Оценка эффективности инвестиционного проекта ОАО "Промсинтез" по методике ЮНИДО
p align="left">СВСК = Wd*Rd*(1-T)+Wp*Rp+Ns*Rs (3.3)
Экономический смысл этого показателя заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя СВСК.
Рассчитаем показатель NPV:
NPV=-1300+540+679+743+723+253 = 1638 тыс. руб.
Условие эффективности инвестиций по показателю NPV соблюдается, т.е. NPV= 1638 тыс.руб. > 0.
Это означает, что дисконтированные выгоды за весь расчетный период превышают дисконтированные инвестиционные затраты, по данному показателю проект эффективен и его стоит воплощать в жизнь.
Внутренняя норма окупаемости (IRR).
Значения показателя IRR определяется как такое значение нормы дисконта (q), при котором суммы дисконтированных доходов и расходов равны между собой.
T T
У Dt *1/(1+q)t = У Kt *1/(1+q)t (3.4)
t=0 t=0
Условия эффективности инвестиций для IRR: IRR > q
Точное значение показателя IRR можно определить по формуле:
IRR = q внутр. 1 + NPV 1*( q внутр.2 - q внутр.1 )/(NPV 1+NPV2), (3.8)
где q внутр. 1 - норма дисконта, при котором NPV принимает ближайшее к “0” положительное или отрицательное значение;
q внутр.2 - норма дисконта повышенная (пониженная) на 1 пункт по сравнению с q внутр. при котором NPV принимает ближайшее к “0” положительное и отрицательное значение.
Результаты расчета приведены в таблице 3.5.
Таблица 2.- Зависимость NPV от q
Наименование показателя | Величина показателя | ||||||
q,% | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | |
NPV, руб. | 34085 | 17837 | 2110 | -13119 | -27873 | -42172 |
На основе представленных значений построим графическую зависимость NPV от q.
Рис. 1 - Графическая зависимость NPV от q
По графику устанавливаем значение ставки q.в в точке пересечения графика NPV с осью q,%
IRR= 57 %
Условие эффективности по показателю IRR соблюдается, т.к. IRR много >q, на 47 пунктов. Это означает, что показатель внутренней нормы окупаемости превышает минимальный приемлемый уровень эффекта от предложенного мероприятия для инвестора на 47 %.
Коэффициент рентабельности инвестиций (BCR).
Значение показателя BCR определяется, как соотношение дисконтированных доходов и инвестиционных расходов.
T T
BCR =У?Dt *1/(1+q)t / У ?Kt *1/(1+q)t (3.6)
t=0 t=0
Условия эффективности инвестиций для BCR: BCR > 1
BCR = (457,6*1,181+632,4*1,074+761,6*0,976+814,8* 0,887+313,2*0,807) / 1300 = 2,24
Условие эффективности инвестиций по данному показателю соблюдается, т.к. BCR = 2,24 > 1. Это означает, что на 1 д. ед. инвестиций в рассматриваемое мероприятие предприятие может получить 2,24 д. ед. дисконтированных эффектов, или - если выразить это иначе - на каждую денежную единицу инвестиций придется 2,24 д. ед. чистой текущей стоимости будущих выгод. Этот показатель высокий, инвестиции по данному проекту рентабельны.
Период возврата (возмещения) инвестиций (PBP).
Этот показатель характеризует такой срок окупаемости инвестиций PBP=tок, при котором сумма дисконтированных доходов равна сумме дисконтированных инвестиционных затрат
tок tок
У ?Dt *1/(1+q)t = У ?Kt *1/(1+q)t (3.7)
t=0 t=0
Значение PBP определяется суммированием нарастающих итогов денежных потоков до того момента, когда NPV = 0.
Критерий РВР показывает, за какое время распределённый во времени доход покроет инвестиционные затраты.
Условия эффективности для показателя РВР следующие: РВР < T.
81
РВР (период окупаемости проекта) РВР= 2 + =2,11
743
Таблица 3
Исходные данныеПоказатели | Год инвести- рования | Годы эксплуатации | |||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 1. Капиталовлежения тыс. руб. | 1300 | ||||||
| 2. Цена, руб./ед. | 22 | 23 | 23 | 23 | 21 | ||
| 3. Количество, тыс. шт. | 160 | 170 | 170 | 180 | 160 | ||
| 4. Издержкипеременные руб./ед. | 17 | 17 | 16 | 16 | 17 | ||
| 5. Издержкипостоянные тыс. руб. | 280 | 270 | 270 | 270 | 310 | ||
6. Амортизация | 1300 | 260 | 260 | 260 | 260 | 260 |
