Реферат: Шпоры по финансовому менеджменту

2.Внутрен среда: -развитие инвестиц деят-ти; -дивидентная политика; -формиров-е собств-х фин-х ресурсов; -денежно-кредит политика с учетом постоянно меняющ-ся среды и принятой политики на самом п/п-ии. Провод-ся корректировка стратегии развития п/п-я. Тактика внутри п/п-я направлена на долгосроч-е фин-е устойчив-ти.

Одним из самых важных критериев в принятии любых финансовых решений является способ сопоставления реально существующей стр-ры кап-ла фирмы с той стр-рой, достиж-е к-ой данная фирма ставит своей целью. Фирмы разр-ют оптимальную, или целевую, стр-ру кап-ла и на протяжении какого-то времени придерживаются ее в своей фин деят-ти.

69.Осн.принципы анализа фин.сост-я пр-ия.

ФА предст. собой способ накопления, трансформации и использования информации фин.х-ра. Глав цель анализа – своевременно выявлять и устранять недостатки в фин.деят-ти и находить ресурсы улучшения фин.состояния пр-ия и его платежеспособности.

Предметом ФА явл фин ресурсы и их потоки. Основные принципы ФА:

системность; комплексность; регулярность; преемственность; объективность и др.

Фин. состояние может быть охар-но как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу. В первом случае говорят о ликв-ти и платежеспос-ти предпр-я, во втором случае - о его фин. устойч-ти.

Анализом фин.состояния пр-я заним-ся не только рук-ли и соотв-щие службы пр-я, но и его учред-ли, инвесторы с целью изуч-я эф-ти использ-ия ресурсов, банки для оценки условий кредит-ия и опред-я степени риска.

Фин состояние предпр-я выраж-ся в соотнош стр-р его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Осне задачи анализа фин состояния – опред-е кач-ва финансового состояния, изуч-е причин его улучш-я за период, подготовка рекомендаций по повыш-ю фин устойч-ти и платежесп-ти пред-я.

Билет 17

15.Понятие привед. ст-ти. Оценка фин.вл.

Наиб надежным и часто использ-м явл м-д чистой приведенной ст-ти (NPV). Он пок-ет разницу м/у Σ всех дисконтиров-х ден потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект приним-ся, если знач-е NPV полож-ное, и отвергается, если NPV отриц-ое.

Оценивая влож-я в тот или иной вид бизнеса исходят, прежде всего, из того явл ли он более прибыльным по сравнению с др вариантами и насколько рискованна операция влож-я ср-тв в конкретный вид бизнеса.

Самым гл явл подбор приемлемой нормы прибыли, к-ую хочет или может получить инвестор: PV=Fn/(1+r)n, r- дисконт-я ставка или приемлемая нрма прибыли, n-кол-во начислений, Fn- Σ доходов получ-ая за n лет. Если r неотрацат., то знаменатель больше 1, т.о. Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.

При оценке эф-ти бизнеса приним 2 позиции: 1) позиция будущего, к-да опр-ся Σ к получ-ю 2) позиция настоящего, к-да опр-ся приведеная ст-ть ден влож-й.

Пок-ль r подбир-ся след-м образом: в кач-ве его абсолют-го знач-я берется безрисковая ставка (% по гос-м цен бум). Если фин-е влож-я осущ-ся в орг-цию рискового предпр-я, то к безрисковой ставке прибавляется премия за риск (rфакт=rбезриск+rt), к-ая опред-ся предпринимателем.

45.Основные принципы упр-ия ОА пр-ия.

Политика упр-я ОА закл в формир-ии необх V и состава ОА, рационализации и оптимизации стр-ры источников их фин-ия.

Этапы управления ОА:1.Анализ ОА п/п-я в предшеств-м периоде рез-ты позвол-т опр-ть общий ур эф-ти упр-я ОА на п/п-ии и выявить основ направл-я его повыш-я в в предстоящем периоде.

2.Опред-е принцип-ых подходов к формир-ю ОА п/п-я –опр-т выбор опред-го типа политики их формир-я. Сущ-ет 3 принципа к формир-ю ОА п/п-я: -Консервативный гарантир-ет минимизац-ю операц-х и фин-х рисков, но отриц-но сказыв-ся на эф-ти использ-я ОА; Умеренный –обеспеч-ся среднее для реальных хоз-х условий соотнош-е м/д ур риска и уровнем эф-ти использ-я фин рес-ов; Агрессивный-отраж-т различ соотнош ур эф-ти их использ-я и риска.

3.Оптимизация V ОА – долж исходить из избранного типа политики формир-я ОА.

4.Оптимизация соотнош-я постоянной и переем-ой частей ОА явл основой управл-я оборачив-ти и выбора конкрет-х источников их фин-ия.

5.Обеспеч-е необх-ой ликвид-ти ОА –опред-ся доля ОА в форме ден ср-в, высоко и среднеликвид-х активов.

6.Обеспеч-е повыш-я рентаб-ти ОА – генерир-ет опред-ую прибыль при их использ-ии в произв-но-сбытовой деят-ти п/п-я.

7.Обеспеч-е минимиз-ии потерь ОА в процессе их использ-я.

8.Формиров-ие принципов финансир-я отд-х видов ОА

9.Формир-ие оптим-ой стр-ры источников фин-ия ОА.-формир-ся подходы к выбору конкрет-ой стр-ры источ-ов фин-ия их прироста с учетом продолж-ти отд-х стадий фин цикла и оценки ст-ти привлеч-я отд-х видов кап-ла. Управл-е ОА отраж-ся в с/с разраб-х на п/п-ии фин-х нормативов:-собст-х ОА п/п-я;-оборачив-ти основ-х видов ОА и продолж-ти операц-го цикла в целом;-с/с к-тов ликвид-ти ОА;-соотнош отд-х источ-ов финан-я ОА

Билет 18

16. Понятие фин ресурсов и капитала

Фин ресурсы - ден ср-ва, имеющиеся в распоряж-ии п/п-я. Они направл-ся на развитие пр-ва, содержание и развитие объектов непроиз-ой сферы, потребл-е, а также могут оставаться в резерве. Фин ресурсы формир-ся из различ источников, собств-ые и заемные, внутр-ие и внешние.

Кап-л - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Кап-л п/п-ия х-ет общую ст-ть ср-в в ден, матер-ой и нематер-ой форме, к-ые инвестированы в активы. Динамика кап-ла явл основным показ-лем эф-ти фин-во-хоз-ой деят-ти. Способ-ть кап-ла к самовозрастанию высокими темпами х-ет высокий ур формир-я и распред-яприбыли а также его способ-ть поддерж-ть фин равновесие за счет внутр резервов.

ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в деб-ую зад-ть, затем принимая ден форму и т.д. В рез-те этих превращений возн-ет прибыль, к-ая увелич-ет СК. Осущ-ые п/п-ем хоз-ые операции обусл-ют непрерывное измен-е заемного кап-ла – возникает и гасится кредит-ая зад-ть, привлек-ся новые банк-ие ссуды, эмитируются долгосроч обяз-ва. ВА не меняют своей веществ-ой формы, но происходит постоянное сниж-е их ст-ти, отраженной в балансе. все эти изменения оказ-ют влияние на чистый ден поток п/п-я, их можно охар-ть как движ-е фин ресурсов Под приростом фин ресурсов поним возник-ие любого потенц-го источника увелич-я чистого ден потока. Сокращ-е такого источника наз влож-ем фин ресурсов

23. Проблемы выбора дивид-ой пол-ки.

Основ целью дивид-ой политики явл установл-е необх-ой пропорциональности м/у текущим потребл-ем прибыли и будущим ее ростом, к-ый обеспечит инвестиц-ое финансирование, т.е помощью дивид-ой политики можно максимизир-ть рыноч ст-ть п/п-ия и обеспечить стратегич развитие. Под дивид-ной политикой поним составную часть общей фин-ой политики п/п-ия, закл-ся в оптимизации пропорции м/у потребляемой и капитализируемой прибылью с целью максимизации рыночной ст-ти п/п-ия.

Наиб распростр-ыми теориями дивид-ой политики явл:

1.Теория независ-ти дивид-ов (Миллер и Модельянни). Дивид-ая политика не оказ-ет влияния ни на рыночную ст-ть п/п-ия, ни на благосостояние собственников т.к. эти показатели зависят от формируемой, а не распред-мой прибыли. Основ масс прибыли должна финансир-ся в наиб эф-ых инвестиц-х проектах, а обыкновенным акционерам дивид-ды выплач-ся по остаточному принципу.

2.Теория предпочтительности дивид-ов (Гордон и Линтнер). Каждая ед-ца текущего дохода (дивид-да), стоит дороже, т.к. она очищена от риска, чем доход, отложенный на будущее с присущим ему риском. Максимизация дивид-ов явл более предпочтительной, чем капитализация прибыли. Противники теории утвержд, что доход, получ-ый в форме дивид-ов в больш-ве случаев реинвестируется в акции а это не позволяет использ-ть фактор риска как аргумент в пользу той или иной дивид-ной политики.

3.Теория максимизации дивид-ов или теория налог-ых предпочтений. Эф-ть политики опред-ся критерием минимизации налог-ых выплат на капитализируемую прибыль и получ-ых льгот. Налогооблож-е текущих доходов в виде дивид-ных выплат выше, чем у предстоящих за счет временной ст-ти денег и налог-ых льгот по капитализируемой прибыли. Эта теория зависит от с-мы льгот в конкретной с-ме налогооблож-я.

4,Теория сигнализирования для оценки реальной рыноч ст-ти акций, испол-ют размер выплачив-ых дивид-ов. Поэтому рост уровня дивид-ых выплат опред-ет возрастание реальной и котируемой рыноч ст-ти акций. Выплата высоких дивид-ов сигнализирует о подъеме и ожидаемом росте прибыли.

5.Теория клиентуры Компания должна осущ-ть дивид-ую политику так, чтобы удовлетворить ожидания больш-ва акционеров. Остальные акционеров, реинвестируют свой капитал в акции др компаний. В рез-те состав клиентуры станет более однородным.

Билет 19

22. М-ды оптимизации фин-ой стр-ры кап-ла.

Стр-ра кап-ла представ-т собой соотнош-е СК и ЗКиспольз п/п-ем в процессе хоз-ой деят-ти. Стр-ра кап-ла опред-т многие аспекты не только фин-ой, но и операц-ой и инвестиц-ой его деят-ти, оказыв-т активное воздействие на конечные рез-ты деят-ти. Она влияет на на коэф-т рентаб-ти активов и СК, опред-т с/с коэф-ов фин-ой устойчив-ти и платежесп-ти(уровень основ фин-х рисков) и формир-ет соотношение доход-ти и риска в процессе развития п/п-я. Формир-ие стр-ры кап-ла связано с учетом особен-ей каждой из его составных частей.

СК х-ся основн-ми полож-ми особен-ми:-простотой привлечения; -более высокой способ-ю генерир-я прибыли во всех деят-ти, при использ-ии не треб-ся уплата ссудного %; Недост: -огранич-ть V привлеч-я и возмож-ей сущ-го расшир-я операц-ой и инвестиц-ой деят-ти п/п-я; -Высокая ст-ть в сравнении с альтернат-ми заемными источниками формиров-я кап-ла; -неиспольз-ая возмож-ть прироста коэф-та рентаб-ти СК за счет привлеч-я заемных фин ср-в. Т.об. п/п-е использ-е только СК имеет наивысшую фин-ю устойчив-ть, но огранич-ет темпы своего развития и не использ-ет фин-ые возмож-ти прироста прибыли на влож-ый кап-л. Заем-й кап-л: + : -широкие возмож-ти привлечения; -низкая ст-ть по сравнению с СК; -способ-ть генерировать прирост фин-ой рентаб-ти.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13