Финансовая отчетность
p align="left">6) объем первоначального капитала:Объем первоначального капитала = Объем ОФ с учетом аренды и лизинга + Оборотные средства
для субъекта «А»: 967,5 + 92,8 = 1060,3 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 828 + 89,7 = 917,7 тыс. ден. ед.
7) эмиссию акций:
для субъекта «А»: 750 ? 50% / 100% = 375 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 600 ? 40% / 100% = 240 тыс. ден. ед.
8) собственные средства:
Собственные средства = сбережения + основные фонды + эмиссия акций + ценные бумаги
для субъекта «А»: 5 + 40 + 375= 420 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 2 + 30 + 240 + 2 = 274 тыс. ден. ед.
9) потребность в заемных средствах:
Потребность в заемных средствах = Объем первоначального капитала- Собственные средства
для субъекта «А»: 1060,3 - 420 = 640,3 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 917,7 - 274 = 643,7 тыс. ден. ед.
10) прибыль за период:
Прибыль за период = Рентабельность капитала ? Объем капитала
для субъекта «А»: 0,16 ? 1060,3 = 169,65 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 0,16 ? 917,7 = 146,83 тыс. ден. ед.
11) текущий капитал:
Текущий капитал = Прибыль за период - Начисленная амортизация + Дополнительный выпуск акций - Убытки от аварий
для субъекта «А»: 169,65 - 30 + 25 - 7 = 157,65 тыс. ден. ед.
для субъекта «Б»: 146,83 - 25 + 30 - 4 = 147,83 тыс. ден. ед.
Результаты расчетов занесем в таблицу 1.1.
Таблица 1.1
Показатели | А | Б | |
1. Основные фонды (ОФ) | 750 | 600 | |
2. Оборотные средства: | 92,8 | 89,7 | |
2.1. запасы материальных ценностей | 70 | 70 | |
2.2. денежные средства на первоначальные услуги | 3 | 3 | |
2.3. расходы на рекламу | 4 | 2 | |
2.4. оплата труда | 8 | 7 | |
2.5. транспортные услуги | 7,8 | 7,7 | |
3. Аренда | 180 | 192 | |
4. Лизинг | 37,5 | 36 | |
5. Объем ОФ с учетом аренды и лизинга | 967,5 | 828 | |
6. Объем первоначального капитала | 1060,3 | 917,7 | |
7. Собственные средства: | 420 | 274 | |
7.1. сбережения | 5 | 2 | |
7.2. основные фонды | 40 | 30 | |
7.3. эмиссия акций | 375 | 240 | |
7.4. ценные бумаги | - | 2 | |
8. Потребность в заемных средствах | 640,3 | 643,7 | |
9. Рентабельность капитала, % | 16% | 16% | |
10. Прибыль за период | 169,65 | 146,83 | |
11. Начисленная амортизация | 30 | 25 | |
12. Дополнительный выпуск акций | 25 | 30 | |
13. Убытки от аварий | 7 | 4 | |
14. Текущий капитал | 157,65 | 147,83 |
Таким образом, для субъекта «А» объем первоначального капитала составит 1060,3 тыс. ден. ед., объем имеющихся в наличии собственных средств составляет 420 тыс. ден. ед., объем требуемых заемных средств составит 640,3 тыс. ден. ед., ожидаемый объем текущего капитала 157,65 тыс. ден. ед. Для субъекта «Б» объем первоначального капитала составит 917,7 тыс. ден. ед., объем имеющихся в наличии собственных средств составляет 274 тыс. ден. ед., объем требуемых заемных средств составит 643,7 тыс. ден. ед., ожидаемый объем текущего капитала 147,83 тыс. ден. ед.
Вывод: сценарий компании «А» предпочтительнее, поскольку будет вложено больше собственных средств и меньше потребуется заемных по сравнению с вариантом компании «Б». Прибыль, полученная за период по сценарию «Б» несколько ниже, чем по сценарию компании «А», текущий капитал по сценарию «А» больше, чем по сценарию компании «Б», а рентабельность капитала по обоим сценариям одинаковая.
Задача №2
Две компании претендуют на кредит коммерческого банка. Банк может кредитовать только одно из предприятий. Кому банк отдаст предпочтение в выдаче кредита? Проведите необходимые расчеты, используя показатели в таблице 2.
После заполнения таблицы определите, какой компании (или обеим компаниям) будет отказано в выдаче кредита и почему. Рассчитайте ее (их) чистую рентабельность собственных средств в случае работы с кредитом и без кредита. Сделайте выводы. Для обоснования ответа воспользуйтесь формулой эффекта финансового рычага (финансового левериджа). Сформулируйте основные правила кредитования применительно к полученным результатам.
Таблица 2
Показатели | 1 | 2 | |
1.АКТИВ | 55 | 60 | |
2.ПАССИВ: | |||
2.1. Собственные средства (СС) | 44 | 50 | |
2.2. Заемные средства (ЗС) | ? | ? | |
3. Нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) | 12 | 14 | |
4. Экономическая рентабельность (ЭР), % | ? | ? | |
5. Финансовые издержки за кредит | 2 | 2 | |
6. Средняя расчетная ставка процентов (СРСП), % | ? | ? | |
7. Эффект финансового рычага (ЭФР), % | ? | ? | |
8. Чистая рентабельность собственных средств в случае использования кредита (ЧРСС 1), % | ? | ? | |
9. Чистая рентабельность собственных средств в случае работы без кредита (ЧРСС 2), % | ? | ? |
Решение:
Используя равенство АКТИВ = ПАССИВ, определим сумму заемных средств для обоих предприятий:
ЗС1 = 55 - 44 = 11 тыс. ден. ед.
ЗС2 = 60 - 50 = 10 тыс. ден. ед.
Для расчета экономической рентабельности (ЭР) воспользуемся следующей формулой:
,
где НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций; ОФ - среднегодовая стоимость основных фондов; ОС - среднегодовая стоимость оборотных средств; ОФ + ОС = АКТИВ
ЭР1 = 12 / 55 = 0,218 = 21,8%
ЭР2 = 14 / 60 = 0,233 = 23,3%
Среднюю расчетную ставку процентов (СРСП) определим по формуле:
.
СРСП1 = (12 - 2) / 55 = 0,182 = 18,2%
СРСП2 = (14 - 2) / 60 = 0,2 = 20,0%
Эффект финансового рычага (ЭФР) определим следующим образом:
