стране ситуации. В целом пакет состоял из краткосрочных (до 1 года), среднесрочных (3--5 лет) и долго-срочных (до 10 лет) займов. Они не связы-вались с состоянием текущих выплат и предназначались только для реструктуризации долга.

В результате новых долларовых влива-ний в мексиканскую экономику кризис не был затяжным. Резкое падение производ-ства в 1995 г. на 6,6% сменилось уже в следующем году приростом в 5,2%, а в 1997 т., по оценкам ЭКЛАК, отмечен самый высокий за последние 16 лет рост ВВП на уровне 7%. Инфляция, составившая в 1995 г. 52%, снизи-лась в 1997 г. до 17%. Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.125.

Большое значение в плане восста-новления внутрифинансовой стабилизации имело превышение, начиная с 1995 г., экспорта над импортом, что способствова-ло росту платежеспособности Мексики. Быстро восстановились ее позиции и на международном рынке капиталов. В 1997 г. страна разместила здесь прави-тельственные облигации долгосрочных займов на сумму в 9 млрд додл.. Это позволило ей в том же году произвести досрочные выплаты по задолженности казначейству США и МВФ, а также по банковским обязательствам, выпущенным в 1996 г. В результате государственный долг сократился со 111,6 млрд долл. в 1996 г. до 99 млрд в 1997 г., а общая задолженность снизилась соответствен-но со 160 до 156 млрд долл. Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.154.

Макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что экономика Мексики вошла в стадию относитель-ной стабильности. Вместе с тем до-вольно трудно предсказать, насколько длительной она окажется. С точки зре-ния обслуживания внешнего долга на-стораживает тот факт, что хозяйствен-ная структура страны остается уязви-мой по отношению к конъюнктуре международного финансового капита-ла. Наметившаяся тенденция превыше-ния экспорта над импортом оказалась нестабильной, продемонстрировав с 1995 по 1997 г. снижение положительного торгового сальдо с 8 до 1,4 млрд долл., несмотря на то, что в торговле с США в 1997 г. это сальдо составило 13 млрд долл. в пользу Мексики. Estudio economico de America Latina у el Caribe. 1997.,р.232.

В целом, видимо, можно говорить об определенных позитивных результа-тах массированного внедрения модели открытой рыночной экономики. Вмес-те с тем главным фактором развития страны до сих пор остается внешнее финансирование. Это означает, что, как и в 80-е годы, Мексика продолжает развиваться в кредит. Острота долгово-го кризиса была снята прежде всего за счет пролонгирования сроков погаше-ния ранее полученных кредитов. Одна-ко в целом данная проблема весьма далека от решения и продолжает висеть тяжелым грузом на мексиканской эко-номике, усиливая зависимость страны от внешних факторов.

3.2. Организация финансовых пакетов для стран Юго-Восточной Азии.

Азиатский финансовый кризис, затронувший в 1997-1998 гг. Таиланд, Индоне-зию, Малайзию, Южную Корею и, в меньшей степени, Филиппины, был кризисом краткосрочной частной задолженности, увеличившим сверх критического уровня дефицит платежного баланса и вызвавшим обвал регионального финансового и фондового рынков. Кризис показал опасность завышения курсов национальных ва-лют и сохранения при любых условиях их привязки к подорожавшему в 1996-1998 гг. американскому доллару. Он высветил структурные и технологические слабости эко-номики азиатских НИС, исчерпавших резервы стратегии "догоняющей индустриали-зации".

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15