Необходимость и сущность "бивалютной корзины"
p align="left">3. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных "горячих" денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения "горячих" денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
6. На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.
В соответствии с Совместным заявлением Правительства и Центрального банка Российской Федерации от 16 мая 1996 года о политике обменного курса рубля Банк России изменяет систему установления официального курса иностранных валют к рублю Российской Федерации.
Отменяется действующий механизм установления официального курса рубля в форме привязки к курсу Московской межбанковской валютной биржи, установленный Заявлением Центрального банка Российской Федерации от 3 июля 1992 года, и вводится механизм установления официального курса рубля на основе котировок Банка России, исходя из соотношения спроса и предложения на иностранную валюту на межбанковском и биржевом валютном рынке, динамики показателей инфляции, положения на международных рынках иностранных валют, изменения величины государственных золотовалютных резервов, динамики показателей платежного баланса страны.
С 17 мая 1996 года Банк России в 10 часов московского времени каждого рабочего банковского дня будет объявлять ежедневные курсы покупки и продажи долларов США по своим операциям на межбанковском и биржевом валютном рынке. При этом разница между этими курсами не будет превышать 1,5%. На основе этих курсов Банк России будет осуществлять валютно-обменные операции с банками, являющимися ведущими участниками межбанковского валютного рынка.
Официальный курс рубля к доллару США будет устанавливаться Банком России ежедневно как средний курс между объявленными курсами покупки и продажи Банка России. Официальный курс рубля к другим свободно конвертируемым валютам и валютам стран - основных внешнеэкономических партнеров Российской Федерации будет устанавливаться ежедневно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США на международных валютных рынках. При этом официальный курс рубля к доллару США и к другим валютам вводится со следующего после его объявления календарного дня.
Официальный курс рубля к прочим иностранным валютам, международным счетным и временным денежным единицам будет устанавливаться ежемесячно с учетом динамики обменного курса данных валют к доллару США. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИИ, ЗАЯВЛЕНИЕ ОБ ОФИЦИАЛЬНОМ ОБМЕННОМ КУРСЕ РУБЛЯ, "Российская газета" ("Ведомственное приложение"), N 93, 18.05.1996, "Вестник Банка России", 20.05.1996, N 21
До апреля 2003 года Центральный Банк устанавливал официальный курс рубля к доллару, исходя из средневзвешенного курса по сделкам с расчетами день в день, сложившегося по итогам торгов на единой торговой сессии (ЕТС), проводимой на межбанковских валютных биржах. Теперь на ЕТС можно заключать сделки "рубль - доллар", расчеты по которым проходят на следующий день, а торги будут заканчиваться в 16:45, а не в 11:30. Для определения официального курса ЦБ использует средневзвешенное значение курса доллара на торгах ETC со сроком расчетов "завтра", сложившееся по состоянию на 11. 30.
В ЦБ считают, что курс расчетами "завтра" более репрезентативен, так как меньше подвержен конъюнктурным факторам, например проблемам банков с ликвидностью. Поэтому официальный курс ЦБ теперь устанавливается по итогам сделок с расчетами на следующий день. Курс на будущее /15 апреля 2003 / Ведомости / Николай Мазурин
Курс доллара ЦБ на завтра устанавливается по USDRUB TOM в 11:30, а затем Евро - по FOREX EUR/USD на этот же момент.
USDRUB_TOM - инструмент, при покупке-продаже которого осуществляется купля-продажа денежных средств в долларах США в лотах за российские рубли в ходе торгов по долларам США за российские рубли со сроком исполнения обязательств в первый рабочий день в стране местонахождения расчетного банка и в Российской Федерации, следующий за днем проведения торгов. Средневзвешенная оценка на ММВБ.
Переход к использованию бивалютного операционного ориентира при реализации курсовой политики Банка России
Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщает, что в 2005 году Банк России продолжает совершенствование механизмов реализации курсовой политики в условиях режима управляемого плавающего валютного курса. При этом основной задачей курсовой политики Банка России остается защита и обеспечение устойчивости рубля путем сглаживания резких колебаний его валютного курса, не обусловленных наличием устойчивых экономических тенденций.
В течение всего периода существования российского валютного рынка конверсионные операции Банка России, направленные на решение этой задачи, воздействовали на динамику курса рубль/доллар США. При этом обеспечение стабильности номинального курса доллара США к рублю приводило к значительным колебаниям рублевого курса других значимых для Российской Федерации иностранных валют, включая евро. С учетом сложившейся в настоящее время роли Европейского союза в системе внешнеэкономических связей России и возрастания роли евро в качестве второй ведущей мировой валюты существующий "долларовый" подход к определению показателей устойчивости рубля перестал отвечать задачам курсовой политики Банка России.
В целях реализации положений раздела IV.1 "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год" Банк России с 1 февраля 2005 года перешел к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют, состоящей из 0,1 евро и 0,9 доллара США. Переход к использованию бивалютного операционного ориентира направлен на снижение внутридневной волатильности (изменения) курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам. При этом формирование курса рубль/доллар США в течение дня будет носить более свободный характер - ограничение внутридневных колебаний курса доллара США к рублю (по сделкам на ММВБ со сроком расчетов на следующий рабочий день после заключения) будет осуществляться Банком России исходя из границ колебания стоимости бивалютной корзины.
Последующее увеличение доли евро в составе бивалютной корзины до соответствующего задачам курсовой политики уровня будет осуществляться Банком России постепенно - по мере адаптации участников внутреннего валютного рынка к работе в новых условиях. Информация от 04.02.2005 «О переходе к использованию бивалютного операционного ориентира при реализации курсовой политики Банка России», "Вестник Банка России", N 7, 09.02.2005
