Быстрый поиск

Реферат: Технико-экономическое обоснование создания нового предприятия

тыс. р.

Тогда величина банковского кредита равна:

тыс. р.

Акционерный капитал равен:

тыс. р.

Планируется взять кредит под 20 % годовых и подлежит погашению в конце 3 года реализации проекта.

Таблица 23 – Источники финансирования

Категория инвестиций	Годы расчетного периода							ИТОГО
	Строительство	Освоение		Полная производственная мощность
	Строительство	75%		Полная производственная мощность
	0%	1 год	2 год	100%	100%	100%	100%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Учредители (акционерный капитал)	22209,131	*	*	*	*	*	*	22209,131
Коммерческие банки	8605,059	304,38	304,38	304,38	*	*	*	9518,199
Итого по всем источникам	30814,19	304,38	304,38	304,38	0	0	0	31727,33

Для расчета периода окупаемости вложенных средств составим таблицу денежных потоков. Часть данных для таблицы 24 мы перенесем из ранее составленных таблиц. Доход от продаж возьмем в таблице 20. Остаточную стоимость рассчитаем по формуле :

Фост= Фп.осн.ф.-ΣА+Фоб., (14)

где Фост –остаточная стоимость,

Фп.осн.ф.- стоимость первоначальных основных фондов,

А- амортизация,

Фоб.- стоимость оборотных средств.

Фост = 30814,19+2583-37355,502=-3958,312 тыс.р.

Инвестиции в основной капитал и вложения в оборотный капитал мы рассчитали в таблице 22. Производственно- сбытовые издержки перенесем из таблицы 20. Так как мы планируем взять кредит под 20% годовых и предполагаем вернуть его в конце третьего года, тогда проценты за кредит составят:

8605,059·0,2=1721,01 тыс.р.

(8605,059+304,38) ·0,2=1781,89 тыс.р.

(8605,059+304,38+304,38) ·0,2=1842,76 тыс.р.

(8605,059+304,38+304,38+304,38) ·0,2=1903,64 тыс.р.

Выплату дивидендов мы начнем только после погашения долга по кредиту. Дивиденды составят:

тыс.р.

Чистый денежный поток составит разницу между притоком наличности и оттоком наличности.

Коэффициент дисконтирования определим по следующей формуле:

, (15)

где d – ставка сравнения;

t – период времени.

Ставка сравнения (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

, (16)

Ставка, учитывающая риски при реализации проектов, определяется по формуле:

, (17)

где поправка на риск.

Поправка на риск проекта определяется (согласно Положению об оценке эффективности инвестиций при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации) представлена в Приложении И. В нашем случае величина риска высокая, так как мы планируем производство и продвижение на рынок нового продукта.

Ставка сравнения составит:

di=

Ставка, учитывающая риск составит:

d=0,035+=0,185

или 18,5 %.

Коэффициент дисконтирования по каждому году будет равен:

К0==1

К1==0,844

К2==0,712

К3==0,601

К4==0,507

К5==0,428

К6==0,361

Чистую текущую стоимость (NPV) или дисконтированный денежный поток определяют дисконтированием (при постоянной ставке процента и отдельно для каждого года) разницы между годовыми оттоками и притоками денег по проекту, накапливаемыми в течение жизни проекта. Эта разница приводится к моменту времени, когда предполагается начало осуществления проекта

, (18)

где СFt - денежный поток в году t,

Например, для первого года чистая текущая стоимость составит:

NPV1=4622,552∙0,844=3901,434 тыс.р.

Графическое отображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом, представляет финансовый профиль проекта (рисунок 1).

Рисунок 1- Финансовый профиль предпринимательского проекта

Таким образом, исходя из полученных нами данных, мы можем сделать вывод, что реализация данного проекта выгодна.

Таблица 24 - Таблица денежных потоков

Показатели	Строительство	Освоение		Полная мощность
Показатели	Строительство	год 1	год 2	год 3	год 4	год 5	год 6
1	2	3	4	5	6	7	8
А Приток денежных средств	*	14260	28520	35650	35650	35650
1. Доход от продаж (выручка)	*	14260	28520	35650	35650	35650	35650
2. Остаточная стоимость предприятия	*	*	*	*	*	*
Б Отток денежных средств	32535,2	9637,448	15652,751	18641,488	27718,401	17832,236	19119,31
1. Инвестиции в основной капитал (-)	30814,19	*	*	*	*	*	*
2. Вложения в оборотный капитал (-)	*	1236	899	448	*	*	*
3. Производственно- сбытовые издержки (-)	*	14042,449	17689,279	19806,639	19769,32	19797,299	12646,847
в том числе амортизационные отчисления (+)	*	7475,101	7377,661	7319,201	7284,121	7310,421	588,997
4. Проценты за кредит (-)	1721,01	1781,89	1842,76	1903,64	1903,64	*	*
5. Возврат банковских кредитов (-)	*	*	*	*	9518,199	*	*
6. Выплата дивидендов (-)	*	*	*	*	*	1540,71	1540,71
7. Налоги (-)	*	52,21	2599,373	3802,41	3811,363	3804,648	5520,75
В Чистый денежный поток (А) – (Б)	-32535,2	4622,552	12867,249	17008,512	7931,599	17817,764	12572,378
Коэффициент дисконтирования	1	0,844	0,712	0,601	0,507	0,428	0,361
Д Чистая текущая стоимость (дисконтированный чистый денежный поток)	-32535,2	3901,434	9161,481	10222,115	4021,321	7626,003	4538,628
Е Чистая текущая стоимость нарастающим итогом	-32535,2	-28633,766	-19472,285	-9250,17	-5228,849	2397,154	6935,782