Биржевые сделки
рассматриваются Комиссией по рассмотрению споров при Бирже. В случае
несогласия с решением Комиссии по рассмотрению споров, покупатель или
продавец могут обратиться в хозяйственный суд.
2.4 Порядок заключения и исполнения биржевых сделок на фондовом рынке.
Биржевой учётный центр собирает данные по каждой заключённой на бирже
сделке. Участники палаты подтверждают факт заключения сделки, в течение
биржевого дня данное о ней передаются по компьютерной системе связи в
расчётную палату.
В конце каждого биржевого дня сведения о курсах окончательных расчётов по
фьючерсным (биржевой договор купли – продажи) сделкам по каждому контракту
и по каждому рынку.
Вечером и ночью все сделки переоцениваются в расчётной палате по
окончательным курсам, для каждого участника рассчитываются потенциальные
доходы или убытки. На следующее утро расчётная палата требует с участника
покрытия всех убытков.
Если участник торгов заключает сделки на нескольких биржах, для него более
выгодно, когда их клиринг (это совокупность расчётных операций по сделке) в
родной расчётной палате.
Каждая расчётная палата даёт гарантии выполнения контрактов, которыми
торгуют на обслуживаемой ею бирже. Все сделки участника по взаимозаменяемым
контрактам сосредотачиваются в одной расчётной палате.
Первым этапом сделки является заключение договора. Самым типичным договором
сделки с ценными бумагами является договор по купле – продаже. Он может
заключаться между инвесторами – лицами, которые владеют этими бумагами и не
принадлежат к кругу профессионалов рынка ценных бумаг. В сделках купли –
продажи брокеры могут выступать либо в качестве комиссионеров на основании
договора комиссии, либо в качестве проверенных на основании договора
поручения. На современном рынке подавляющее большинство сделок между
«конечными» инвесторами опосредуются брокерами (комиссионеров). Одна из
отличительных особенностей договора комиссии заключается в том, что брокер
действует по поручению, за счёт, но не от имени своего клиента.
Комиссионер в исполнении договора комиссии, заключённого с комитетом,
совершает сделку купли – продажи от собственного имени. Самой известной
организационной формой, способствующей установлению постоянных и
единообразных правил заключения сделок купли – продажи, является фондовая
биржа.
После того, как сделка успешно прошла (или миновала) этап сверки, наступает
очередь этапа определяемого как клиринг.
Клиринг – это то, что предшествует денежным платежам и поставкам фондовых
ценностей. Этап клиринга включает в себя:
. анализ итоговых сверочных документов;
. вычисление денежных сумм и количества ценных бумаг;
. оформление расчётных документов.
Анализ итоговых сверочных документов – это проверка их на подлинность и
правильность оформления. Клиринг начинается с поверки ключей шифрования и
защиты принимаемой информации.
Второй процедурой клиринга является вычисление денежных сумм. Помимо суммы
платежа непосредственно за купленную ценную бумагу уплате также может
подлежать налог по операции с ценными бумагами, биржевые и прочие сборы.
Покупатель приобретает право по отношению к продавцу требовать поставки
причитающегося количества ценных бумаг и одновременно становится обязанным
уплатить соответствующую денежную сумму. Продавец становится обязанным
поставить ценные бумаги и приобретает право требовать причитающуюся ему
денежную сумму. Их обязательства будут исполнены и требования удовлетворены
только на последнем этапе сделки. Резкое усложнение процедуры клиринга
происходит, когда применяется взаимозачёт. Его цель – снизить количество
платежей и поставок ценных бумаг по сделкам, хотя это усложняет процедуру
клиринга. Для каждого участника клиринга производится калькуляция его
собственных чистых требований или чистых обязательств по всем включаемым в
расчёт сделкам за установленный период. При этом из всех требований данного
участника вычитаются его обязательства, и таким образом определяется чистое
сальдо. Полученное сальдо именуют позицией. Позиция «закрыта», если сальдо
равно нулю, и «открыто», если сальдо не равно нулю. Если сальдо
положительное, т.е. объём требований данного участника превышает его
обязательства, значит у него открыта «длинная позиция». Если сальдо
отрицательное, т.е. участник клиринга должен больше, чем должны ему, то
участника «короткая позиция». Следующая операция клиринга – это оформление
расчётных документов. Они направляются на исполнение в денежную расчётную
систему, и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.[31]
Особое внимание уделим порядку заключения биржевых сделок путем
электронного обмена данными. В украинской договорной практике можно
установить наличие абсолютно тех же проблем, что и в странах со значительно
более развитым применением электронного обмена данными, а именно:
а) неопределенность юридической силы положений договора, предусматривающих
достаточно неформализованную процедуру электронного заключения сделок, в
случае судебного разбирательства;
б) отсутствие четких указаний (или ограничений) закона относительно того,
какие документы могут (или не могут) быть использованы в коммерческом
обороте в виде электронного сообщения, и требований к структуре и форме
такого сообщения;
в) неопределенность позиции законодателя. Неясно, какие именно средства
защиты информации от несанкционированного доступа получили правовое
признание -только лишь электронная цифровая подпись или вся совокупность
аналогов собственноручной подписи, используемых при электронном обмене
данными, как-то: шифры, коды, пароли и т. д.;
г) отсутствие прямой обязанности посредников - поставщиков услуг по
организации электронной связи, в частности торговых систем, - хранить,
предоставлять по запросу сторон или официальных органов, а также
подтверждать подлинность созданных и переданных с их помощью электронных
документов. Учитывая названные проблемы, представляются недостаточно
юридически гарантированными сделки на финансовом и фондовом рынках,
совершенные при помощи частных электронных систем, в том числе
принадлежащих компаниям, не являющимся юридическими лицами по украинскому
законодательству. Документ, содержащий необходимые условия сделки и
подтверждающий факт заключения сделки в указанных системах, имеет весьма
нетрадиционную для практики украинских судов форму: составлен на английском
языке, включает как общепринятые в системах сокращения, так и неофициальный
диалог ("базу") между дилерами В качестве аналогов собственноручных
подписей сторон служат коды пользователей системы и код дилера.[32]
Помимо обозначенных, существует еще одна проблема электронных сделок: в
подзаконных актах сохраняются в настоящее время и прямые требования,
предписывающие использование традиционных бумажных документов,
целесообразность которых объясняется только тем, что бумажный документ
может быть прочитан и невооруженным глазом, а сообщения, передаваемые при
помощи электронной связи. - лишь после распечатки. Соответственно в
отечественном законодательстве следует более обстоятельно отражать
электронный обмен данными с точки зрения оптимального соотношения норм
административного и частного права и разработать все необходимые критерии
соблюдения обязательной письменной формы при использовании электронных
документов. Данная задача потребует создания новых правил на уровне как
закона, так и отраслевых актов Поэтому следует предусмотреть возможность
использования электронных средств при заключении биржевых сделок, если
участниками представлены письменные подтверждения их намерений на
совершение конкретной сделки.[33]
2.5 Прекращение, расторжение и признания биржевых сделок
недействительными.
Расторжение сделок в одностороннем порядке не допускается, за исключением
случаев, предусмотренных законодательством и правилами биржевой торговли.
Разрешение претензий по неисполнению полностью или частично биржевых
контрактов регулируется в соответствии с условиями контракта, действующим
законодательством и нормативными актами Биржи. Сделка, зарегистрированная
на бирже, считается расторгнутой в следующих случаях:
- по решению биржевого арбитража;
- по решению судебных органов;
- по соглашению сторон.
Порядок претензионного урегулирования споров определяется действующим
законодательством Украины и международными соглашениями. Правила и порядок
рассмотрения споров, количество судей и персональный состав биржевого
арбитража подлежат утверждению решением общего собрания членов биржи В
случае расторжения контракта стороны обязаны известить об этом биржу не
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19