Управление финансовым состоянием предприятия
p align="left">При анализе баланса важно проанализировать состояние и качество активов. Анализ «качества» активов сводится к анализу двух показателей: доля труднореализуемых активов в общей величине текущих активов и соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов. Доля труднореализуемых активов в общей величине текущих активов определяется как отношение суммарной оценки залежалых запасов материалов, труднореализуемой продукции и просроченной дебиторской задолженности к текущим активам. Необходимо принимать меры для избавления от труднореализуемых активов. Увеличение величины соотношения труднореализуемых и легкореализуемых активов может происходить из-за увеличения количества труднореализуемых активов или из-за уменьшения количества легкореализуемых активов. И то и другое говорит о необходимости более тщательного анализа этой проблемы. В краткосрочной перспективе критерием оценки финансового состояния организации выступает его ликвидность и платежеспособность. Ликвидность организации - это его способность погасить все необходимые краткосрочные обязательства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности организации. [18]
Платежеспособность организации - это его способность возвращать в необходимом объеме и в установленный срок заемные средства, т.е. погашать свои внешние обязательства, как краткосрочные, так и долгосрочные. [12]
Средством для погашения долгов в первую очередь являются денежные средства на расчетом счете.
Потенциальным средством является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность. Средством погашения задолженности также могут быть запасы товарно-материальных ценностей, при реализации которых организация получит денежные средства.
Таким образом, погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами. Однако, если организация направит все средства на погашение задолженности, то в тот же момент прекратится его производственная деятельность, т.к. организация останется без материальных оборотных средств и денег на их приобретение. В связи с этим платежеспособным считается то организация, у которого суммарные оборотные средства значительно превышают размеры задолженности. [19]
Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций организации в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности [14].
Рассмотрим систему абсолютных и относительных показателей, используемых для анализа ликвидности и платежеспособности организации.
В качестве абсолютного показателя ликвидности организации используется показатель ликвидности баланса. Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. [20]
Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. сроков превращения в денежные средства, активы организации при анализе ликвидности баланса разделяются на следующие группы:
А 1) Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А 2) Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;
А 3) Медленно реализуемые активы - товарно-материальные запасы, а также долгосрочные финансовые вложения;
А 4) Труднореализуемые активы - статьи I раздела актива баланса за исключением статей, вошедших в предыдущую группу.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П 1) Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также кредиты и ссуды, не погашенные в срок;
П 2) Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства;
П 3) Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
П 4) Постоянные пассивы - статьи I раздела пассива. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму расходов будущих периодов. [17]
Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения
А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у организации собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по величине стоимости, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитывается общий показатель ликвидности fл:
(1)
где А1 - наиболее ликвидные активы;
А2 - быстро ликвидные активы;
А3 - медленно реализуемые активы;
П1 - наиболее срочные обязательства;
П2 - краткосрочные пассивы;
П3 - долгосрочные пассивы.
Общий показатель ликвидности баланса отражает отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнивать балансы организации, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснять, какой баланс более ликвиден.
Детализированный анализ ликвидности организации проводится с использованием ряда относительных показателей. Смысл такого анализа - проверить какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно судить (с определенной долей условности) об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, дающих оценку финансового состояния организации [15].
1) коэффициент абсолютной ликвидности позволяет определить долю краткосрочных обязательств, которую организация может погасить в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов. [5] Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по формуле
(2)
Значение коэффициента считается теоретически достаточным, если оно превышает 0,2 - 0,3. На практике же значения бывают значительно ниже, и по этому показателю нельзя сразу делать негативные выводы о возможности организации немедленно погасить свои долги, т.к. маловероятно, чтобы все кредиторы организации одновременно предъявляли бы ему свои требования.
2) коэффициент быстрой (срочной) ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности оборота дебиторской задолженности. [8] Теоретическое значение коэффициента оценивается на уровне 0,7 - 1. Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:
(3)
3) коэффициент текущей ликвидности характеризует способность организации покрыть свои краткосрочные обязательства из наиболее легкореализуемой части активов - оборотных средств. По этому коэффициенту получают общую оценку ликвидности активов. [20] Логика данного показателя состоит в том, что организация погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация считается ликвидным. Нормальным значением данного коэффициента считается 2, но не менее 1. Однако, на его уровень влияет отраслевая принадлежность организации, структура запасов, длительность производственного цикла и другие факторы. Если на организации наблюдается значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, это свидетельствует о высоком финансовом риске, поскольку организация не в состоянии оплатить свои счета. Значение коэффициента, равное 1, предполагает равенство текущих активов и пассивов.
