Коммерческий кредит

|994000 |492030 |1486030 | |

* 16,5% х 994000

** 16,5% x ( 994000 - 198800 )

Б. Цена продажи делится на 5 равных частей в 198,8 тыс. фунт. ст., и

процент начисляется на каждую часть на весь срок долгового обязательства,

а взимается ежегодно.

Таблица N 8

Расчет номинальной стоимости векселей для форфетирования

( в фунт. ст.)

|Цена продажи |Ставка 16,5% на |Номинальная |Срок погашения в|

| |срок векселя |стоимость |конце года |

| | |векселей | |

|198800 |32802 |231602* |1 года |

|198800 |71016 |269816** |2 года |

|198800 |115536 |314336 |3 года |

|198800 |167403 |366203 |4 года |

|198800 |227826 |426626 |5 года |

|994800 |1608583 | | |

* 198800 х ( 1+ 0.165 )2

** 198800 х ( 1+0.165 )n, т.е. процент двух лет от 198800,0 считается

по формуле выплачиваемого процента FV - FV х (1+ Р /100), где FV - сумма

векселя будущая. РV-сумма векселя в настоящем, Р-процент, n-число периодов.

В. Векселя с равной номинальной стоимостью, рассчитанной по формуле 1

приблизительных сумм ежегодных платежей.

В нашем примере средний срок векселей - 3 года, следовательно 16,5%

годовых от 994000 фунт. ст. составит 492030. Каждый из 5 векселей будет

иметь, таким образом, номинальную стоимость

(994000 + 492030) : 5 = 297206,

а общая номинальная стоимость составит 1486030 фунт. ст. Конечно, этот

метод расчетов из-за своей приближенности не может приносить точный доход в

16,5%, и разница может быть значительной.

Необходимо подчеркнуть, что разные итоговые суммы, выплачиваемые

импортером в соответствии с выбранным методом, не так уж важны сами по

себе. В этих разных методах существует разный порядок оплаты, каждый из

которых может быть предпочтительным при определенных обстоятельствах

(например, при притоке наличности у импортера), но каждый метод

предназначен для определения действительного, равного дохода, а равные

суммы платежа просто отражают разницу в суммах и неоплаченных периодах

существующих векселей.

3. Расчет учитываемой стоимости долгового обязательства

Если учетные условия форфетирования и процент, включенный в цену

платежного требования экспортера, одинаковы, то форфейтер в вышеуказанном

примере будет учитывать векселя на 994000. Конечно, на практике форфейтер

часто сталкивается с векселями или траттами, подлежащими форфетированию,

которые он ранее не котировал и на процентный элемент которых он, таким

образом, не мог повлиять. С точки зрения экспортера этот недостаток не

рождает проблем: если учетные условия форфейтера включают меньший процент,

чем процент, указанный в цене счета-фактуры и, таким образом, в наборе

форфетируемых векселей, или если цена проданного товара за вычетом процента

дает достаточный запас, чтобы покрыть процент форфейтера, превышающий

процент импортера по коммерческому кредиту, тогда процент, уплачиваемый

экспортером форфейтеру, и процент, получаемый им же от импортера, не

связаны непосредственно. Так или иначе, но это не коснется интересов

форфейтера. Он просто должен рассчитать учетную стоимость набора векселей,

которую ему предлагают купить, с учетом процента, который он готов

предложить.

4. Формула дисконта

Цена учитываемого векселя получается путем учета номинальной стоимости

векселя по процентной ставке (доход, а не прямой учет), установленной для

определенных условий, используя дисконтный фактор, исчисляемый по формуле :

100

Z= ((((((((( , где

d x X

100+ (((((()

N

Z - дисконтный фактор,

N - число дней в году, установленное для данного вида операций

(для сделок в евровалютах - 360 дней ),

d - процент,

X - действительное число дней в году.

Когда учитывается только часть года, формула приобретает вид:

100

Z= ((((((((( , где

d x (S + G)

100+ (((((((()

N

S - число дней с момента покупки до срока погашения (когда вексель

должен быть погашен в субботу или воскресенье, или в праздничный

день, срок погашения продлевается до следующего рабочего дня),

G - число дней этой отсрочки.

Если период между покупкой и сроком погашения превышает 365 дней и

процент должен быть исчислен на годовой базе, период надо разбить на 365

дней и на дополнительный период и применить обе вышеуказанные формулы.

Лучше всего это продемонстрировать на простом примере. Какую цену

форфейтер заплатит за следующую тратту?

|Номинальная стоимость, долл. |1000 |

|Дата погашения |31 октября 1985 г. |

|Дата покупки |1 августа 1984 г. |

|Дней в году |360 |

|Число дней отсрочки |3 |

|Процент |10,5625 |

|База погашения |ежегодно |

|Период между покупкой | |

|и сроком погашения, дней |456 |

Сначала по соответствующей формуле для первых 365 дней:

100

Z1= (((((((((((( = 0,90327

10.5625 x 365

100+ (((((((()

360

Это - учитываемая стоимость векселя за 12 месяцев, равная 903,27 долл.

(1000 долл. х 0,90327).

Затем применим другую формулу к оставшемуся периоду:

100

Z2= (((((((((((((( = 0,97316

10,5625 x (91 + 3)

100+ (((((((((()

360

Наконец отнесем этот второй дисконтный фактор к предварительно

исчисленной стоимости:

903,27 долл. х 0,97316 = 879,02 долл.,

сумма, которую форфейтер заплатит в качестве учтенной стоимости.

В этом примере погашение производилось ежегодно. Если погашение будет,

например, полугодовым, то тогда Х надо разделить на 2 полугодия, а S -

соответственно разбить, чтобы отразить любой полугодовой период

(1.08.84 - 1.02.85 = 184 дня, а 1.02.85 - 1.08.85 = 181 дней).

В этом примере в первом периоде

100

Z1= (((((((((((( = 0,94878, а следовательно

10.5625 x 184

100+ (((((((()

360

учитываемая стоимость составит 948,78 долл. (1000 х 0,94878).

Вычисление учитываемой стоимости второго полугодия:

100

Z2= (((((((((((((( = 0,94957

10,5625 x 181

100+ (((((((((()

360

Дисконтный фактор второго периода по отношению к 948,48 долл. составит

900,94 долл.

Дисконтный фактор на третий период, конечно, 0,97316 (т. к. меньше, чем

полугодие, и, таким образом, независим от полугодичного порядка погашения).

Относя это к 900,94 долл. получим 876,76 долл., что служит ценой, которую

предложит форфейтер.

5. Формула приблизительного дисконта

Вышеупомянутая формула может быть легко применима при использовании

современного электронного оборудования и соответствующей программы даже при

работе с большим количеством векселей. Между тем, существует более простой

метод приблизительного вычисления дисконта "Д" по формуле:

V x (S + G) d

Д = (((((( x (, где

100 N

V - номинальная стоимость векселя,

S - общее число дней с покупки векселей до их погашения,

G - число дней отсрочки,

d - ставка процента,

N - базовое количество дней в году.

В предыдущем примере

1000 x (456 + 3) 10,5625

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17