Оценка эффективности инвестиций

где t0K - срок окупаемости инвестиций.

? Кг =8600+15480+19780+16340 = 60200 тыс. грн.

Определим нарастающим итогом чистую прибыль предприятия: к концу 5-го года чистая прибыль составит 22713 тыс. грн., к концу 6-го - 22713 + 29889 = 52602 тыс. грн., к концу 7-го года - 22713 + 29889 + 36913 = 89515 тыс. грн.

Если нанести на график полученную информацию о вложениях и чистой прибыли предприятия нарастающим итогом, то легко установить, что срок окупаемости инвестиций составит чуть больше шести лет, а точнее - 6,2 года.

На рисунке очень отчетливо видно, что линия, отражающая чистую прибыль предприятия, пересечет горизонтальную линию инвестиций, а следовательно, превысит ее после шести с небольшим лет от начала инвестиционного проекта.

Рис. 1 Срок окупаемости вложений в проект

Таким образом, все необходимые показатели инвестиционного проекта определены и можно сделать вывод о целесообразности его реализации, ибо все важнейшие параметры эффективности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход, рентабельность инвестиций и сроки окупаемости) значительно лучше нормативных значений.

Оценка эффективности инвестиций с учетом кредита

Решение поставленной задачи начинается с определения фактических вложений в реализацию проекта с учетом погашения кредитованных средств в соответствии с договором между предпринимателем и банком. Расчет рекомендуется выполнять таким образом, как показано в таблице.

Поясним методику заполнения этой таблицы. Цифры 2-го столбца представляют собой величину инвестиционных вложений в проект согласно условиям задачи. Цифры 3-го столбца - это собственные вложения предприятия в проект в соответствии с условием о том, что они составляют 40% требуемых инвестиций. Так, если в начальный момент времени в проект требуется вложить 8600 тыс. грн., то 40% этой суммы составит 3440 тыс. грн., а оставшиеся 60% инвестируются в проект за счет кредита коммерческого банка. Для начального момента это составит 5160 тыс. гривен. Указанная цифра проставляется в нулевой строке 4-го столбца. По аналогии заполняются все строки 3-го и 4-го столбцов данной таблицы.

Особого пояснения требует методика заполнения 5-го столбца. В нем представлены пять чисел, характеризующих погашение кредита на условиях договора между банком и предпринимателем. Как же формируются эти пять чисел? В соответствии с исходным условием в конце первого года использования кредитных средств предприятие должно погасить и, следовательно, вернуть банку 30% суммы кредита. Поэтому легко подсчитать эту величину: 5160*30%= 1548. Это и есть первое число в строке 1-го года. Второе и третье числа определяются аналогичным способом. Только по договору они должны составить по 25% кредитной суммы, т.е. 5160*25%=1290.

По условию договора 20% кредитной суммы предприятие возвращает банку к началу четвертого года пользования кредитом. Нетрудно подсчитать, что это составит 1032 тыс. гривен.

Таблица 5.

Итого, вся кредитная сумма в 5160 тыс. гривен возвращена банку порциями в течение четырех лет (1548 + 1290 + 1290 + 1032 = 5160).

Аналогично рассчитываются и заполняются 2, 3 и 4-я графы общего массива 5-го столбца таблицы.

Теперь можно заполнить цифрами 6-й столбец, в котором будут отражен финансовый поток от предприятия к банку в счет погашения кредита. Для этого достаточно просуммировать все цифры по строкам 5-го столбца. Так, в строке напротив 1-го года стоит только одна цифра - 1548 тыс. грн., т.е. предприятие должно к концу этого года перечислить банку в счет погашения кредита именно эту сумму. К концу 2-го года нужно перечислить банку 1290 и 2786,4 тыс. грн., т.е. 4076,4 тыс., причем первая из указанных цифр идет в счет погашения с кредитной суммы 5160 тыс. грн., а вторая - с кредитной суммы 9288 тыс. К концу 3-го года перечисляется 7172,4 тыс. грн. (1290 + 2322 + 3560,4). Вычисления продолжаются до тех пор, пока не будет заполнен весь 6-й столбец.

Наконец, последний столбец таблицы заполняется путем суммирования цифр 3-го и 6-го столбцов. Так, в строке нулевого года проставляется 3440 тыс. грн., в строке 1-го - 7740 тыс., 2-го - 11988,4 тыс. Все это очень важные цифры и для банка, и для предприятия. Дело в том, что они характеризуют фактические платежи предприятия в предпринимательский проект. Вместо того чтобы заплатить 60200 тыс. грн. в течение трех первых лет жизненного цикла проекта, теперь, благодаря кредиту и рассрочки платежа за него, предприятие полностью рассчитается за проект в течение семи лет. И это легко проверить, ибо сумма цифр 2-го столбца должна быть точно равна сумме 7-го столбца и составить 60200 тыс. грн.

Таким образом, в этой своей части кредит для предприятия очень выгоден, ибо позволяет значительно растянуть платежи во времени, облегчает предпринимателю создание нового дела и не требует вложения в реализацию проекта сразу больших средств, которых у него может не быть. Однако за пользование кредитом надо платить определенные проценты в пользу банка. И эту часть задачи предстоит теперь рассмотреть.

Платежи за пользование кредитными ресурсами установлены договором. В соответствии с ним предприниматель платит банку за первый год использования заемных средств 22% всей суммы, во второй и последующие годы - по 26, 32 и 35% остаточной кредитной суммы. Используя эту информацию, можно рассчитать ежегодные платежи за банковский кредит, которые предприниматель будет выплачивать заемщику до конца полного расчета между договорными сторонами.

Результаты расчета следует оформлять в виде следующей таблицы.

Таблица 6. Расчет платежей за пользование кредитом

Страницы: 1, 2, 3, 4