Анализ финансовой отчетности ОАО РАО "ЕЭС России"

/b>Коэффициенты оборачиваемости в 2006 году были выше почти по всем показателям, чем в 2007 году. Это объясняется тем, что в 2006 году организация сконцентрировала все свои мощности для того, чтобы вытащить достаточно большую сумму из оборота. Возможно, работала на всю силу. А после того, как выплатила долг, вернула обычный темп. Это тоже не так плохо. Нельзя постоянно работать на пределе. Но мы для себя можем взять на заметку те обороты, которые (в случае необходимости) может достигнуть организация. И она должна стремиться именно к этим показателям.

5.3 Величина дополнительно привлеченных (высвобожденных) средств

Очевидно, что замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции.

П (В) = В / Д · (Т т. п. - Т п.п.)

Где П (в) - привлеченные (высвобожденные) в результате изменения оборачиваемости

оборотных активов средства;

В-выручка;

Д - длительность анализируемого периода;

Т т. п., Т п.п. - период оборота в текущем периоде и прошлом периоде.

П (В)2007 = 29131/ 360 · (1161 - 500) = 53487,75

Это и есть сумма, которая зависла в запасах, ГП, НЗП из-за медленного оборота.

5.4 Продолжительность операционного и финансового цикла

П оц = Т об З + Т об ДЗ

П оц2006 = 367+375=742

П оц2007 = 387 + 1125 = 1512

П фин. ц = Т об З + Т об ДЗ - Т об КЗ

П фин. ц. 2006 = 742-86= 656

П фин. ц. 2007 = 1512-379= 1133

Так же как и с коэффициентами оборачиваемости, продолжительность операционного цикла и финансового увеличилась в силу ослабления напряженности работы после 2006 года.

6. Оценка и анализ рентабельности деятельности

6.1 Оценка и анализ рентабельности деятельности

Таблица 10.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
Выручка (нетто) от продажи товаров	32 579	40 297	29 131
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услу	1 420	563	685
Валовая прибыль	31 159	39 734	28 446
Коммерческие расходы	190	-	-
Управленческие расходы	4 316	6 227	11 112
Прибыль (убыток) от продаж	26 653	33 507	17 334
Прочие доходы	79 337	767 858	757 124
Прибыль (убыток) до налогообложения	29 964	754 942	521 284
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	20 898	745 088	454 827

6.1.1 Рентабельность продаж

Rпродаж вал =

Rпродаж опер =

Rпродаж чист =

Таблица 11.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
Rпродаж вал	0,96	0,99	0,98
Rпродаж опер	0,92	18,73	17,89
Rпродаж чист	0,64	18,49	15,61

Резкое увеличение валовой рентабельности продаж в 2007 году происходит из-за снижения себестоимости готовой продукции. Возможно, что на предприятии усовершенствовали технологию, что и позволило так сделать. Возможно, это является следствием уменьшения выпуска. (Хотя, скорее всего и то, и то вместе.) В любом случае резкие скачки (пусть даже и в лучшую сторону) настораживают. Если в следующем отчетном периоде повторится такой высокий уровень рентабельности, то хорошо. Но скорее всего он будет пусть незначительно, но меньше.

В операционной рентабельности продаж наблюдается другая ситуация. Выскакивает первый коэффициент из ряда. Прибыль до налогообложения оказалась больше из-за внереализационных доходов. Таким образом можно считать, что операционная рентабельность продаж увеличивается. Что тоже является положительным явлением.

Аналогично операционной рентабельности продаж меняется и чистая рентабельность продаж.

6.1.2 Рентабельность собственного капитала

ROE =

Таблица 12.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROE	6,32%	69,43%	32,41%

Рентабельность СК падает. Но это не означает, что инвесторы должны забирать деньги из компании. Подробнее изменение этого показателя рассмотрим ниже.

6.1.3 Рентабельность активов

ROA=

Таблица 13.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROA	8,85%	69,60%	35,27%

Рентабельность активов также снижается. Это происходит из-за снижения величины чистой прибыли.

6.1.4 Рентабельность инвестиций

ROI=

Таблица 14.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROI	9,01%	70,26%	37,12%

Этот коэффициент характеризует доходность долгосрочного капитала. И он понижается.

6.2 Многофакторный анализ рентабельности дюпон

ROE = =

ROE (01.01.2006) = 0,64*0,1*1,02=0,06

ROE (31.12.2006) = 18,49*0,04*1,01=0,69

ROE (31.12.2007) = 15,61*0,02*1,05=0,32

То что на конец 2006 года ROE увеличился до 0,69 влияет увеличение краткосрочной задолженности. Если бы КО не изменились, то ROE уменьшилось бы. То есть увеличение чистой рентабельности продаж погашается уменьшением оборачиваемости активов.

А вот на уменьшение ROE в 2007 году влияет уменьшение оборачиваемости активов. Если бы они не изменились, то ROE увеличился бы. В то время как влияние изменения структуры источников финансирования - 0,2.

По заданию надо сравнить полученное с предприятием, на котором получаются следующие значения:

ROE= 26,9%=5,6%*1,2*4,0

На данный показатель ROE в большей степени влияют источники финансирования. На наш взгляд, не смотря на то, что у нас показатель ROE гораздо ниже, РАО «ЕЭС России» в гораздо лучшем положении, чем предприятие из примера. Если подставить вместо 4 нашу величину 1,07, то ROE=7,19%. Таким образом видно, что высокий ROE достигается за счет заемного капитала. А это говорит о ненадежности финансирования, а как следствие и функционирования организации.

6.3 Сравнение со среднеотраслевыми показателями

Таблица 15.

Показатель рентабельности	Значение показателя за 2006-й год, %	Значение показателя за 2007-й год, %	Расчет показателя
Рентабельность собственного капитала (ROE)	69,43%	32,41%	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 11%.
Рентабельность активов (ROA)	69,60%	35,27%	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROI)	70,26%	37,12%	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

За 2006 г. и 2007 г. каждый рубль собственного капитала принес соответственно 0,6943 руб. и 0,3241 руб. чистой прибыли.

За анализируемые периоды рентабельности активов демонстрируют исключительно хорошее значение.

Заключение

В результате проведенного анализа можно сделать вывод, что у предприятия устойчивое финансовое состояние, ОАО РАО «ЕЭС России» способно отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно), и, долгосрочной перспективе. Такие организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.

На предприятии увеличилась доля собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. А также произошло увеличение величины финансового левериджа на 4%, что свидетельствует о повышении финансовой зависимости от внешних инвесторов. Поэтому необходимо повышение этого показателя путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

Для полноты характеристики финансового положения предприятия необходимо рассчитать коэффициенты ликвидности и произвести анализ ликвидности. Были рассчитаны коэффициенты: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности, который снизился на конец отчетного периода, но все-таки свидетельствует о том, что организация в состоянии покрыть свои срочные обязательства.

Коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности удовлетворяют предъявляемым к ним требованиям. Это говорит о том, что предприятие в текущий момент может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6