Роль міжнародних фінансово-кредитних організацій у фінансуванні інвестиційної діяльност
p align="left">1 -й квартал першого року[(20000 + 17500) 2 90] 360 - 15 100 = 703,1 тис. дол. США;
2-й квартал першого року
[(17500 15000)2 - 90]360 - 15 100 = 609,3 тис. дол. США;
і т. д. за кожний період.
Далі складемо графік погашення кредиту (див. табл.).
Період | Заборгованість на початок періоду | Заборгованість на кінець періоду | Виплати боргу | Сума відсотків | |
1-й рік | |||||
І квартал | 20000 | 17500 | 2500 | 703,125 | |
ІІ квартал | 17500 | 15000 | 2500 | 609,375 | |
ІІІ квартал | 15000 | 12500 | 2500 | 515,625 | |
IV квартал | 12500 | 10000 | 2500 | 421,875 | |
2-й рік | |||||
І квартал | 10000 | 7500 | 2500 | 328,125 | |
ІІ квартал | 7500 | 5000 | 2500 | 234,3756 | |
ІІІ квартал | 5000 | 2500 | 2500 | 140,625 | |
IV квартал | 2500 | 0 | 2500 | 46,875 | |
Усього | -- | -- | 20000 | 3000 |
Таким чином, загальна сума кредиту з відсотками, яку треба сплатити в банк, становить 23000 тис. дол. США.
2. Визначимо вартість будівлі енергоблоку на момент погашення кредиту.
Для цього використаємо метод прямолінійного нарахування амортизації:
v річний знос:
1700 0,1 =170 тис. дол. США;
v за два роки:
170 2 = 340 тис. дол. США;
v вартість будівлі через два роки:
1700 - 340 = 1360 тис. дол. США.
3. Визначимо вартість обладнання на момент погашення кредиту:
v річний знос:
15000 0,2 = 3000 тис. дол. США;
v за два роки:
3000 2 = 6000 тис. дол. США;
v вартість обладнання через два роки:
15000 - 6000 = 9000 тис. дол. США.
Таким чином, загальна вартість реального майна, яке приймається в заставу, становить 10360 тис. дол. США., тобто (1360 + 9000).
Для комерційного банку це замало тому він проситиме додаткове забезпечення у вигляді: гарантії-поручництва місцевої адміністрації --50 тис. грн.. (або 9,4 тис. дол. США) та гарантії-поручництва комерційного банку -- 150 тис. грн.. (або 28,3 тис. дол. США), пакет акцій АТ «АВС» на суму 150 тис. гри (або 28,3 тис. дол. США).
Отже, загальна сума заставного майна становить (10360 + 9,4 +28,3 + 28,3) = 10426 тис. дол. США, що не перевищує суму кредиту з відсотками, які потрібно виплатити банку.
За нормою (яку рекомендує НБУ) вартість застави мас у 2 рази покривати суму кредиту з відсотками.
Таким чином, робимо висновок про те, що за даних умов банк кредит підприємству не надасть.
Задача 3
Інвестиційний проект характеризується таким потоком платежів, які відносяться до кінця року: стартові інвестиції -- 10 000 тис. грн..; грошовий потік по роках (тис. грн..): 5000; 4000; 4000; ставка відсотка, прийнята для дисконтування, -- і = 10%. Визначити дисконтований та недисконтований строк окупності інвестиційного проекту.
Розв'язок
Дані розрахунків представимо у вигляді таблиці (у млн.. грн.)
Рік, і | Грошовий потік, | Дисконтний множник | Дисконтований потік | |
0 | -10 | 1 | -10 | |
1 | 5 | 0,91 | 4,55 | |
2 | 4 | 0,83 | 3,31 | |
3 | 4 | 0,75 | 3,01 |
Дисконтований період окупності визначаємо наступним чином.
10 - (4,55 + 3,31) = 2,14 млн. грн.
3,01 млн. грн.. -- 12 місяців
2,14 млн. грн.. -- х місяців
х-(12-2,14): 3,01
х = 8,5 місяців.
Таким чином, дисконтований строк окупності інвестицій становить 2 роки та 8,5 місяця.
Недисконтований період окупності визначаємо наступним чином.
Спочатку визначимо середній щорічний дохід за проектом:
Рс = (5+4+4) 3 = 4,3 млн. грн.
Строк окупності інвестицій становитиме:
Пу= 10 : 4,3 = 2,3 року (2 роки та 122 дні).
Задача 4
Визначити середньоквадратичне відхилення за проектом А, використавши дані таблиці.
Оцінка можливого результату | Запроектований дохід | Значення ймовірностей | Можливий дохід | |
Песимістична | 200 | 0,20 | ||
Стримана | 333 | 0,60 | ||
Оптимістична | 450 | 0,20 | ||
1,00 |
Розв'язок
Колонку «можливий дохід» визначаємо множенням запроектованого доходу па значення ймовірностей його отримання.
Отримуємо таблицю наступного вигляду.
Оцінка можливого результату | Запроектований дохід | Значення ймовірностей | Можливий дохід | |
Песимістична | 200 | 0,2 | 40 | |
Стримана | 333 | 0,6 | 199,8 | |
Оптимістична | 4 | 0,2 | 90 | |
Сподіваний дохід (сума) -- 329,8 |
Припускаючи, що всі величини за проектом розподілені нормально, тобто доходи розподілені рівномірно між високими та низькими значеннями сподіваних доходів, можна визначити міру мінливості доходів кожного проекту, а також визначити їх відносну ризикованість. Для цього слід відняти по черзі від значення доходів (200, 333 та 450) значення сподіваної о доходу (329,8), тобто (Е - Еr). Потім одержані значення виводяться в квадрат. У світлі невизначеності значення ймовірності надається кожному відхиленню, щоб одержати одне характерне значення, тобто дисперсію. Корінь квадратний з дисперсії саме і є стандартним, або середньоквадратичним, відхиленням, яке визначається за формулою:
де,
п -- кількість спостережень;
t -- кількість періодів;
-- сподіваний дохід;
- значення ймовірності доходів.
Використавши дані попередньої таблиці, складемо таблицю вирахування стандартного відхилення.
I | E | Er | (E - Er) | (E - Er)2 | Pi | (E - Er)2 Pi | |
1 | 200 | 329,8 | -129,8 | 16848,04 | 0,2 | 3369,608 | |
2 | 333 | 329,8 | 3,2 | 10,24 | 0,6 | 6,144 | |
3 | 450 | 329,8 | 120,2 | 14448,04 | 0,2 | 2889,608 | |
Дисперсія - 6265,36 |
Стандартне відхилення -- дисперсія = = 79,15
Задача 5
Підприємство звернулося до банку за кредитом для фінансування інвестиційного проекту. На ринку банківських кредитів безінфляційна кредитна ставка становить 13 %, а ставка інфляції-- 14 %. Імовірність втрати позичених коштів -- на рівні 0.195. Визначити, за якою ставкою банк надасть інвестиційний кредит позичальнику.
Розв'язок
Спочатку визначимо безризикову ставку кредиту з урахуванням інфляції, використовуючи наступну формулу.
Далі, використавши нижченаведену формулу, визначаємо відсоткову ставку за інвестиційний кредит з урахуванням ймовірності (ризику) втрати позичених коштів.
Таким чином, у даному конкретному випадку банк має право встановити для позичальника відсоткову ставку на рівні 60 %.
