Крупнейшие кредитные рынки (США, Япония, Великобритания, ФРГ, Франция) в системе мирового рынка кредитных и финансовых ресурсов
p align="left">Эта специфика объясняется особой ролью банков в экономике страны. Они удовлетворяют большую часть потребностей крупных предприятий в долгосрочном капитале. Финансовый сектор Германии являет собой образец финансовой системы, «основанной на банках» (bank-based).В 1990-е годы проблема недостаточного развития рынка кредитных и финансовых ресурсов, его отставания от конкурентов приобрела приоритетный характер для правительства страны. С его участием и поддержкой была разработана общенациональная стратегия развития финансовых рынков под названием «Финансовая площадка Германия» (Finanzplatz Deutschland), и по ряду показателей Германия заметно усилила свои позиции в Европе и мире, в частности, в области торговли производными финансовыми инструментами. Тем не менее, амбициозная цель перехватить лидерство у Лондона как международного финансового центра реализована не была.
Рисунок 11 - Структура финансовых активов населения Германии, %
Структура финансовых активов населения Германии весьма напоминает японскую: около 40% финансовых активов приходится на банковские депозиты, на акции 6%, облигации 18%. Значительная часть приходится на страховые накопления (36%, данные на середину десятилетия). В отличие от США и Японии относительно большая доля в акционерном капитале принадлежит государству - около 7%.
Финансовая система Франции многозвенная, но отличается высокой степенью централизации. Центральный бюджет (общий бюджет, присоединенные бюджеты различных государственных организаций, специальные счета казначейства) аккумулирует приблизительно 80% всех доходов и расходов финансовой системы Франции.
3.3 Перспективы развития мирового финансового рынка
В основу очередного прогноза развития мировой экономики на 2010-2011 гг., составленного группой сотрудников Департамента анализа и прогнозирования Французской обсерватории экономической конъюнктуры под руководством Ксавье Тембо, положены данные на середину октября 2010 г.
В течение последнего года мировая экономика вступила на путь оживления после беспрецедентной рецессии, связанной с глобальным финансовым кризисом. 2009 г. в экономическом отношении был наихудшим со времени Великой депрессии 1930-х годов. Лишь немногие районы мира смогли избежать катастрофы; экономика продолжала расти только в странах Азии (исключая Японию), Африки и Среднего Востока. В том же 2009 г. падение приостановилось, однако темпы роста в первом полугодии 2010 г. были недостаточными для того, чтобы достичь уровня докризисного 2007 г. Бюджетные трудности в некоторых странах зоны евро развязали весной 2010 г. новый локальный финансовый кризис. Политика государственной поддержки экономического роста привела к сильной деградации государственных финансов, что заставило правительства разрабатывать планы оздоровления. После подъема мировой экономики в 2010 г. ожидается замедление роста в 2011 г. (с 4,5% до 3,7%), что связано с падением темпов в развитых странах (с 2,2% до 1,8%), а также в странах с формирующимися рынками (с 3,1% до 2,8%).
В 2008-2011 гг. отношение бюджетного дефицита к ВВП во всех странах мира увеличится на 3 пп, в том числе, например, в Испании - на 10 пп. Борьба за оздоровление государственных финансов требует международной координации соответствующих национальных политик, поскольку невозможно эффективно бороться с последствиями глобального финансового кризиса в одиночку. Если в конце 2008 г. и в начале 2009 г. все страны были единодушны в анализе финансово-банковского кризиса и вопросах борьбы с ним, то сегодня такого единодушия уже нет. Так, все или почти все развитые страны согласны с необходимостью оздоровления государственных финансов. Однако синхронное оздоровление может иметь обратный эффект, то есть ухудшит экономическое положение. Ограничительная бюджетная политика способствует уменьшению бюджетного дефицита, но вместе с тем тормозит развитие экономической активности.
Сегодня экономика многих развитых стран находится в сложном положении. Многочисленные показатели позволяют диагностировать так называемую ловушку ликвидности, что свидетельствует о неэффективности денежно-кредитной политики, которая не может компенсировать негативное влияние бюджетной политики. В условиях, когда кризис не до конца преодолен, возникает риск того, что замедление экономической активности будет способствовать усилению дефляционных тенденций и погружению мировой экономики в длительную рецессию. Экспансионистская бюджетная политика уже не стимулирует экономическую активность, а реальная процентная ставка, необходимая для обеспечения полной занятости, становится отрицательной.
В современных условиях главной причиной ловушки ликвидности является неопределенность, усиливающаяся под действием таких факторов, как постоянная уязвимость балансов финансовых институтов и предприятий, непредсказуемость экономической политики в ответ на новую спекулятивную панику на финансовых рынках, высокий уровень безработицы и волатильность обменных курсов ведущих валют.
Одним из симптомов ловушки ликвидности является разрыв между частными и государственными процентными ставками, которые в зоне евро составляют, соответственно, 3,2% и 0,5%. Другой симптом - самые низкие за последние 11 лет темпы изменения пассивов компаний, что может свидетельствовать об «истощении» источников финансирования.
Выводы и предложения
Кредитный рынок - это общее обозначение тех рынков, где существуют предложение и спрос на различные платежные средства. Кредитные сделки опосредуются, как правило, кредитными институтами (банками и др.), которые берут взаймы и ссужают деньги, или движением различных долговых обязательств, которые продаются и покупаются на рынке ценных бумаг.
Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финансовым рынком.
Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.
После беспрецедентной рецессии, связанной с глобальным финансовым кризисом, мировая экономика (и в том числе кредитный рынок) вступила на путь оживления. В 2009 г. падение приостановилось, но это не должно создавать иллюзию, что кризис благополучно завершился. Темпы роста в первом полугодии 2010 г. оказались недостаточными, чтобы достичь докризисного уровня.
В конце 2008 г. и начале 2009 г. во многих странах были приняты масштабные планы поддержки финансового сектора, включая экспансионистскую денежно-кредитную политику и содействие межбанковскому рынку. В США первый такой план был принят в феврале 2008 г., в Японии - в августе, в Германии - в ноябре и во Франции - в декабре 2008 г. В конце 2008 г. принятые планы были скоординированы, в частности, в рамках Группы двадцати (G20). Эти меры позволили исключить или ограничить действие опасных депрессивных механизмов.
В то же время реализация планов поддержки экономики привела к росту бюджетных дефицитов, особенно в англосаксонских странах, Японии и Испании. Меньшим был этот рост в Германии, Франции и Италии. В 2007-2010 гг. в зоне евро отношение бюджетного дефицита к ВВП возросло на 5,7 процентных пунктов (пп), а отношение суммы государственного долга к ВВП увеличилось с 66% до 85%, или почти на 20 пп; в США отношение бюджетного дефицита к ВВП увеличилось на 8 пп, а отношение госдолга к ВВП - почти на 25 пп.
Во многих развитых странах падение экономической активности оказалось наиболее сильным за весь период после Второй мировой войны. Свою роль в этом сыграли интеграция национальных финансовых систем в рамках глобальной системы и возросшая роль внешнеторговых связей.
В разных странах зоны евро экономика восстанавливается по-разному. Наиболее успешна Германия - в основном благодаря мерам по распространению частичной занятости, что позволило предприятиям снизить издержки, а домашним хозяйствам не лишиться всех доходов из-за безработицы. Франция занимает среднее положение, опережая Италию, в которой почти не было принято никаких бюджетных мер.
Среди развитых стран США оказались в наибольшей степени затронутыми кризисом на рынке недвижимости, что парализовало банковский сектор и привело к банкротству ряда банков. Падение цен на недвижимость вызвало снижение стоимости имущества домохозяйств. К этому добавились потери, связанные с ростом безработицы. Сегодня американские банки проводят осторожную политику, предпочитая помещать свою ликвидность в резервы центрального банка, а не предоставлять кредиты. Кажется, американская «машина для потребления» сломалась.
Так или иначе, темпы роста мировой экономики в ближайшем будущем будут снижаться. Борьба за оздоровление государственных финансов потребует международной координации соответствующих национальных политик, поскольку невозможно эффективно бороться с последствиями глобального финансового кризиса в одиночку. Локомотивом такой координации являются крупнейшие кредитные рынки США, Японии, а также ФРГ, Франции и Великобритании.
Список использованной литературы
1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: учебное пособие. - М.: Маркетинг, 2008.
2. Анализ мировых государственных ценных бумаг, индексируемых на темпы роста инфляции // Рынок ценнных бумаг №21 (348), 2007.
3. Колесова В.П. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран. - М.: «Флинта», 2004.
4. Лаврушина О.И. Деньги. Кредит. Банки. - М.: КНОРУС, 2007.
5. Ромаш, М.В. Государственный бюджет: учебно-методическое пособие. - Минск: Международный институт трудовых и социальных отношений, 2008.
6. Стрипование государственных облигаций: международный опыт // Банковское дело, №2, 2007.
7. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник для студентов. - М.: КНОРУС, 2009.
8. Тимошенко И.И. Мировая экономика: пособие по одноименному курсу для студентов специальностей дневной и заочной форм обучения. - Гомель: ГГТУ, 2009.
9. Толкачев С.А. Международная экономика: теория и практика. - М., 2009.
10. http://www.ec.europa.eu/eurostat
11. http://www.imf.org
12. http://www.expert.ru
13. http://www.kommersant.ru
14. http://www.rbc.ru
15. http://www.yandex.ru
16. http://www.cmegroup.com
