Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов
p align="left"> Стр.300 ф.1 х j6 x j1 (1.6)j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
j6 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги естественных монополий.
Предлагаемая формула расчета коэффициента К5 для компаний, не входящих в структуры естественных монополий:
Стр. 010 ф.2 х j6
K5R' = --------------------------- , где
Стр.300 ф.1 x j1 (1.7)
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
j'5 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги компаний, не входящих в состав естественных монополий.
При оценке вероятности банкротства российских компаний, хозяйствующих субъектов, представляется целесообразным дополнить формулу Э.Альтмана девятью коэффициентами (факторами), дающих наиболее полную характеристику финансового состояния предприятия и не нашедших своего отражения в данной методике, а именно:
1. коэффициент текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочной задолженности) - K6R ;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами (отношение собственных источников финансирования к валюте баланса) - K7R;
3. коэффициент финансовой рентабельности (отношение чистой прибыли к собственному капиталу) - K8R;
4. коэффициент коммерческой маржи (отношение чистой прибыли к выручке от реализации продукции, услуг) - K9R;
5. коэффициент социальной стабильности (отношение текучести кадров в % на конец анализируемого периода к началу периода) - K10R;
6. коэффициент стабильности национальной валюты (отношение средней величины суммарного курса рубль/долл.США и рубль/ Евро на начало периода к этому показателю на конец периода) - K11R;
7. поощрительный коэффициент развития национальной промышленности - K12R;
8. универсальный фондовый индекс состояния национальной экономики - K13R;
9. коэффициент стабильности налоговой составляющей - K14R.
Выше перечисленные коэффициенты предлагается рассчитывать следующим образом:
1. Коэффициент текущей ликвидности - через отношение оборотных средств к долгосрочным заёмным средствам, скорректированным на индекс инфляции в стране (в случае снижения уровня инфляции в стране - уменьшается знаменатель, тем самым, увеличивая при этом общее значение коэффициента). Увеличение показателя показывает улучшение его платежеспособности, повышение надежности и привлекательности для партнеров в совместном бизнесе, для потенциальных кредиторов и инвесторов - в случае возникновения сомнений при принятии ими решений о возможности предоставления кредитов и займов.
стр. 290 формы 1
K6R = 0,1 х ---------------------------------- , где (1.8)
стр. 690 формы 1 х j1
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами - рассчитывается как отношение собственных средств к активам (валюте баланса), скорректированным на индекс инфляции. Отражает долю в общем объёме бизнеса собственных источников финансирования. Увеличение коэффициента будет означать повышение уровня независимости бизнеса от внешних источников финансирования, улучшая при этом финансовую независимость предприятия.
стр. 490 ф.1
K7R = 2 х --------------------------- , где (1.9)
стр.300 ф.1 x j1
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
3. Коэффициент финансовой рентабельности - определяется через отношение чистой прибыли к собственным источникам финансирования предприятия или бизнеса, скорректированным на инфляционную составляющую. Показывает эффективность вложенных собственных средств в данный вид бизнеса.
Стр.140 ф.2 - стр.150 ф.2
K8R = ----------------------------------- , где (1.10)
Стр.490 ф.1 x j1
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
4. Коэффициент коммерческой маржи - рассчитывается как отношение чистой прибыли к валовой выручке от реализации продукции (услуг), скорректированной на индексы инфляции и цен на собственную продукцию либо услуги. Поскольку валовая выручка отражает как объемные, так и стоимостные показатели работы компании, то данный коэффициент отражает финансово-экономическую эффективность предприятия.
а) для компаний входящих в состав естественных монополий
Стр.140 ф.2 - стр.150 ф.2
K9R = 0,5 х ----------------------------------- , где
Стр. 010 ф.2 x j1 х j6 (1.11)
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
j6 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги естественных монополий.
б) для компаний не входящих в структуры естественных монополий:
(Стр.140 ф.2 - стр.150 ф.2) х j'6
K9R' = ---------------------------------------------- , где (1.12)
Стр. 010 ф.2 x j1
j1 - индекс снижения / повышения уровня инфляции в стране;
j'6 - индекс повышения / снижения цен на продукцию и услуги компаний, не входящих в состав естественных монополий.
При размещении индекса j'6 в знаменателе (в случае с естественными монополиями) - он выполняет сдерживающую роль роста монопольных цен. В случае расположения j'6 в числителе - коэффициент выполняет стимулирующую роль, и отражает спрос на продукцию и услуги данного вида бизнеса. Здесь, несомненно, существенную роль будет играть налоговая составляющая (стр.150 ф.2), но поскольку фактор налоговой составляющей носит всеобъемлющий, объективный, по отношению к предприятию, характер, то показатель характеризующий общую картину налоговой политики в государстве, будет представлен ниже в виде отдельного коэффициента.
5. Коэффициент социальной стабильности компании -
% текучести кадров на начало периода
K10R = ----------------------------------------------------------- х j кач.сост.
% текучести кадров на конец периода (1.13)
j кач.сост. - индекс качества персонала
j кач.сост. = 1 + % рабочих и служащих с высшим образованием и стажем работы более 5-ти лет.
6. Коэффициент стабильности национальной валюты
Курс руб/долл.США нач.+курс руб/Евро нач.
K11R = ---------------------------------------------------------------
Курс руб/долл.США кон.+курс руб/Евро кон. (1.14)
7. Поощрительный коэффициент развития национальной экономики
K12R =1,2* (А /Б), где (1.15)
А - доля выручки от поставок продукции на мировые рынки.
Б - доля затрат на покупку импортной продукции с мировых рынков.
Комментарий к этому коэффициенту. Рассмотрим возможные варианты развития событий. Этот коэффициент выполняет свою стимулирующую роль в случае превышения экспорта над импортом, чем больше это превышение, тем больше как сам коэффициент, так и результирующий коэффициент Z. И, наоборот, в случае превышения импорта над экспортом - этот коэффициент принимает отрицательные значения и в целом снижает результирующий коэффициент. Именно эти два обстоятельства: ориентация поставок своей продукции за рубеж и на внутренний рынок, снижение затрат на приобретение продукции товаров и услуг за рубежом будет ориентировать отечественных производителей на мировые и отечественные рынки в разумных пропорциях и в конечном итоге приведет к повышению качества продукции, ее конкурентоспособности, пополнению валютных резервов и запасов государства, стабилизации курса национальной валюты, дополнительным рабочим местам для отечественных товаропроизводителей, ослаблению социальной напряженности в государстве.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15
