Товарна біржа.Ринок цінних паперів.
p align="left">Випускаються облігації внутрішніх і місцевих по-зик, облігації підприємств.Облігації підприємств випускаються підприєм-ствами всіх передбачених законом форм власності, об'єднаннями підприємств, акціонерними й іншими товариствами і не дають їх власникам права на участь в управлінні.
Умови випуску і поширення облігацій підпри-ємств визначаються Законом України «Про цінні па-пери і фондову біржу», іншими актами законодав-ства України і статутом емітента.
Облігації можуть випускатися іменними і на пред'явника, процентними і безпроцентними (цільо-вими), що вільно обертаються або з обмеженим ко-лом обертання.
За термінами погашення позики поділяються на: короткострокові, або поточні (до одного року), середньострокові (1--5 років), довгострокові (понад 5 років).
Облігації внутрішніх і місцевих позик випуска-ються на пред'явника.
Обов'язковим реквізитом цільових облігацій є за-значення товару (послуг), під який вони випуска-ються.
Облігації підприємств повинні мати такі реквізи-ти: найменування цінного паперу -- «облігація», фірмове найменування і місцезнаходження емітента облігацій; фірмове найменування або ім'я покупця (для іменної облігації); номінальну вартість обліга-ції; терміни погашення, розмір і терміни виплати відсотків (для процентних облігацій); місце і дату випуску, а також серію і номер облігації; підпис ке-рівника емітента, печатка емітента.
Крім основної частини, до облігації може додава-тися купонний лист на виплату відсотків.
Рішення про випуск облігацій внутрішніх і місцевих позик приймається відповідно Кабінетом Мі-ністрів України і місцевих Рад.
Облігації усіх видів придбаваються громадянами тільки за рахунок їх особистих коштів. Підприєм-ства придбавають облігації усіх видів за рахунок коштів, що надходять у їхні розпорядження після сплати податків і відсотків по банківському кредиту.
Дохід за облігаціями усіх видів виплачується від-повідно до умов їхнього випуску. Дохід за облігаці-ями цільових позик (безпроцентними облігаціями) не виплачується. Власникові такої облігації надається право на придбання відповідних товарів або послуг, під які випущено позики.
Облігації зовнішніх державних позик України -- цінні папери, що розміщуються на міжнародному й іноземному фондовому ринках і підтверджують зо-бов'язання України відшкодувати пред'явникам цих облігацій їх номінальну вартість з виплатою до-ходу відповідно до умов випуску облігацій. Ці облі-гації оплачуються тільки в конвертованій іноземній валюті.
На облігаційний ринок країни виходять емітенти трьох категорій: держава в особі тих або інших орга-нів центральної чи місцевої влади, представники приватного бізнесу, іноземні позичальники. Статус емітента тим вище, чим менше ризик його бан-крутства. Держава не може збанкрутувати, і тому її облігації вважаються «еталоном надійності».
Держава може взяти гроші в борг у центральному банку або в населення, що веде або до емісії, або до збільшення їхньої кількості в населення, що загро-жує інфляцією.
Операції, пов'язані з розміщенням і погашенням облігацій, проводяться через установу НБУ, а також через комерційні банки.
В останні роки в Україні стала поширюватися практика проведення муніципальних позик для за-безпечення потреб місцевих бюджетів: будівництва і утримання ряду об'єктів, функціонування яких має велике значення для даної місцевості (міста). Ба-жаючи скоріше вирішити проблему наповнення доходної частини бюджетів і орієнтуючись на багатий досвід розвинутих країн, міські влади стали емітува-ти власні облігації.
Казначейські зобов'язання -- вид цінних паперів на пред'явника, що поширюються тільки на добро-вільних засадах серед населення, вони свідчать про вкладення коштів власником у бюджет і надають право на одержання фінансового доходу.
Бувають такі види казначейських зобов'язань:
довгострокові від 5 до 10 років;
середньострокові -- від 1 до 5 років;
короткострокові -- до одного року.
Казначейські зобов'язання випускаються за рі-шенням Міністерства фінансів України (коротко-строкові казначейські зобов'язання) або Кабінетом Міністрів України (довгострокові і середньострокові казначейські зобов'язання). Такий цінний папір свідчить про те, що її власник вніс у бюджет країни певну суму коштів і має праведна одержання фінан-сового доходу. Вона випускається з метою усунення дефіциту бюджету.
Порядок визначення продажної вартості казна-чейських зобов'язань установлюється Міністерством фінансів України виходячи з часу купівлі. Гроші від реалізації казначейських зобов'язань йдуть на по-криття поточних витрат державного бюджету.
Ощадний сертифікат -- письмове свідчення банку про депонування коштів, що свідчить про право вкладника на одержання після закінчення встанов-леного терміну депозиту і відсотків по ньому.
Ощадні сертифікати повинні мати такі реквізити: найменування цінного паперу -- «ощадний сертифі-кат», назва банку, що випустив сертифікат, і його місцезнаходження; порядковий номер сертифіката, дату випуску, суму депозиту, термін вилучення внеску (для термінового сертифіката), назва або ім'я власника сертифіката (для іменного сертифіката); підпис керівника банку або іншої уповноваженої на це особи, печатка банку.
Ощадні сертифікати бувають іменні і на пред'явника, під певний відсоток на термін, і до запитання. Доходи від ощадних сертифікатів виплачуються при їх пред'явленню в банк, що їх випустив.
У випадку, коли власник сертифіката вимагає повер-нення депонованих засобів за терміновим сертифіка-том раніше обумовленого в ньому терміну, то йому виплачується знижений відсоток, рівень якого ви-значається на договірних умовах при внесенні депо-зиту.
Вексель -- цінний папір, що свідчить безумовне грошове зобов'язання векселедавця виплатити після настання терміну визначену суму грошей власникові векселя (векселедержателеві). У країнах з розвину-тою ринковою економікою вексель застосовується досить широко, сумлінно і надійно виконує функції кредиту, засобу платежу і є об'єктом різних угод. Існують такі види векселів:
простий -- це нічим не обумовлена обіцянка борж-ника сплатити зазначену суму з зазначенням тер-міну і місця оплати, виписується і підписується боржником;
перекладний (тратта) -- передбачає сплату визначе-ної суми грошей третій особі, якій векселедавець дає вказівку оплати цієї суми векселедержателеві;
банківський -- його виставляє банк країни інозем-ним банкам;
комерційний -- видається під заставу товарів при здійсненні торговельної угоди;
ціннісний -- його випускає держава для покриття своїх витрат;
депонований -- видається на забезпечення кредиту;
дружній -- вексель з гарантійним підписом тре-тьої особи.
Порядок випуску і обертання векселів визначаєть-ся Кабінетом Міністрів України.
Приватизаційні папери -- це особливий вид дер-жавних цінних паперів, що підтверджують право власника на безкоштовне одержання в процесі при-ватизації частини державного майна державних під-приємств, державного житлового і земельного фондів. Приватизаційні папери можуть бути тільки іменними, не підлягають продажу, вільному обер-танню, дивіденди на них не нараховуються.
Інвестиційний сертифікат -- це частка в спеціаль-ному фонді цінних паперів (інвестиційному фонді), яким керує інвестиційна компанія. Інвестиційний фонд може бути складений за різними принципа-ми -- може включати тільки акції великих компа-ній або тільки облігації. Основною метою формуван-ня такого фонду є мінімізація курсових дивідендів і відповідних процентних ризиків на основі широкої диференціації внесків і виплат власникам інвести-ційних сертифікатів максимальних доходів.
У сфері діяльності сучасних фондових бірж з'яв-ляється ряд нових цінних паперів, причиною чого в основному є необхідність удосконалення організа-ційної структури фондових ринків. До цих нових цінних паперів відносяться конвертовані акції й облігації, ф'ючерси, опціони.
Ф'ючерси -- це стандартні строкові контракти, укладені між продавцем (емітентом) і покупцем на здійснення купівлі-продажу відповідного цінного паперу за заздалегідь зафіксованою ціною.
Опціони -- відрізняються від ф'ючерсів тим, що вони передбачають право, а не зобов'язання прове-дення тієї або іншої операції, якою керує покупець опціону. Він обмежує вплив на свої активи і пасиви негативного руху ринкових показників сумою, спла-ченою за контракт.
Одним з різновидів опціонів с варранти, що нада-ють право їх власникові на придбання відповідних фондових цінностей. їх відрізняє від опціонів більш довгий термін, а також факт, що опціон, природно, випускається на існуючий актив.
В останні роки варранти все частіше випускають-ся з облігаціями, що зробило останні більш приваб-ливими в очах інвесторів. Купуючи облігацію, влас-ник фактично видає кредит, який повинен принести прибуток, достатній для сплати відсотків і диві-дендів.
Конвертовані облігації відрізняються від облігацій з варрантами тим, що їх власник не може прода-ти право одержання акції за фіксованою ціною на ринку окремо від облігацій.
Висновок
Створення біржових інститутів виступає необхід-ною умовою функціонування ринкового механізму. Організаційно відродження бірж було частково під-готовлене системою аукціонної торгівлі виробничи-ми ресурсами, яка набула розвитку у 1989--1990 ро-ках. Криза планового матеріально-технічного поста-чання призвела до появи натурального обміну. Тому в умовах економічного хаосу перші біржі орієнтува-лися на організацію бартерних обмінів.
Радянська економіка протягом багатьох десяти-літь була економікою дефіциту, тобто грошовий по-пит постійно перевищував товарну пропозицію як засобів виробництва, так і предметів споживання. Надлишок грошових доходів через фінансово-кре-дитну систему перетворювався в нагромадження ве-ликих фінансових засобів у формі не використовува-них фондів розвитку виробництва. Підприємства, одержавши свободу у використанні цих засобів, шу-кали можливість їх застосування. Поява біржових структур обумовлена можливістю вкладення над-лишкових ресурсів. Виникли великі біржові струк-тури, сформувалися регіональні, обласні, міські, ра-йонні біржові комплекси.
Скоротилося число біржових угод, зменшилася кількість товарних бірж. Біржа перестала бути єдиним і неповторним символом ринку, вона поступово відмовляється від невластивих для неї угод з наяв-ним товаром. Відбувається становлення ф'ючерсного ринку, біржі стали продавати суто біржові товари. Створення єдиних біржових просторів на основі угод, що укладаються між біржами про спільні торги, ста-ло важливим внеском у ринкову економіку країни.
Відмітною рисою великих українських бірж завжди була їх універсальність. Кількість бірж, аукціонний принцип торгівлі, біржовий бартер, продаж одинич-них або дрібносерійних партій товарів і послуг -- ос-новні риси, властиві тільки біржовій системі Украї-ни, пов'язані з незвичайною економічною ситуацією в країні, що склалася на сьогоднішній день.
Зараз в Україні біржі вже пройшли ряд етапів: відродження, швидкий ріст, спад біржової активнос-ті, реорганізація бірж (цей етап передбачає вижи-вання в ринкових умовах).
Відродження біржової діяльності відбувалося за відсутності відповідної законодавчої бази, і лише 10 грудня 1991 року був прийнятий Закон України «Про товарну біржу», що передбачає контроль дер-жавних органів за діяльністю бірж. Прийняття Гос-подарського кодексу України (ст. 278--282) допов-нило рядом положень про функціонування товарно-біржової діяльності.
Регулювання біржової діяльності -- певне упоряд-кування роботи біржі, укладання біржових угод на основі встановлених правил і вимог.
Основною тенденцією розвитку біржі є рух від ре-ального товару до ф'ючерсної форми торгівлі. У зв'язку з тим, що ф'ючерсні біржі -- це своєрід-ні фінансові інститути, що обслуговують торгівлю, однією з визначальних умов їх розвитку є стан ва-лютно-фінансової системи, а також наявність доста-тніх фінансових ресурсів. Як правило, ф'ючерсні біржі створюються в провідних фінансових центрах, де є широкі можливості для фінансування торгівлі і спекуляції біржовими товарами, які при активній ф'ючерсній торгівлі є зручними об'єктами заставних операцій.
Незважаючи на багато проблем, з якими зіткнувся нині український фондовий ринок, слід зазначити, що це молодий, динамічний і перспективний ринок. Він розвивається на основі позитивних процесів, що відбуваються в нашій економіці: масового випуску цінних паперів у зв'язку з приватизацією держав-них підприємств, швидкого створення нових комер-ційних утворень і холдингових структур, що залуча-ють засоби на акціонерній основі тощо. Крім того, ринок цінних паперів відіграє важливу роль у систе-мі перерозподілу фінансових ресурсів держави, а та-кож він необхідний для нормального функціонуван-ня ринкової економіки. Тому відновлення і регулю-вання розвитку фондового ринку є одним з першо-чергових завдань, що стоять перед урядом, для вирі-шення яких необхідне прийняття довгострокової державної програми розвитку і регулювання фондо-вого ринку і строгий контроль за її виконанням.
Список використаної літератури:
1. Конституція України - К.,1996 р.
2. Господарський кодекс України від 16 січня 2003 р.
3. Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 р.
4. Закон України від 18.06.1991 р. «Про цінні папери і фондову біржу» // ВВР України. - 1991. - № 38. - Ст. 508.
5. Закон України від 19.09.1991 р. «Про господарські товари-ства» // ВВР України. - 1991. - № 49. -- Ст. 682.
6. Закон України від 10 грудня 1991 р. «Про товарну біржу» // ВВР України. - 1992. - № 10. - Ст. 139.
7. Закон України від 30 жовтня 1996 р. «Про державне регулю-вання ринку цінних паперів в Україні» // ВВР України. -- 1996. ---№ 51. -Ст. 292.
8. Закон України від 10 грудня 1997 р. «Про Національну депозитарну систему й особливості обертання цінних паперів в Україні» // ВВР України. -- 1991. ---№ 10. -Ст. 292.
9. Указ Президента України від 27.02.1995 р. «Про участь Україн-ської фондової біржі в приватизаційних процесах» // Комп'ютер-на база даних «Ліга: Закон».
10. Положення про реєстрацію фондових бірж та торговельно-інформаційних систем і регулювання їх діяльності: Затверджено рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового рин-ку від 11.11.1997 р. № 46 (в редакції рішення ДКЦПФР від 22 січня 1998 р. № 19) // Збірник законодавства з підприєм-ницького права України / Укладачі І. М. Грушинський, І. І. Ціка-ло. - К.: Атіка/2000. - С. 1024-1035.
11. Рішення Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку від 15.01.1998 р. № 2 «Щодо приведення організаційно-правової форми Української міжбанківської валютної біржі у відповідність з вимогами чинного законодавства» // Збірник законодавства з підприємницького прана України / Укладачі І. М. Грушинсь-кий, 1. І. Цікало. - К.: Атіка, 2000. - С. 1035-1036.
12. Господарське право: Навч. посібник / Л.А. Жук, І.Л. Жук, О.К. Неживець. - К.: Кондор, 2003. - 400с.
13. Правове й организаційно-економічне регулювання господарської діяльності / За ред. проф. Л. А. Жука .- К.: Кондор 2002. - 348 с.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
