Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО "Монитор")
p align="left">· если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается, · если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.
Таким образом, IRR является как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значения IRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и, следовательно, проект следует отклонить.
Данные показатели, равно как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
· для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить,
· для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НПП «МОНИТОР»
2.1 Краткая характеристика предприятия
Рассматриваемое нами предприятие ООО «Научно-производственное предприятие «Монитор»» было основано 14 февраля 1992 года. Предприятие создано на базе сектора медицинской техники Ростовского НИИ радиосвязи Минрадиопрома и ряда сотрудников Ростовского КБ электромеханических приборов Минавиапрома. Все ведущие сотрудники предприятия являются специалистами в области радиоэлектронной медицинской техники, микропроцессорной техники, программного обеспечения.
С 1992 года силами специалистов предприятия ведутся разработки новых радиоэлектронных медицинских приборов и осваивается их серийный выпуск. В настоящий момент НПП «Монитор» выпускает медицинские прикроватные мониторы МН01. Прикроватные мониторы используются в больницах и других медицинских учреждениях в отделениях реанимации, кардиологии, интенсивной терапии. Стоимость прикроватных мониторов- от 1690 до 4500 у.е. В месяц предприятие реализует порядка 50 мониторов.
Оборудование, выпускаемое предприятием, можно увидеть в 72 регионах России, на Украине, в Латвии, Казахстане, Армении, Азербайджане. В настоящий момент НПП «Монитор» приступило к работе на медицинских рынках Дальнего Зарубежья.
На предприятии ООО НПП «Монитор» работает 19 человек.
НПП «Монитор» собственных зданий и сооружений не имеет. Предприятие арендует помещение площадью 82,5 м2. В составе арендуемых площадей числятся:
· офис (28,4 м2);
· сборочно-монтажный участок (21,4 м2);
· участок регулировки и отладки программного обеспечения (19,4 м2);
· склад (13,3 м2).
Разработка и производство медицинской техники на предприятии «Монитор» связаны с высокоточными и наукоемкими технологиями. Медицинская техника собирается на основе импортной микроэлементной базы. В состав оборудования входят комплектующие производства Германии, США и других развитых стран. При этом предприятие старается работать с поставщиками напрямую, без посредников; заключая с ними дилерские договора и стараясь закупать оборудование по оптовым ценам.
Можно выделить следующих всемирно-известных поставщиков НПП «Монитор»:
· Nonin Medical;
· Cardio Pulmonary Technology;
· Analog Devices;
· Maxim;
· Seiko;
· Intel;
Система контроля качества медицинских радиоэлектронных приборов, выпускаемых предприятием, состоит из технологического и организационного обеспечения контроля качества.
Технологическое обеспечение контроля качества включает в себя:
входной контроль наиболее важных комплектующих изделий (электролюминесцентные экраны, жидкокристаллические индикаторы, процессоры, микросхемы памяти, трансформаторы);
регулировка и настройка электронных функциональных узлов (аналоговых и цифровых) с помощью стандартных измерительных приборов (поверяемых в Ростовском центре стандартизации и метрологии) и специализированной контрольной аппаратуры;
контроль работоспособности всех функциональных узлов в составе приборов;
100%-й контроль готовых приборов в объеме приемо-сдаточных испытаний на соответствие техническим условиям;
технологический прогон приборов не менее 24 часов.
Организационное обеспечение контроля качества включает в себя:
наличие на предприятии службы контроля качества;
использование в производстве комплектующих изделий и материалов только с приемкой ОТК и сертификатами качества;
послеоперационный контроль качества по технологической цепи: «монтаж-настройка функциональных узлов-сборка-настройка и регулировка прибора-приемо-сдаточные испытания»;
ведение журнала регистрации дефектов и неисправностей, экспериментальный анализ надежности приборов;
ежегодное проведение периодических испытаний на арендованном оборудовании.
Система контроля качества, действующая в НПП «Монитор», обеспечивает выпуск медицинских радиоэлектронных приборов в соответствии с требованиями технических условий и мировых стандартов качества.
Предприятие несет гарантийные обязательства в течение 2-х лет и осуществляет послегарантийное обслуживание в течение 5-ти лет с момента продажи оборудования. В отдельных случаях по желанию заказчика производится монтаж оборудования и пусконаладочные работы.
Научно-производственное предприятие «Монитор» стремится расширять ассортимент выпускаемого медоборудования. В ближайших планах предприятия выпуск медицинских мониторов с функцией измерения инвазивного давления. С I квартала 2005 года предприятие собирается выпускать микропроцессорные спирографы СП02, предназначенные для измерения функции внешнего дыхания в отделениях функциональной диагностики, пульмонологии лечебно-профилактических учреждений. Новые приборы будут производиться на основе импортной микроэлементной базы и рассчитаны на оптимальное соотношение «цена-качество». Инвестиционному плану по выпуску данного вида продукции и будет посвящен следующий параграф.
2.2 Оценка инвестиционного проекта по выпуску новой продукции
Будем оценивать проект выпуска микропроцессорных спирографов СП02 по методу условного выделения. Инвестиционный план разработан в аналитической системе Project Expert.
Аналитическая система Project Expert - система поддержки принятия решений для разработки и выбора оптимального плана развития бизнеса, создания финансовых планов и инвестиционных проектов. Project Expert позволяет моделировать деятельность предприятий различных масштабов - от небольшого частного предприятия до холдинговых структур.
Начнем вносить данные в раздел «Проект».
Раздел «Проект» предназначен для ввода общей информации о проекте, настройки параметров расчета и отображения данных. Создание нового проекта обычно начинается с формирования данных в этом разделе программы.
В заголовок внесем дату начала проекта 01.03.2005. Продолжительность проекта - 1 год.
В список продуктов внесем спирограф СП02. Предполагаемая дата начала выпуска продукции - 25.03.2005.
Модуль «Отображение данных» предназначен для указания масштаба представления данных проекта и настройки параметров отображения итоговых таблиц. Данные отображаем помесячно.
Диалог «Настройка расчета» предназначен для задания параметров определения показателей эффективности проекта и степени детализации результатов. Выставим ставку дисконтирования в размере 10%.
При моделировании деятельности предприятия и создании проекта необходимо учесть влияние факторов внешней среды: налогового окружения, инфляции, колебаний курсов валют, используемых предприятием для денежных расчетов. В разделе «Окружение» описывается финансово-экономическая среда, в которой планируется реализация проекта. Здесь вводятся данные, определяющие внешние условия хозяйственной деятельности предприятия.
Модуль «Инфляция» обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторы внешней среды, в которой реализуется проект. В данном диалоге предусмотрены процедуры ввода показателей инфляции по пяти группам объектов инфляции, которые характеризуют изменения стоимости поступлений и выплат по основным статьям проекта:
сбыт (продукция или услуги),
прямые издержки (материалы, комплектующие и другие переменные издержки кроме заработной платы),
общие издержки (операционные, торговые, административные издержки),
заработная плата,
недвижимость (здания, сооружения, оборудование).
Спрогнозируем инфляцию на уровне 10% в год.
Project Expert помогает отразить особенности налоговой системы. Расходы на налоговые платежи составят 40% от объема продаж.
Перейдем к разделу «Инвестиционный план».
В разделе «Инвестиционный план» можно составить календарный график начальных капитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапы работ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов и их стоимость, установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия, описать способы и сроки амортизации активов.
Календарный план - главный модуль раздела. Здесь производится формирование календарного плана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов, определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовки производства.
