i>1. Отраслевые особенности деятельности предприятия: в 2005 году кредитов и займов у предприятия было 2541745 тыс. руб., в отчетном же году эта сумма составила 1180710 тыс. руб. (см. Форму №5). Уменьшение показателя говорит об увеличении доли собственных средств.СВОР снизился с отметки 5,99 до 3,21. Структура активов имеет положительную динамику: сумма активов увеличилась на 1884304 тыс. руб., из которых внеоборотные - на 530033 тыс. руб., а оборотные - на 1354271 тыс. руб.2. Длительность операционного цикла: период оборота оборотных средств в 2005 году составил 91 день, в 2006 году - 104 дня. Увеличение этого периода показывает уменьшение доли заемных средств.3. Стадия жизненного цикла: предприятие находится в стадии зрелости (рост продаж), это говорит о том, что необходимо в большей степени использовать собственные средства. Для такого предприятия возможна эмиссия акций (IPO) - первичное их размещение.4. Конъюнктура товарного рынка: спрос на продукцию стабильный, о чем говорит увеличение выручки и прибыли в 2006 году по сравнению с 2005, а это значит, что использование заемных средств безопасно. При неблагоприятной конъюнктуре и сокращении объема следует снижать долю заемных средств.1. Уровень рентабельности основной деятельности (рентабельность активов): в 2005 году рентабельность активов составила 19,63%, а в 2006 году увеличилась до 34,57%. Увеличение показателя расширяет потенциал возможности использования заемных средств.2.4. Организационные аспекты реализации политикиВсе операции учета и изменения источников финансирования на предприятии выполняет только финансово-экономический отдел (ФЭС). Также отдел занимается мониторингом и анализом следующих областей:· фондовый рынок (возможности финансовых вложений, инвестиций для приращения капитала; мониторинг биржевой системы и брокерских компаний);· кредитный рынок (мониторинг банков, их требований к заемщикам; отслеживание изменений процентных ставок по кредитам; анализ кредитных продуктов, условий заимствования);· взаимоотношения с поставщиками (мониторинг и анализ возможности использования товарных кредитов). 3 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ3.1. Определение потребностей предприятия во внешних источниках финансирования (метод процента от продаж)
По данным прогнозного бухгалтерского баланса ежегодный объем прироста продаж составит 15%, рентабельность продаж по чистой прибыли (абсолютное изменение показателя) снизится на 2%, норма распределения чистой прибыли на дивиденды составит 25%. Это приведет к увеличению выручки от продажи товаров, работ, услуг.
Таблица 7 -
Бюджет доходов и расходов на 2007 год (тыс.руб.)
Показатели
Текущий период
Прогноз
Выручка от продажи
19416808,00
22329329,20
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %
6,02
5,90
Чистая прибыль, д.е. в т.ч:
3223151,00
3706623,65
нераспределенная прибыль (реинвестированная)
2417363,25
2779967,74
дивиденды
805787,75
926655,91
3.2. Составление БДДС (косвенным методом)
Таблица 8 - Бюджет движения денежных средств на 2007 год
Текущая деятельность
1135519,00
Чистая прибыль
3223151,00
плюс Амортизационные отчисления
1831865,00
минус Изменение суммы текущих активов, в т.ч.
5469686,00
Краткосрочные финансовые вложения
485,00
Дебиторская задолженность
2508121,00
Запасы
2961080,00
плюс Изменение суммы текущих обязательств, в т.ч.
1550189,00
Кредиторская задолженность
1550189,00
Инвестиционная деятельность
-262059,00
минус Изменение суммы долгосрочных активов, в т.ч.
3485210,00
Нематериальные активы
527,00
Основные средства
2947443,00
Незавершенные капитальные вложения
428985,00
Долгосрочные финансовые вложения
108255,00
Финансовая деятельность
4833532,00
плюс Изменение суммы задолженности, в т.ч.
1180710,00
Краткосрочные кредиты и займы
1126802,00
Долгосрочные кредиты и займы
53908,00
плюс Изменение суммы собственных средств, в т.ч.
429671,00
Уставный капитал
409211,00
Резервный капитал
20460,00
Суммарное изменение денежных средств
3227590,00
плюс Денежные средства на начало периода, в т.ч.
4439,00
Денежные средства на конец периода
4439,00
3.3. Расчет возможного роста объема продаж (модель устойчивого экономического роста)Модель устойчивого экономического роста (МУЭР) позволяет определить возможный прирост продаж (выручки) без нарушения финансовой устойчивости. МУЭР определяется по формуле:,где: ККП - коэффициент капитализации прибыли (доля чистой реинвестируемой прибыли) = 0,7.МУЭР = Возможный прирост продаж при изменении параметров финансовой политики составит 23,52%. ЗаключениеКурсовой проект основывается на бухгалтерской отчетности предприятия, дополнительных данных управленческого учета, показателей развития предприятия. Цель данного курсового проекта заключалась в разработки финансовой политики предприятия, а также основными задачами являлось изучение теоретических основ управления финансами, был проведен анализ финансового состояния предприятия и выполнение прогнозных финансовых показателей.В ходе анализа финансового состояния были рассмотрении основные финансовые коэффициентыПоказатели ликвидности в целом проявили динамику на ухудшение. Что касается показателей финансовой устойчивости, то они, напротив, показали положительную динамику, т.к. к концу отчетного периода достигали нормативных значений. Показатели интенсивности использования ресурсов также не показали отрицательной динамики по сравнению с прошлым годом. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли оказалась практически неизменной: в 2005 году показатель составил 0,42, а в 2006 - 0,48. это показывает, что окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров составляет около 50%, но тенденция показателя - на увеличение. Это происходит за счет увеличения прибыли в 2006 году в сравнении с 2005 в два раза. Рентабельность реализуемой продукции в 2006 году составила 0,34, что выше показателя 2005 года - тогда он составлял 0,19. Динамика этого показателя свидетельствует о пересмотре цен или усилении контроля над себестоимостью.Показателиделовой активности (коэффициенты оборачиваемости) в 2006 году снизились по сравнению с 2005 годом. Так, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в 2005 году составлял 4,19, а в 2006 году - 3,97.Показатель СВОР показывает оценку предпринимательского риска. В 2006 году (отчетном), по сравнению с 2005 годом, показатель снизился с отметки 5,99 до 3,21, а это значит, что при изменении выручки на 1% ПВПН изменится на 3,21%. Снижение СВОР говорит о возможности увеличения доли заемных средств.Инвестиционная и инновационная деятельность предприятия приносит ему положительный результат. Так, сумма нематериальных активов увеличилась на 5 тыс. руб. в связи с их дополнительным поступлением в отчетном году, сумма основных средств также увеличилась на 283661 тыс. руб. за счет большего поступления машин и оборудования, транспортных средств, нежели выбытия.СВФР показывает, что чистая прибыль на акцию в 2006 году изменится на 1,05% при изменении ПВПН на 1%. В 2005 году показатель был немного выше и составлял 1,16.УЭФР приращен к рентабельности собственных средств, полученной благодаря использованию кредитов. В 2005 году показатель составил 0,02, это значит, что рентабельность собственных средств увеличилась на 2%. В 2006 году УЭФР составил 0,03, т.е. рентабельность собственных средств увеличилась по сравнению с предыдущим периодом на 3%.Если новое заимствование приносит предприятию увеличение УЭФР, то такое заимствование выгодно. Разумный финансовый менеджер не станет любой ценой увеличивать финансовый рычаг, а будет регулировать его в зависимости от разницы рентабельности совокупного капитала и средней расчетной ставки процента.По данным прогнозного бухгалтерского баланса ежегодный объем прироста продаж составит 15%, рентабельность продаж по чистой прибыли (абсолютное изменение показателя) снизится на 2%, норма распределения чистой прибыли на дивиденды составит 25%. Это приведет к увеличению выручки от продажи товаров, работ, услуг.Возможный прирост продаж при изменении параметров финансовой политики составит 23,52%. Список использованных источниковБланк И.А. Основы финансового менеджмента: 2 т. К.: Ника-Центр, 2004. Т.1. 592 с. Т.2. 512 с.Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами/ Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2000. 800c.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005. 768 c.Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организации: менеджмент и анализ: учебное пособие.-2-е изд. Перераб. И доп.- М.: Эксмо, 2005.-512с.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред. Е.С. Стояновой.- 5- е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива », 2005. 656 c.Хелферт Э. Техника финансового анализа. М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. 663 с. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: пер. с англ. / К. Уолш. - 8-е изд. - М : Дело, 2001.-360 с.Управление финансами предприятия. Задачи и деловые ситуации по дисциплине « Финансовый менеджмент»/ Гузанова Н.В.Екатеринбург: ГОУ ВПО « УГТУ-УПИ»,2006.-98c.Управление движением денежных средств. Методические указания по дисциплине « Финансовый менеджмент»/ Гузанова Н.В.Екатеринбург: ГОУ ВПО « УГТУ-УПИ»,2006.-66c.Лобанов Е. Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. М.: ИНФРА-М, 1999. 288c.Васина А.А. Финансовая диагностика и оценка проектов.- СПб.: Питер, 2004.-448с.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: 5-е изд. Мн.: ООО «Новое знание»,2004. 688 с.Семь нот менеджмента. / А.Бочкарев, В.Кондратьев, В.Краснова и др. Изд. третье, дополненное. М.: ЗАО « Журнал Эксперт », 1998. 424 c.Финансовый менеджмент. Руководство по технике эффективного менеджмента. CARANA Corporation. M.1998. 290 c.Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. 504с.Бондаревская Е.Н. Управленческий учет: Бюджетирование и контроль: Практические задания. СПб: ИМИСП, 2000. 87 с.Карлин Т.Р., Маклин А.Р. Анализ финансовых отчетов (на основе GAAP): Учебник. М.:ИНФА-М, 2000. 448 с.Кинг Альфред М. Тотальное управление деньгами / Пер. с англ. СПб.: Полигон, 1999. 448 с.Казак А.Ю. Финансовая политика хозяйствующих субъектов: проблемы разработки и внедрения / А. Ю. Казак, О.Б. Веретенникова, В. И. Майданик. --- Екатеринбург : АМБ, 2003. - 308 с.Лихачева О.Н, Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича- М.:.Вузовский учебник, 2007/-288c.Федеральный закон Об акционерных обществах. www.financ.ruwww.fd.ru
Политика управления заемными источниками финансирования
