Ринок цінних паперів
вказувати на акціях їхній номінал.
2. Балансова вартість, обчислювальна як частка від розподілу чистих активів
корпорації на кількість облямованих і розповсюджених акцій.
3. Ринкова вартість ( продажна ціна акції, курс ) - поточна вартість акції
на чи біржі в позабіржовому обороті (приміром, останнє котирування ). Це
найбільш важливий вид вартості, оскільки саме вона (а точніше - прогноз
її зміни ) відіграє основну роль у звертанні акцій даної корпорації. Але
про це трохи пізніше.
Документ, що свідчить про володіння акціями, називається акціонерним
сертифікатом. У ньому вказуються дані про емітент, і дані про
зареєстрованого чи власника власниках, номінал (якщо такий мається ), тип і
число акцій, що знаходяться у власності власника сертифіката, і відповідні
права на голосування.
Права, надані акціонерним товариством своїм акціонерам:
1.Право голосу.
Більшість звичайних акцій дає їх власнику право голосу на щорічних
зборах акціонерів по усіх важливих питаннях діяльності АТ (наприклад, по
змінах у статуті АТ, питанням злиттів і придбань, фінансової реорганізації,
виборам ради директорів компанії). Тому що велика частина акціонерів не
може (чи не хоче) відвідувати зборів, корпорації зобов'язані оформляти
доручення, по яких акціонери передають раді директорів АТ право голосувати
від їхнього імені на щорічних чи спеціальних зборах.
2. Право на участь у прибутку АТ (на одержання дивідендів).
Акції дають їх власникам на одержання частини прибули компанії у
формі дивідендів.
Дивіденди - це частина прибули корпорації, щорозподіляється
середовищу акціонерів у виді визначеної частки від вартості їхніх акцій
(інакше кажучи, пропорційно числу акцій, що знаходяться у власності).
Дивіденди по звичайних акціях виплачуються тільки після сплати всіх
податків, відсотків по облігаціях і дивідендів по привілейованих акціях
(якщо такі випущені).Звичайно дивіденди виплачують поквартально, але право
вирішувати тут надано раді директорів. Потрібно відзначити тут же, що по
законодавству РФ АТ вправі взагалі не виплачувати дивіденди по простих
акціях, хоча самому АТ це не вигідно, тому що подібні дії з високою
імовірністю негативно відіб'ються на курсі його акцій. По привілейованих
акціях дивіденди компанія виплатити зобов'язана.Дивіденди виплачуються
наявними, у формі майна й у формі акцій самої АТ.
Дивіденди наявними звичайно встановлюються в карбованцях на акцію.
Дивіденди у формі майна звичайно являють собою акції дочірніх компаній, але
це може бути і продукція самої компанії.
Дивіденди у формі акцій встановлюються у відсотках. Якщо, наприклад,
компанія "А" повідомляє дивіденд 10% у формі акцій, то це значить, що
власник 100 акцій одержить акціонерний сертифікат на 10 нових акцій (тобто
стане власником 110 акцій цієї компанії). З погляду політичної економії
дивіденд у формі акцій не може називатися дивідендом, оскільки дивіденд -
це частка вже полученой АТ прибули, реально переданої акціонеру. Власне
кажучи, видача акцій - це вексель АТ на ще не отриману прибавочну вартість,
тобто цей засіб утримання у своєму розпорядженні прибули. Проте в сучасній
теорії і практиці ринкової економіки ця форма тлумачиться і застосовується
як "дивіденд".Найчастіше ця форма застосовується в сполученні з дивідендами
наявними.
Членування акцій на менші акції - це збільшення кількості випущених
акцій, що не волоче за собою зміни сукупної ринкової вартості активів
корпорації і відносних часток власників акцій.
3. Переважне право на покупку нових акцій.
Право, що дає існуючим акціонерам можливість скупити акції нового
випуску перш, ніж вони будуть запропоновані іншим обличчям. Ціль цього
переважного права в захисті існуючих акціонерів (у першу чергу власників
великих пакетів) від "розмивання" пропорційних часток їхньої участі в АТ.
Як правило в законодавстві передбачається, що наявність таких прав повинне
прямо обмовлятися в статуті суспільства.
При реалізації таких прав акціонер може скупити акції нового випуску
в розмірі, пропорційному його фактичної долі в капіталі корпорації.
Ці права мають визначену вартість: ціна підписки на новий випуск
акцій звичайно нижче ринкової ціни уже випущених акцій; у результаті цього
переважні права можуть виступати об'єктом купівлі-продажу.
4. Право при ліквідації (розпуску) корпорації.
Ліквідація - це практичні дії АТ по припиненню справ і реалізації
майна. Стадія припинення легального існування називається розпуском, а
фактичного - ліквідацією. За законом РФ претензії до акціонерного
товариства при ліквідації задовольняються нею в наступному порядку:
державні претензії (сплата податків і пошлин, розрахунок по державних
кредитах), претензії інших кредиторів (комерційних банків, власників
векселів і облігацій, і тд.),претензії власників привілейованих акцій, і
тільки після цього претензії власників звичайних акцій. Незнання цього
положення (чи нерозуміння того, що акціонер є співвласником АТ) у нашій
країні останнім часом приводить до конфліктів між засновниками й
акціонерами що ліквідувалися АТ.
5. Права на інспекцію (перевірку).
Всі акціонери мають право на перевірку деяких документів і звітностей
своїх акціонерних товариств (списку акціонерів, протоколів збор акціонерів,
деяких бухгалтерських звітів і тп.).
На початку відкритої підписки компанія повідомляє про загальну
кількість акцій, що випускаються нею. У процесі первинного розміщення в
обліку відбиваються дві складові частини оголошеної до розміщення суми
акцій: продані і нерозміщені акції. Частіше до моменту закінчення підписки
всі оголошені до випуску акції виявляються проданими. Законодавством
багатьох країн передбачена можливість цільового використання акцій, що
дозволені до випуску, але в силу різних обставин не були розміщені в ході
підписки.
1. допускається продаж нерозміщених акцій через деякий час з метою
залучення додаткового капіталу.
2. нерозміщеними акціями виплачуються дивіденди по раніше проданих
акціях.
3. нерозміщені акції можуть бути продані за пільговими цінами
співробітникам акціонерного товариства, що сприяє підвищенню
їхньої зацікавленості в результатах роботи своєї компанії.
4. нерозміщені акції обмінюються на раніше випущені оборотні цінні
папери (оборотні облігації, оборотні привілейовані акції,
варранты й ін.), умовами випуску яких передбачена можливість
подібного обміну.
5. нерідко мають місце випадки продажу нерозміщених акцій за
фіксованою ціною, що сприяє підвищенню курсу цінних паперів
компанії.
Акціонерне товариство може викупити власні акції в їхніх власників
по поточній ринковій ціні. Такі акції іноді називаються казначейськими.
Вони не надають право чи голосу одержання дивідендів. Казначейські акції
можуть зі знижкою проти покупної ціни продавати співробітникам акціонерного
товариства. Існує кілька причин, по яких акціонерні товариства
виявляються зацікавленими в покупці акцій власного випуску.
1. при сприятливій ринковій кон'юнктурі і впевненості в потенціалі
компанії покупка власних акцій може виявитися непоганим розміщенням
на тривалу перспективу тимчасово вільних засобів.
2. у випадку покупки власних акцій в умовах короткочасного
падіння цін на них і наступний продаж при їхньому підвищенні
акціонерне товариство може заробити прибуток.
3. придбання на ринку власних акцій практикується як превентивна міра
проти скупки компанії третіми обличчями, що намагаються установити
контроль на ній.
4. придбання акціонерним товариством великого числа акцій у великих
власників може запобігти падіння їхнього курсу.
5. компанії практикують покупку власних акцій для виплати ними
дивідендів.
6. акції можуть знадобитися для забезпечення можливості реалізації
власниками оборотних облігацій і привілейованих акцій своїх прав на
обмін зазначених цінних паперів на звичайні акції.
7. купуючи свої акції, компанія може робити з їх допомогою платежі,
що нерідко практикується при скупці невеликих фірм.
8. метою скупки власних акцій може бути прагнення скоротити число
цінних паперів, що звертаються на ринку.
Різниця між розміщеними акціями й акціями, придбаними акціонерним
товариством, дорівнює сумі акцій, що звертаються поза акціонерним
товариством.
Вартість акцій
Існує кілька видів вартості акцій. Серед них виділяються: номінальна
вартість, оголошена вартість, бухгалтерська вартість, ринкова вартість.
