Денежные системы и их развитие в процессе формирования электронной финансовой системы РК

p align="left">Открытость денежно-фи-нансовой системы. Республи-ка Казахстан относится к стра-нам с наиболее высокой степе-нью открытости экономики, что отражается в соотношении объемов товарооборота и ВВП. Если в 1998г. оно составляло 60%, то в 2003г. - более 90%. Для сравнения заметим: этот показатель (данные за 1998г.) в Японии равен 14%, Франции - 35%, а в Великобритании - порядка 42%. ДФС в динамике становится в фундаментальном плане все более открытой. Уси-ливается участие страны во

внешнеторговых отношениях, обуславливаемое особеннос-тями экономической системы (развитие экспортоориентированных производств, узость и дисперсность внутреннего спро-са для развития отдельных от-раслей потребительского сек-тора). Как и всякое большое явление, глобализация несет в себе как позитивные, так и не-гативные последствия для всех включенных в нее народов, стран и регионов. С одной сто-роны, глобализация предостав-ляет возможности для стреми-тельного роста государствам, сумевшим приспособиться к процессам глобализации. С другой стороны, большинство стран, не сумевших полноцен-но участвовать в глобализации, подвержены маргинализации и разорению. Если на начальном этапе интеграция республики в мировую экономическую сис-тему проходила на уровне товар-ных потоков и получения внешних займов, как правило, под гарантии Правительства, то сейчас, по нашему мнению, на-блюдается этап включения РК в финансовую глобализацию. Это проявляется в том, что ка-захстанские финансовые ин-ституты и компании все чаще выходят на мировые и регио-нальные рынки капитала как в качестве заемщиков, так и в качестве кредиторов. Данное явление предполагает ослабле-ние государственного регули-рования финансовой сферы, что само по себе несет опреде-ленные риски. В условиях гло-бализации финансово-эконо-мических отношений откры-тость должна соответствовать современным мировым тенден-циям. В то же время открытая модель в целом отвечает наци-ональным интересам страны при соблюдении условий, га-рантирующих финансовую бе-зопасность РК. Эти условия еще не созданы, в результате чего имеют место обороты нар-кодолларов в денежном обра-щении, не перекрыты каналы финансирования теневого биз-неса и, возможно, террористи-ческих организаций, неся угро-зы для национальной экономи-ческой системы в целом, для будущего страны.

Образование относи-тельного избытка денег в стра-не при возвышающихся и недо-статочно удовлетворяемых по-требностях реального сектора в инвестициях. Эта тенденция обнаружилась в последние два-три года после рецессии. Она сменила имевший место дефи-цит кредитных ресурсов в пери-од кризисного развития. Отно-сительный избыток формиру-ется обычно в фазе экономичес-кого подъема, начало которой в Казахстане относится к 1999г., при несбалансированности сфер воспроизводства. Он сви-детельствует об опережающем росте финансового сектора от-носительно реального сектора экономики, одновременно о проблемах трансформации свободных ресурсов финансо-вых институтов страны в инве-стиции. Разумеется, относи-тельный избыток финансового капитала образуется не только в РК. Опыт мировой финансо-вой системы дает основание рассматривать его как законо-мерное явление, в противном случае не было бы международ-ной миграции капитала. Дви-жение инвестиционных ресур-сов обусловливается интере-сами инвесторов по получению нормы прибыли. Это утвержде-ние не противоречит тому, что свободные ресурсы образуют-ся также по причине отсутствия или слабой эффективности не-обходимых финансовых инст-рументов.

Усиление конкуренции между финансовым и нефинансовым секторами за получение кредитных ресурсов на внут-реннем финансовом рынке, что в значительной мере отвлекает их от потребностей реального сектора экономики - основы экономического развития. Так, кредиты банков составля-ют 8% кредиторской задолжен-ности предприятий, что являет-ся низким уровнем и говорит о недостаточном кредитовании предприятий. В то же время удельный вес инвестиций в строительство различных офи-сов и другие непроизводствен-ные объекты в динамике повы-шается, свидетельствуя о неко-тором снижении качества инве-стиций.

Тенденция недокредитова-ния реального сектора являет-ся следствием двух процессов. Во-первых, внутри общего де-нежного обращения в масшта-бе страны существует «малое денежное обращение», функци-онирующее в рамках финансо-вого сектора и приносящее фактически безрисковый до-ход. Нами имеется в виду сис-тема стерилизации «излишков» национальной валюты и кос-венного регулирования курса валюты и уровня инфляции и система покрытия дефицита государственного бюджета страны с помощью продажи го-сударственных ценных бумаг, соответственно, Национально-го банка и Министерства фи-нансов РК. Данная монетарная «микросистема» функциониру-ет за счет государственных средств (доходов НБ и бюджет-ных средств), она в значитель-ной мере является альтерна-тивным направлением исполь-зования кредитных ресурсов коммерческих банков, активов пенсионных фондов и страхо-вых компаний, причем это свя-зано с очень малыми рисками, чем вложения в реальный сек-тор. Ресурсы финансовых институтов в значительной мере отвлечены от потребности ре-ального сектора, вследствие чего снижается (по сравнению с возможным) уровень кредито-вания предприятий. Во-вторых, развивается процесс вывоза капитала из страны. Он имеет легальные формы, возможно, происходит и нелегально. В ус-ловиях либерализации вне-шних валютных отношений на-циональный капитал с целью извлечения максимального до-хода всеми финансовыми ин-ститутами переводится в дру-гие страны. Так, он инвестиру-ется в ценные бумаги развитых стран Европы и РФ, а также в виде прямых инвестиций вкладываеся в производственные объекты или же как потреби-тельские кредиты предоставля-ется населению в ряде госу-дарств Центральной Азии, в России, Украине и др. В межстрановом движении капитала РК до последнего времени вы-ступала только как реципиент инвестиций, а теперь она вклю-чилась в миграцию денег как финансовый донор. Последнее не означает, что в стране обра-зовался некий абсолютный из-быток финансовых ресурсов. Наоборот, потребности в ре-альном секторе в инвестициях огромны, а удовлетворяются весьма ограниченно. Тем не менее, капитал выводится из страны. Причин этого процесса несколько: как правило, повы-шенный уровень инвестицион-ных рисков, узость и большая дисперсность внутреннего рын-ка целого ряда товаров, недо-статочное развитие менедж-мента в реальном секторе и др. Существенно и то, что в го-сударствах ЦА и в РФ, куда мигрирует национальный капи-тал РК, отечественные инвес-торы находят выгодные альтер-нативные сферы для инвести-ций, в перспективе к числу таких стран могут быть включены Западный Китай, Иран, Афга-нистан и другие близлежащие государства, где имеются ог-ромные рынки товаров и дефи-цит финансовых ресурсов. Ра-дикальное изменение ситуа-ции на рынке капитала в РК сигнализирует о том, что Казах-стан начал осуществлять насту-пательную стратегию в инвес-тиционной деятельности, вклю-чившись в процесс глобализа-ции, приняв вызовы времени.

Перечисленные процессы противоречиво влияют на сис-тему: с одной стороны, повыша-ют устойчивость денежно-фи-нансовой системы, вследствие финансовой стабилизации на макроуровне. С другой сторо-ны, снижают ее уровень, по-скольку ослабляется фунда-ментальная основа экономики - развитие реального сектора. Общий результат зависит от масштабов и эффективности каждой альтернативы.

Слабое взаимодействие структурных элементов систе-мы на уровне территориальных единиц страны и недостаточная регионализация финансовых отношений, в частности, в бюд-жетной сфере. Это, в первую очередь, касается г. Астаны и Акмолинской области, г. Алматы и Алматинской области, г. Атырау и области, других облас-тей и городов, где городские бюджеты располагают опреде-ленными средствами для инве-стиционной деятельности, но местные органы практически не ведут совместных инвестицион-ных проектов, представляющих общий интерес для городов и областей. Бюджетная подсис-тема жестко централизована, построена по принципу верти-кальных связей, в ней в сущно-сти не развиты межбюджетные горизонтальные связи. Это сни-жает эффективность и устойчи-вость денежно-финансовой системы в целом. То же самое можно сказать о банковской си-стеме, где практически отсут-ствует практика синдицирован-ных инвестиционных проектов, что, конечно же, отрицательно сказывается на фундаменталь-ных особенностях системы. Межрегиональные территори-альных бюджетные связи пока остаются «ахиллесовой пятой» функционирования ДФС.

Степень саморегуляции и государственного регулирова-ния существенно различна в раз-ных структурных элементах сис-темы и не всегда адекватна при-роде финансовых рынков и ин-ститутов. Эта дифференция имеет объективную основу, вме-сте с тем она обусловлена и субъективными причинами. Са-морегуляция характерна для кре-дитной системы, фондового и валютного рынков. Регулирова-ние особенно присуще денежно-му обращению, налоговой и бюджетной подсистемам. Одна-ко законодательно не определе-но, что в условиях кризисных ситуаций государственное регу-лирование резко усиливается. Это актуально, к примеру, для валютного рынка, для формиро-вания эффективного курса наци-ональной валюты. До последне-го времени применявшийся ре-жим свободного плавания офи-циального курса национальной валюты не являлся чистым, а соединял в себе и элементы ре-гулирования со стороны Нацио-нального Банка РК («грязное пла-вание»). Сейчас обозначилась тенденция полного ухода НБ с валютного рынка за исключени-ем особых случаев (спекулятив-ные атаки на валюту и др.), ког-да участие Национального бан-ка необходимо для стабилиза-ции ситуации. Курс валюты сильно зависит от динамики мировых цен на сырье, состав-ляющее основу экспорта страны. В этих условиях влияние монетарных факторов закономерно снижается.

При параллельном хожде-нии в денежном обращении двух валют-тенге и американ-ского доллара степень доллари-зации экономики остается дос-таточно высокой. Проблема эта должна решаться посредством рационального валютного регу-лирования Национальным бан-ком Казахстана.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14