Акции
правительственными обязательствами, портфелями иностранных ценных бумаг и
др. Постепенно развивались и страховые компании, помогающие вкладчикам
переживать удары судьбы, частично принимая на себя их риск. По мере роста
бизнеса, избыток страховых взносов стал инвестироваться в различные ценные
бумаги (7,26).
|Динамика развития институциональных | | | |
|инвесторов в США | | | |
| ИНВЕСТОРЫ | 1981| 1988 | Ежегодный |
| | | |прирост |
| |млрд.$| | % |
| Корпоративные пенсионные фонды |723 |1790 |12.9 |
| Пенсионные фонды штатных и местных | | | |
| органов власти |224 |610 |15.3 |
| Страховые компании |559 |1259 |12.3 |
| Трест - Департаменты банков |335 |775 |12.7 |
| Фонды взаимного инвестирования |248 |816 |18.5 |
(табл. 4).(5, 23)
Таблица 4 показывает тенденцию роста именно таких форм совокупного
разделения риска.
В современных условиях рост числа акционеров в некоторых странах
происходит в основном за счет распределения акций среди рабочих вплоть до
бесплатной передачи, что направлено на повышение их заинтересованности в
результатах своего труда. Рост числа мелких вкладчиков происходит и
благодаря относительно высокой прибыльности ценнных бумаг.
Глава 2.8. ТАБЛИЦЫ РЫНКА АКЦИЙ.
В этой главе я постараюсь дать расшифровку таблиц рынка акций,
которые приводятся в зарубежной прессе. Умение правильно прочитать таблицу
о событиях на фондовой бирже очень важно для современного человека,
бизнесмена и вообще для каждого кто интересуется экономикой.
NYSE
TUESDAY COMPOSITE TRADING FOR THE MOST ACTIVE NEW YORK STOCK EXCHANGE
ISSUES.
|s2-hi|week |Stock |Div |Yld.|PE|Sales|High |Low |Last | |Ch|
|gh |low | | | | |100s | | | | |s.|
|47 |28 |GnMitl |1.28 |2.8 |19|1741 |45 3/4|45 |45 |-| |
|1/4 |1/4 | | | | | | | |1/4 | | |
|58 |65 |GMot |5.00e|7.4 | 7|8457 |68 3/6|67 7/8|68 |-| |
|5/6 |2/6 | | | | | | | | | | |
|49 |24 |GM E |.40 |1.5 |13|12930|27 3/6|25 |27 |+| |
|3/6 | | | | | | | | | | | |
| 6 | 4 |GNC |.16 |2.8 |..|136 | 5 7/8| 5 5/8| 5 |-| |
|3/8 |3/4 | | | |. | | | |3/8 | | |
|25 |17 |GPU | |... |10|728 |24 2/8|24 1/2|24 | | |
| |3/4 | | | | | | | |5/8 | | |
|69 |49 |GenRe s |.88 |1.5 |23|5153 |60 1/2|59 |59 |-| |
|1/2 |1/4 | | | | | | | |3/4 | | |
|17 |10 |GnRefr | |... |7 |75 |17 1/8|16 3/4|17 |+| |
|3/8 | | | | | | | | |1/8 | | |
|54 |39 |GnSignl |1.80 |3.9 |39|494 |46 3/4|45 5/8|46 |+| |
|1/4 |1/4 | | | | | | | |5/8 | | |
|17 |12 |GTFI pf |1.25 |7.1 |..|z7000|17 1/2|17 1/2|17 | | |
|3/4 |3/8 | | | |. | | | |1/2 | | |
|18 |13 |GTFI pf |1.30 |7.4 |..|z8000|18 1/4|17 1/2|17 | | |
|1/2 | | | | |. | | | |1/2 | | |
| 4 | 2 |Gensco | |... |..|131 | 3 7/8| 3 3/4| 3 |-| |
|1/4 |3/8 | | | |. | | | |3/4 | | |
|13 | 5 |GnRad | |... |..|566 | 9 1/8| 8 7/8| 8 |-| |
|3/8 |1/8 | | | |. | | | |7/8 | | |
|48 |36 |GenuPt |1.28a|2.8 |20|257 |46 3/8|46 |46 |+| |
|3/8 | | | | | | | | |1/8 | | |
|42 |34 |GaPac |1.00 |2.3 |19|3637 |u43 |41 3/4|43 |+| |
|3/8 |2/4 | | | | | | | | | | |
|46 |35 |GaPac pr |2.24 |4.8 |..|109 |u46 |46 1/2|46 |+| |
|1/4 |3/8 |C | | |. | |1/2 | |1/2 | | |
|27 |24 |GaPwr pf |2.30 |8.8 |..|82 |26 1/2|25 7/8|26 |+| |
|3/8 |1/2 | | | |. | | | | | | |
|30 |23 |GaPw pf |3.00 |10.3|..|51 |29 |28 1/2|29 |+| |
|1/4 |7/8 | | | |. | | | | | | |
|33 |27 |GaPw pf |3.76 |12.2|..|32 |31 |30 3/4|30 |-| |
|1/4 |7/8 | | | |. | | | |3/4 | | |
|57 |35 |GerbPd |1.32 |3.2 |20|1382 |41 3/8|39 1/2|40 |+| |
|3/8 |3/4 | | | | | | | |7/8 | | |
|24 |13 |GerbSc |.12 |.6 |17|434 |19 3/8|18 7/8|19 |-| |
|3/8 |1/8 | | | | | | | | | | |
|11 | 8 |GerbFd n | |... |..|352 |10 1/4| 9 7/8|10 | | |
|1/8 |3/8 | | | |. | | | | | | |
(11, 2)
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Моя работа - лишь надводная часть того огромного айсберга называемого
Миром фондовых ресурсов. В заключении, чтобы подчеркнуть важность этого
вопроса хочется привести конкретный пример. Так, совсем недавно крах одного
из старейших английских банков BARINGS(банк основанный в 1762 году основной
хранитель денег британской элиты, в том числе и самой королевы)потряс
мировые финансовые рынки. Крах одного из сильнейших банков скажется на
фондовых рынках развивающихся стран не только в ближайший период времени,
но и в последующие десятилетия.
!994 год был на редкость неудачным для всего мирового рынка. Индекс
Доу-Джонса то падал, то топтался на месте, и лишь к концу года наметился
более или менее заметный его рост. Значит если ситуация с акциями развитых
стран не вызывает оптимизма, то капиталы должны перетечь в другие регионы.
Тем более, что предпосылки к этому были: 1993 год принес огромные прибыли
инвестиционным фондам, работавшим в Латинской Америке(средняя прибыль за
год - 57%), Юго-Восточной Азии(29%), Японии(23%), Восточной Европе(26%) -
против 14-15% в США и Европе.
Однако этого не произошло. Дело в том, что рост наиболее прибыльных
рынков в течение последних лет носил искусственный характер. Собственный
инвестиционный потенциал развивающихся стран крайне невысок, поэтому
основная часть инвестиций - как проектных, так и(в гораздо большей
мере)портфельных - поступала из-за рубежа. Сначала это были отдельные
высокорискованные вложения. Несмотря на их небольшой по мировым масштабам
объем, для стран, в которых они осуществлялись, они были довольно ощутимыми
и вызывали рост цен на акции. Рост рынка стимулировал дальнейшие
инвестиции, которые вызвали очередной всплеск спроса - и далее как снежный
ком. В результате динамика фиктивного капитала отрывалась от экономических
реалий страны и финансовых результатов деятельности предприятий-эмитентов.
По мнению ряда аналитиков, именно такая ситуация сложилась в
Латинской Америке и Юго-Восточной Азии. Рынок становился неустойчивым, а
раз так, то для краха достаточно малейшего толчка. Так, например, произошло
в Мексике. Рост акций приостановился на несколько дней, и этого было
достаточно для того, чтобы наиболее осторожные инвесторы начали закрывать
свой позиции. Цены соответственно упали. Ну, а дальше ситуация стала уже
неуправляемой, и снежный ком покатился в обратную сторону. Дабы не
потерпеть убытков в результате очередного краха, инвесторы потихоньку
изымали свой капиталы. Начался отток капитала с рискованных рынков. Именно
в эту волну попал Barings, по-прежнему продолжавший бычью игру - правда, не
на развивающемся рынке, а на тоже очень рискованном(из-за большого
количества венчурных фирм, а теперь - и из-за землетрясения)японском
индексе. И, скорее всего, не он один.
Ник Лисон, генеральный директор Baring Futures(подразделение банка
Baring Brothers в Сингапуре), специализировался на высокорискованных
операциях с фьючерсными контрактами. Во многом благодаря деятельности
молодого менеджера банк в октябре прошлого года получил рекордную для него
полугодовую прибыль - 90млн.$.
Однако не куда не деться от банальной истины: за высокие прибыли
приходится платить высоким уровнем риска. За выигрышем рано или поздно
приходит проигрыш. Так получилось и с Лисоном. По имеющимся сведениям, он
начал игру на повышение японского фондового индекса Nikkei-225.
|Фондовый индекс Nikkei-225 отражает динамику стоимости |
|пакета из 225 акций, обращающихся на японском фондовом |
|рынке. Фьючерсный контракт на индекс - это контракт на |
|покупку пакета акций, входящих в индекс, в будущем. |
|Однако реальной покупки акций по наступлении срока |
|поставки не происходит. Владелец контракта получает(или, |
|наоборот, выплачивает)разницу между ценой покупки и |
|реальным значением фондового индекса на момент завершения|
|срока контракта. Используются фьючерсные контракты |
|достаточно широко: как для спекулятивной игры, так и для |
|хеджирования риска изменения цен реальных пакетов акций. |
Лисон купил от 15 до 20 тысяч фьючерсных контрактов (стоимость
каждого - около 200 тысяч долларов)в ожидании роста их стоимости. Однако
расчет не оправдался, и котировки стали падать. Каждый день приносил банку
астрономические убытки. 28 февраля крупный проигрыш стал наконец то
достоянием гласности. Была названа его суммарная величина - 800 млн.$; днем
позже оценка потерь выросла до 1 млрд.$.
Эстонию так же можно отнести к развивающимся странам, поэтому крах
банка может сказаться на иностранных инвестициях в Эстонскую экономику и
фондовые ценности в частности.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Прикладная экономика: учебное пособие для учащихся ст. классов/ пер. с
англ. Junior Achievement. М.: Просвещение, 1992. 223 с.
2. Соловьев Е. Н. Фондовая биржа капиталистических стран. Киев: Слово,
1978. 148 с.
3. Peterson, Willis L. Principles of Economics: Micro. Homewood, Allinois,
Seventh Edition, 1989, 980 c.
4. Сомов Е. Н., Киселева М. Б. Фондовая Биржа и ее роль в экономике. М.: АО
Leon, 1994. 288 с.
5. Карташов А. Г. Как заработать деньги. М.: Наука, 1991. 107 с.
6. Фондовая Биржа/ Алехин Б.// Экономические науки. 1991. номер 8. с. 54-
61.
7. Фондовая Биржа/ Мусатов В.// Экономические науки. 1991. номер 7. с. 55-
65.
8. Акционерные общества и ценные бумаги// Нормативные акты Совета Министров
СССР. М.: Отдел информации Совета Министров СССР, 1990. 63 с.
9. Киреев М. С. Биржа// БСЭ. 3-е изд. М., 1970. Т. 3. 354 с.
10. Яковлев Ю. А. Акционерное общество// БСЭ. 3-е. изд.М., 1969. Т. 2. 450
с.
11. Stock trade// Wall street journal. 1994. 14. 06.
12. Aktsionддr teenib dividende ja kapitalitulu// Дripдev. 1994. 26. 01.
13.Eclisaktsiatest// Дripдev. 1994 16. 03.
14. Emissiooniprospektist// Дripдev. 1994. 27.04.
15. Riskitaluvus mддrab sobiva aktsia// Hommikuleht. 1994. 12. 04.
16. Акция// Северное побережье. 1994. 23. 09.
СОДЕРЖАНИЕ
|Часть 1. АКЦИИ. |2 |
|1.1. Привилегированные акции |3 |
|1.2. Обыкновенные акции |5 |
|1.3. Акционерные общества |6 |
|1.4. Финансовые манипуляции, связанные с выпуском акций | |
| |11 |
|1.5. Нормативные акты |13 |
|Часть 2 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. |15 |
|2.1. Эмиссионный проспект |15 |
|2.2. Рынок акций |17 |
|2.3. Распределение акций по степеням риска |18 |
|2.4. Фондовая биржа |21 |
|2.5. Торговля акциями на фондовой бирже |24 |
|2.6. Формы заказа на куплю-продажу |26 |
|2.7. Биржевые спекуляции |29 |
|2.8. Таблицы рынка акций |31 |
|Резюме |34 |
|Заключение |35 |
|Список литературы |37 |
