Особенности финансового анализа предприятия
p align="left">На начало года = 47000 / ((170300+206150)*0,5) = 0,24На конец года = 17000 / ((170300+206150)*0,5) = 0,09
Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.
5. Расчет и анализ коэффициента платежеспособности и структуры капитала
Коэффициент собственности отражает долю собственного капитала в структуре капитала предприятия и, таким образом, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Рассчитывается как доля собственного капитала в общем объеме источника формирования имущества предприятия (итог баланса).
Коэффициент собственности :
На начало года = 170300 / 1877300 = 0,09
На конец года = 206150 / 2001150 = 0,1
Он характеризует долю собственного капитала предприятия, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Чем больше доля собственного капитала, тем выше финансовая независимость предприятия.
По данным расчетам, мы наблюдаем низкую финансовую независимость предприятия.
Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности
Коэффициент заемного капитала:
На начало года = 170300 / 1707000 = 0,099
На конец года = 206150 / 1795000 = 0,114
Чем он выше, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает потенциал относительного возникновения у предприятия дефицита денежных средств.
Коэффициент защищённости кредитора характеризует степень защищенности кредиторов от невыплат % за предоставленный кредит. Рассчитывается как отношение прибыли до выплат налога на прибыль и проценты к расходам по выплате процентов.
Коэффициент защищенности кредитора:
На начало года = 62000 / 15000 = 4,13
На конец года = 22000 / 5000 = 4,4
Анализ рыночной активности
Прибыль на одну акцию показывает какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении.
6. Прибыль на одну акцию
На начало года = 47000 - (10000*0,7) / 500 = 80
На конец года = 17000 - (10000*0,7) / 500 = 20
По данным расчетам можно сделать вывод, что за анализируемый период прибыль на одну акцию снизилась на конец года.
Соотношение цены акции и прибыль на одну акцию. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли предприятия. Он, так же показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании.
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию:
На начало года: 46 / 80 = 0,575
На конец года: 46 / 20 = 2,3
Балансовая стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов предприятия, которые приходятся на одну обыкновенную акцию. Этот показатель рассчитывается следующим образом : стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций / число обыкновенных акций в обращении.
Балансовая стоимость одной акции:
На начало года: 23000 - 10000 / 500 = 26
На конец года: 23000 - 1000 / 500 = 26
Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций показывает стоимость одной акции в сравнении с ее балансовой стоимостью и рассчитывается как: рыночная стоимость одной акции / балансовая стоимость одной акции.
Соотношение рыночной и балансовой стоимости акций:
На начало года = 46 /26 = 1,8
На конец года = 46 / 26 = 1,8
Доля выплачиваемых дивидендов, указывает какая часть чистой прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот коэффициент рассчитывается как: дивиденд на одну акцию / чистая прибыль на одну акцию.
Доля выплачиваемых дивидендов:
На начало года = 0,7 / 80 = 0,008
На конец года = 0,7 / 20 = 0,35
По данным расчетам мы можем сделать вывод, что предприятие недостаточно заработала прибыли для выплаты дивидендов.
7. Расчетная часть
На основе следующих данных проанализируйте в разрезе видов деятельности движение денежных средств за отчетный год (тыс. руб.).
Таблица 1 - Данные для расчета
Наименование показателя | За отчетный год | |
Остаток денежных средств на начало года | 151 | |
Поступило денежных средств - всего, | 41584 | |
в том числе: | ||
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг | 22782 | |
выручка от реализации основных средств | - | |
авансы, полученные от покупателей | 4610 | |
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование | - | |
безвозмездно | - | |
кредиты, займы | 3490 | |
дивиденды, %% по финансовым вложениям | - | |
прочие поступления | 10702 | |
Направлено денежных средств - всего, | 41589 | |
в том числе: | ||
на оплату приобретенных товаров, продукции, работ, услуг | 15212 | |
на оплату труда | 3566 | |
отчисления во внебюджетные фонды | 1770 | |
на выдачу подотчетных сумм | 667 | |
на выдачу авансов | 46 | |
на капитальное строительство | 493 | |
на оплату машин, оборудования, транспортных средств | 2124 | |
на финансовые вложения | - | |
на выплату дивидендов, процентов | 132 | |
на расчеты с бюджетом | 2603 | |
на оплату процентов по полученным кредитам, займам | 801 | |
прочие выплаты и перечисления | 14175 | |
Остаток денежных средств на конец года | 146 |
Результаты анализа оформите в виде таблицы.
Таблица 2 - Анализ движения денежных средств по видам деятельности (тыс.руб.)
Показатели | Сумма | |
ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Поступления: выручка от реализации продукции, работ, услуг | 22782 | |
авансы полученные | 4610 | |
прочие | 10702 | |
Платежи: по расчетам с поставщиками | 15212 | |
со своими работниками | 3566 | |
с органами социального страхования и обеспечения | 1770 | |
по расчетам с бюджетом | 2603 | |
авансы выданные, подотчетные суммы | 667+46 | |
проценты по банковским кредитам | 801 | |
прочие | 14175+493+2124 | |
Итого: | 79551 | |
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Поступления: реализация долгосрочных активов | ||
Платежи: инвестиции | ||
Итого: | ||
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ Приток: ссуды и займы к получению | 3490+132 | |
Отток: возврат кредитов | 14175 | |
Итого: | 17797 | |
Общее изменение денежных средств | -5 | |
Денежные средства на начало года | 151 | |
Денежные средства на конец года | 146 |
Вывод: денежные средства на конец года уменьшились на 5 денежных единиц.
Текущая цена акций компании 77 долл., уровень дивидендов в плановом году возрастет на 7%, в прошлом году сумма дивидендов на акцию составила 4,5 долл. Определить стоимость капитала, привлеченного с помощью простых акций.
Решение:
Стоимость капитала = D1/P0+g,
где
P0 - рыночная цена акции;
D1 - ожидаемый в текущий момент дивиденд;
g - постоянный темп роста дивидендов.
Стоимость капитала = 4,5/77+0,07= 0,128.
Фирма А специализируется на оптовой торговле замороженными продуктами и просит кредит на приобретение энергосберегающего холодильного оборудования, другая фирма - Б - на производстве электротоваров, кредит нужен для частичного переоснащения одного из цехов. Характеристики предприятий следующие: у фирмы А актив составляет 20 млн. руб., в пассиве - 10 млн. руб. заемных и 10 млн. руб. собственных средств. Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит) - 3,44 млн. руб. Финансовые издержки по задолженности составляют 1,7 млн. руб. Актив фирмы Б составляет 10,5 млн. руб., в пассиве - 3,7 млн. руб. заемных и 6,8 млн. руб. собственных средств. Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит) - 4,2 млн. руб., финансовые издержки по задолженности - 0,65 млн. руб.
Рассчитать эффект финансового левериджа и сделать выводы о возможности дополнительного заимствования на каждом предприятии, если налоговый корректор составляет 2/3.
Решение:
Общая формула для расчета финансового леверджа:
ЕФЛ = (1 - Спп)*(Ра -)* ,
где
Спп - ставка налога на прибыль;
Ра - рентабельность активов;
- средняя расчетная ставка процента за кредит;
ПК - заемный капитал;
ВК - собственный капитал;
( 1- Спп) - налоговый корректор;
(Ра- ) - дифференциал финансового рычага;
- коэффициент задолженности.
ЕФЛ(А)= 2/3*(3,44/20-1,7/10)*10/10= 2/3*0,02=0,0013
ЕФЛ(Б)= 2/3*(4,2/10,5-0,65/6,8)*6,8/3,7=2/3*0,305*1,837=0,373
Вывод: в связи с проделанными расчетами, можно сделать вывод, что у фирмы Б больше возможностей дополнительного заимствования, чем у фирмы А.
Компании необходимо некоторое оборудование стоимостью 50 тыс. у.е. для осуществления производственной деятельности в течение ближайших 4 лет. Одним из вариантов является приобретение данного оборудования, для чего банк предоставляет компании кредит в размере стоимости этого оборудования на 4 года. Номинальная ставка по кредиту - 20%. Техническая эксплуатация оборудования обходится дополнительно его владельцу ежегодно в 4000 у.е.
Альтернативой выступает аренда, ежегодный платеж по которой составляет 18 тыс. у.е. Техническое обслуживание в этом случае возлагается на арендодателя. Ставка налога на прибыль - 30%.
Определите наиболее предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования.
Решение:
S = P*(1+n*i)
S = 50000*(1+4*0,2)= 90 тыс.у.е.
4*4000=16000 - техническая эксплуатация оборудования за 4 года
90 тыс.у.е.+16000= 16090 у.е. - общие затраты.
4*18 тыс.у.е.= 72 тыс.у.е. - стоимость аренды за 4 года
72 у.е.*30%/100%= 21,6 у.е.
72 у.е.+21,6 у.е.= 93,6 у.е.
Вывод: наиболее предпочтительный вариант финансирования приобретения оборудования является второй, так как было затрачено меньше денежных средств по сравнению с первым вариантом финансирования.
Список использованной литературы
1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2006 г.
2. Абрамов А. Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2006 г.
3. Бригхем Ю. Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов в 2-х тт. / Пер с англ. Под ред. Ковалева В. В. -- СПБ, 2006.
4. Бланк И. А. Энциклопедия финансового менеджера. 1 Т. Концептуальные основы финансового менеджмента. -- Киев, 2007.
5. Ткачук М. И., Киреева Е. Ф. Основы финансового менеджмента. -- М., 2008.
6. Павлова Л. Н. -- Финансовый менеджмент М. ЮНИТИ, 2006.
