Розрахунок економічної ефективності інвестиційного проекту
изначити граничний обсяг випуску продукції, граничну собівартість одиниці продукції і граничну ціну одиниці продукції.Визначимо граничний обсяг виробництва: Таблиця 16. Граничний обсяг виробництваПараметр | Значення | |
Вінв. | 115000 | |
О | Окр = ? | |
Cод. | 529,88 | |
Цод. | 600 | |
Впост. | 50000 | |
i | 10 | |
t | 5 |
Визначимо граничну собівартість одиниці продукції:
Таблиця 17. Гранична собівартість одиниці продукції.
Параметр | Значення | |
Вінв. | 115000 | |
О | 4 500 | |
Cод. | Сод. = ? | |
Цод. | 600 | |
Впост. | 50000 | |
i | 10 | |
t | 5 |
Рис. 9. Гранична собівартість одиниці продукції
Висновок: якщо собівартість одиниці продукції буде дорівнювати 588,88 грн. / од., то NPV = 0, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам.
Визначимо мінімальне значення ціни одиниці продукції:
Таблиця 18. Мінімальне значення ціни одиниці продукції.
Параметр | Значення | |
Вінв. | 115000 | |
О | 4 500 | |
Cод. | 529,88 | |
Цод. | Цод.(мін.) =? | |
Впост. | 50000 | |
i | 10 | |
t | 5 |
Рис. 10. Мінімальне значення ціни одиниці продукції
Висновок: якщо ціна одиниці продукції буде дорівнювати 540 грн., то NPV = 0, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам.
Висновки та пропозиції
У даній роботі проведені розрахунки економічної ефективності проекту методом чистої дисконтованої вартості, методом внутрішньої ренти, визначено термін окупності, складено фінансовий план, визначено граничні параметри інвестиційного проекту.
При розрахунку економічної ефективності інвестиційного проекту методом чистої дисконтованої вартості було отримано значення NPV=766,52 тис. грн. При зростанні рівня відсоткової ставки інвестиція може перейти з категорії вигідних в категорію невигідних. Виходячи з динамічності відсоткової ставки в залежності від ситуації на ринку капіталу та умов фінансування проекту, можна вважати недоліком методу чистої дисконтованої вартості неоднозначність характеристики.
При розрахунку економічної ефективності інвестиційного проекту методом внутрішньої ренти було отримано значення IRR=197,7%, тобто інвестиція буде мінімально ефективною (NPV=0) при значенні IRR=197,7%. Якщо IRR>і то NPV>0, тобто інвестиція є ефективною. Якщо IRR=і то NPV=0, тобто інвестиція є мінімально ефективною. Якщо IRR<і то NPV<0, тобто інвестиція є неефективною.
При визначенні усередненого терміну окупності статистичним методом було встановлено, що інвестиція окупається менш ніж за один рік. Усереднений період окупності, як і всі усереднені показники, має при значних коливаннях поточних платежів суттєві погрішності. Тому більш часто використовується метод накопичення платежів, відповідно до якого період окупності встановлюється зіставленням суми інвестованих витрат з кумулятивним чистим грошовим потоком. При розрахунку таким методом термін окупності виявився меншим за один рік. Але цей метод є неефективним, тому що не враховує фактор часу.
На основі розглянутих підходів здійснюється розрахунок дисконтованого періоду окупності, який враховує вплив фактору часу на вартість платежів. Якщо прийняти і=150%, то дисконтований період окупності лише за рахунок прибутку буде знаходитися між першим та другим роками. Якщо знаходити дисконтований період окупності за рахунок прибутку та амортизації, то він становитиме менше одного року, оскільки сума прибутку та амортизації в першому році перевищує інвестиційні витрати. Показник окупності використовується завжди при розробці інвестиційного проекту й при прийняті рішення. Але він має суттєві недоліки, які викривляють уявлення про ефективність. Вони пов'язані з тим, що при формуванні періоду окупності не враховуються чисті доходи за його межами. В той же час вони можуть суттєво відрізнятися у різних проектах. Внаслідок цього можливе появлення наступних помилок: альтернативні інвестиції з однаковими термінами окупності вважаються рівновигідними; інвестиції з терміном окупності більшим ніж нормативний максимально допустимий завжди оцінюються як невигідні; інвестиції з коротким терміном окупності завжди мають перевагу над інвестиціями з довшим терміном.
Склавши фінансовий план було встановлено, що найбільш ефективним є інвестиція з розміщенням вільних коштів на депозиті (КСК=1565,95 тис. грн.). Фінансова інвестиція власних коштів у розмірі 115 тис. грн. при даних умовах є набагато менш ефективною (КСКфін=231,31 тис. грн.). Інвестиція в виробництво за умови невикористання вільних коштів може принести 1165,85 тис. грн.
Якщо обсяг виробництва буде дорівнювати 714 шт. / рік, то NPV = 0, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам. При збільшенні обсягу виробництва дисконтовані доходи перевищать дисконтовані витрати, тобто при виробництві 715 шт. та більше проект є ефективним.
Якщо собівартість одиниці продукції буде дорівнювати 588,88 грн. / од., то NPV = 0, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам. Собівартість одиниці продукції за проектом дорівнює 529,88 грн., тобто проект буде ефективним, якщо собівартість не зросте більш ніж на 59,00 грн. (588,88-529,88).
Якщо ціна одиниці продукції буде дорівнювати 540 грн., то NPV = 0, тобто дисконтовані доходи дорівнюють дисконтованим витратам. При підвищенні ринкової конкуренції дане підприємство може знижувати ціну з 600 грн. до 540 грн. працюючи ефективно, тобто отримуючи прибуток. Якщо встановиться ціна, менша за 540 грн., випуск даної продукції, за умови незмінності інших факторів, буде збитковим.
Беручи до уваги всі попередні розрахунки та висновки, можна зробити висновок, що даний проект є доцільним для реалізації на даному підприємстві при даних розглянутих умовах його здійснення.
Список використаних джерел
Балацький О.Ф. Управління інвестиціями / Навчальний посібник для ВНЗ. - Суми: ВТД «Університетська книга», 2004. - 232 с.
Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 160 с.: ил.
Вихров А.В. Источники инвестиционных ресурсов предприятия, А.В. Вихров . - М. : Ин-т микроэкономики, 2002 . - 70с.
Гойко А.Ф. Методи оцінки ефективності інвестицій та пріоритетні напрямки їх реалізації. - К., 1999.
Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" // Государственный информационный бюллетень "О приватизации". - 1993. - №1 (5). - С. 5-10.
Кикоть И.И. Финансирование и кредитование инвестиций: Учеб. пособие для вузов. - Минск: Выш. шк., 2003. - 255 с.
Ковалев В.В. Курс финансовых вычислений. - М., 2002.
Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посіб. для ВНЗ. - 3-є вид. перероб. та доп. - К.: Центр навч. літ., 2004. - 376 с.
Марголин А.М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник для вузов и техникумов. - М.: ЭКМОС, 2001. - 204 с.
Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент. - М.: Акад. проект, 2002. - 272 с.
Овсийчук М.Ф. Финансовый менеджмент. Методы инвестирования капитала. - М., 1996.
Решецкий В.И. Экон. Анализ и расчет инвестиционных проектов: Учеб. пособие. - Калининград: Янтарный сказ, 2001. - 477 с.
Савчук А.В. Анализ эффективности инвестиционных проектов и экономических условий их реализации / А.В.Савчук; НАН Украины. - Одесса: ИПРЭЭИ, 2000. - 176 с.
Сергеев И. В. Организация и финансирование инвестиций, Учеб.пособие для вузов, И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова . - М.: Финансы и статистика, 2000 . - 272с.
Федоренко В.Г., Гойко А.Ф. Інвестознавство: Підручник / За наук. ред. В.Г.Федоренка. - К.: МАУП, 2000. - 408 с.
Хобта В.М. Управління інвестиціями: навчальний посібник. - Донецьк: ДонНТУ, 2005. - 394 с.
Щукін Б.М. Аналіз інвестиційних проектів: Конспект лекцій. - К.: МАУП, 2002. - 128 с.
