Теории кредита
иногда производить свои закупки по более дорогой цене. Спрос на
производительный труд благодаря увеличению капиталов, предназначенных на
его содержание, возрастает с каждым днем. Рабочие легко находят себе
работу, но владельцы капиталов испытывают затруднения в приискании рабочих.
Их конкуренция между собой превышает оплату труда и понижает прибыль с
капитала. Но если прибыль, которая может быть получена от приложения
капитала, уменьшается, таким образом, так сказать, с обоих концов, то и
цена, которую можно платить за пользование им, т.е. норма процента, должна
тоже неизбежно уменьшаться.
В некоторых странах законом было воспрещено взимание денежного процента.
Но поскольку везде пользование деньгами может приносить некоторую прибыль,
постольку и следует везде что-нибудь платить за пользование ими. Этот
запрет, как обнаружилось на опыте, вместо того, что бы предотвратить только
усиливал ростовщичество, ибо должнику приходилось платить не только за
пользование деньгами, но и за риск которому подвергался кредитор, принимая
вознаграждение за это пользование. Он был вынужден, если можно так
выразиться, страховать кредитора на случай кары за ростовщичество.
В странах, где взимание процента дозволено, закон в целях предотвращения
вымогательства ростовщиков обычно устанавливает максимальную норму
процента, какая может взиматься не навлекая на это кары. Эта норма должна
всегда несколько превышать самую низшую рыночную цену или ту цену, которая
обычно уплачивается за пользование деньгами лицами, могущими представить
наиболее верное обеспечение. Если эта норма устанавливается ниже низшей
рыночной нормы, то последствия этого будут почти такие же, как и при полном
воспрещении взимании процента. Кредитор не захочет ссужать свои деньги
дешевле той стоимости, которую имеет пользование ими, и должник должен
платить ему за риск, которому тот подвергается, беря с него полную
стоимость такого пользования. Если норма процента устанавливается в размере
как раз низшей рыночной цены, это подрывает у честных людей, уважающих
закон своей страны, кредит всех тех, кто не в состоянии представить
наилучшее обеспечение, и заставляет последних прибегать к ростовщикам-
вымогателям. В такой стране как Великобритания, где деньги правительству
ссужаются по 3%, а частным лицам ссужаются под верное обеспечение по 4 и
4,5 процента, установленная ныне норма в 5 процентов представляется,
пожалуй, наиболее соответственной.
Следует, однако, отметить, что законная норма процента, хоть она и должна
превышать низшую рыночную норму, все же не должна превышать ее слишком на
много. Если бы, например, законная норма процента была установлена в
Великобритании на таком высоком уровне, как 8 и 10 процентов, то большая
часть денег, отдаваемых взаймы, ссужалась бы расточителям и спекулянтам,
которые одни проявили готовность платить такой высоки процент.
Здравомыслящие люди, готовые давать за пользование деньгами не больше чем
часть того, что они могут получить сами в результате пользования ими, не
рискнут конкурировать с ними. Таким образом, значительная часть капитала
страны не будет попадать в руки именно тех людей, которые скорее всего
могут дать им выгодное и прибыльное применение, достанется тем, кто скорее
всего растратит и уничтожит его. Напротив, там, где законная норма процента
установлена лишь немного выше низшей рыночной нормы, обычно будут
предпочитать иметь в должниках людей здравомыслящих и осторожных, чем
расточителей и спекулянтов. Лицо, дающее взаймы деньги, получает с первых
почти такой же процент, какой может брать с последних, а между тем его
деньги гораздо безопаснее в руках первых, чем в руках последних.
Значительная часть капитала страны попадает, таким образом, в такие руки, в
которых он скорее всего будет применен с выгодой.
2.1. Маршал о проценте на капитал.
Экономическая наука внесла весьма основательную и существенную лепту в
объяснение роли, которую играет в нашей индустриальной системе капитал, но
она не сделала никаких потрясающих открытий. Всем сколько-нибудь
значительным, что теперь известно экономистом, уже давно руководствовались
даровитые бизнесмены, хотя они и не сумели бы четко или даже точно изложить
свои знания.
Каждому известно, что никто не станет предлагать плату за применение
капитала, если не рассчитывает получить какую-нибудь выгоду от его
применения; более того, каждому известно, что выгоды эти самого различного
рода. Они берут ссуду, чтобы удовлетворить какую-либо настоятельную
потребность, реальную или воображаемую, и платят другим за то, что те
жертвуют настоящим ради будущего, тогда как сами, возможно, жертвуют
будущим ради настоящего. Другие берут ссуду, чтобы приобрести машины и иные
«промежуточные» товары, с помощью которых они смогут создавать вещи и
продавать их с прибылью; третьи приобретают гостиницы, театры и иные
заведения, которые показываю свои услуги потребителям непосредственно, но
тем не менее служат источником прибыли для тех, в чьем ведении они
находятся. Некоторые снимают дома, чтобы самим в них жить, или же
заимствуют средства, с помощью которых покупают или строят для себя дома;
расход ресурсов страны на такие вещи, как дома, возрастает при прочих
равных условиях по мере увеличения этих ресурсов и по мере последующего
снижения процентной ставки, точно так же, как и расход ресурсов на машины,
верфи и т.д. Спрос на долговечные кирпичные дома, взамен деревянных,
обеспечивающих до поры до времени почти такие же удобства, указывает на то,
что страна богатеет и что капитал доступен по более высокой процентной
ставке; этот спрос действует на рынок капитала и на процентную ставку так
же, как действовал бы спрос на новые фабрики и железные дороги.
Всякий знает, что люди, как правило, не станут предоставлять ссуды за
даром, поскольку даже в том случае, когда они не располагают делом, к
которому могли бы предложить свой капитал или его эквивалент, они наверняка
в состоянии найти других людей, кому использование их капиталов принесло бы
выгоду и кто готов был бы заплатить за ссуду; поэтому владельцы капитала и
подыскивают для него возможно наилучший рынок.
Всякому известно, что редко кто, даже среди англосаксов и представителей
других упорных и самодисциплинированных наций, стремиться сберегать
значительную часть своих доходов; известно также, что в последнее время
открылись большие возможности применения капитала в результате научных
открытий и получения доступа к освоению новых стран; каждому поэтому в
общем известны причины, удерживающие предложение накопленного богатства на
низком уровне по сравнению со спросом на его использование; каждый
понимает, что в целом применение капитала служит источником прибыли и ссуда
его требует вознаграждения. Всякому известно, что накопление богатства
ограничивается, а процентная ставка до сих пор удерживается на прежнем
уровне в следствие предпочтения, которое громадные массы людей оказываю
сегодняшним, а не отложенным удовольствиям или, иными словами, их
нежеланием «ожидать». По существу, подлинный экономический анализ в этом
отношении заключается не в том, чтобы подтверждать эту известную истину, а
в том, чтобы указать, насколько более многочисленны исключения из
указанного общего предпочтения, чем может показаться на первый взгляд.
Эти истины хорошо известны, и они служат основой капитала и процента. Но
в повседневной жизни истины имеют свойство выступать фрагментарно.
Конкретные отношения четко видимы только по отдельности, , но воздействие
друг на друга взаимно обусловленных причин редко представляются в виде
единого целого. Главная задача экономической науки в области исследования
капитала заключается в том, чтобы расставить в определенном порядке и
выявить систему взаимного влияния всех сил, которые действуют в
производстве и накоплении богатства и в распределении дохода, с тем чтобы
как в отношении капитала, так и других факторов производства можно было бы
представить себе, как они друг друга взаимно регулируют.
Далее экономической науке надлежит подвергнуть анализу влияния,
побуждающие людей делать выбор между настоящими и будущими удовольствиями,
включая досуг и возможности для осуществления таких форм деятельности,
какие сами себе служат вознаграждением. Но здесь главное место принадлежит
психологии, доктрины которые экономическая наука заимствует и применяет в
сочетании с другими материалами для своих специальных проблем.
Поэтому задача экономической науки значительно труднее в анализе выгод,
извлекаемых из применения накопленного богатства для достижения
поставленных целей, особенно когда это богатство принимает форму
применяемого в хозяйстве капитала (trade capital). Дело в том, что выгоды
или прибыли содержат много элементов, из которых одни образуют процент за
использование капитала в широком смысле этого понятия, а другие образую
нетто-процент, или так называемый собственно процент. Некоторые элементы
его представляют собой вознаграждение за управленческие способности и
предприимчивость, включая сюда риск, другие же в свою очередь проистекают
