Оценка финансового состояния предприятия

ри этом коэффициент инвестиционной активности снизился незначительно.

Оценка капитала, вложенного в имущество предприятия, также может быть проведена с помощью анализа показателей, сведенных в таблице 4.

Таблица 4

Показатели	Номер строки	на начало года	на конец года	Изме-нение за год (+,-)	Темп при-роста, % (+,-)	Удельный вес в источниках средств предприятия, %
						на начало года	на конец года
Источники средств предприятия - всего (валюта баланса)	1	38929	39723	794	102,04%	100,00	100,00
в т.ч.:
собственный капитал (раздел III баланса)	2	9031	15154	6123	167,80%	23,20	38,15
заемный капитал (разделы IV и V баланса)	3	29898	24569	-5329	82,18%	76,80	61,85
из него:
долгосрочные заемные средства, включая кредиторскую задолженность свыше 12 м-цев	4	417	591	174	141,73%	х	х
краткосрочные заемные средства	5	3122	3819	697	122,33%	х	х
кредиторская задолженность	6	22915	16509	-6406	72,04%	х	х
расчеты по дивидендам средства, приравненные к собственным (доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей)	7	х	х	х	х	х	х
резервы предстоящих расходов и платежей)	8	2500	2400	-100	96,00%	х	х
прочие краткосрочные заемные средства	9	944	1250	306	132,42%	х	х
Собственные источники средств формирования внеоборотных активов	10	8200	5000	-3200	60,98%	х	х
Наличие собственных оборотных средстсв (стр.2-стр.10+стр.8)	11	3331	12554	9223	376,88%	х	х

Имущество предприятия увеличилось за счет собственного капитала. Как уже говорилось, произошло выведение собственных средств из оборота. За счет чего и произошло увеличение собственного капитала. Структура заемного капитала при этом изменилась. Размер кредиторской задолженности снизился значительно. Однако тот факт, что увеличился размер долгосрочных и краткосрочных заемных средств, подтверждает то, что организация прибегла к использованию кредитов для улучшения финансового состояния. А увеличение показателя «Наличие собственных оборотных средств» подтверждает то, что взятые кредиты и займы были направлены на приобретение новых оборотных средств.

При этом снижение собственных источников средств формирования внеоборотных активов характеризуется снижением инвестиционной активности (что подтверждается и коэффициентом инвестиционной активности, который несколько снизил свой показатель).

4) Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции. На данном предприятии рентабельность продаж за отчетный период повысилась на 15%.

Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.

В данном случае имеет место незначительный рост рентабельности деятельности организации: на 1.68%.

5) Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами можно провести по следующим коэффициентам:

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14);

- коэффициент оборотных средств в производстве (К15);

- коэффициент оборотных средств в расчетах (К16).

Необходимо отметить рост стоимости оборотных средств. Как уже говорилось выше, это может быть вызвано тем, что организация прибегла к кредитованию.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих необоротных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов.

В динамике отмечена тенденция увеличения показателей:

- коэффициент обеспеченности оборотными средствами - с 0.23 до 0.25;

- коэффициент оборотных средств в производстве - с 0.12 до 0.15.

При этом коэффициент оборотных средств в расчетах снижается.

В целом нельзя сказать, что финансовое состояние исследуемой организации хорошее. В динамике при анализе ряда показателей отмечена тенденция к улучшению финансового состояния. Однако для более глубокого изучения следует провести анализ вероятности банкротства.

Вероятность банкротства предприятия - это одна из оценочных характеристик текущего состояния и обстановки на исследуемом предприятии. Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

В настоящее время существует несколько общепризнанных методов и методик оценки риска банкротства. Среди них особо выделяются следующие:

- методика Бивера, основанная на системе одноименных показателей;

- 5-тифакторная модель Z-Альтмана

- система показателей Вайбеля;

- система рейтинговых оценок Сайфулина и Кадьякова и другие.

В данном случае проведем анализ вероятности банкротства по первым двум методикам.

Показатель вероятности банкротства получил название показателя Альтмана по имени своего создателя. Суть метода заключается в следующем:

составляется аддитивная модель вида:

где: Y -- результирующая функция; X -- вектор факторов.

Значение функции Y определяется с помощью уравнения, переменные которого отражают некоторые ключевые характеристики анализируемой фирмы - ее ликвидность, скорость оборота капитала и т. д. Если для данной фирмы коэффициент превышает определенную пороговую величину, то фирма зачисляется в разряд надежных, если же полученный коэффициент ниже критической величины, то финансовое положение такого предприятия внушает опасения и выдавать кредит ей не рекомендуется.

В модели Альтмана применяется метод множественного дискриминантного анализа. Классификационное "правило", полученное на основе уравнения, гласило: если значение Y меньше 1,767, то фирму следует отнести к группе потенциальных банкротов; если значение Y больше 1,767, фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Для оценки финансовой устойчивости можно пользоваться следующей формулой, адаптированной к российской терминологии:

Y = l,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 +0,99Х5,

В формуле Альтмана используются пять переменных. Для проведения анализа по данной методике составим расчетную таблицу:

Таблица 5

Хn	Показатели	Расчет	Результат
Х1	ТА / ВБ - отношение оборотного капитала к сумме активов фирмы	24365/39723	0.61
Х2	ДК / ВБ - отношение нераспределенного дохода к сумме активов	2119/39723	0.28
Х3	Посд / ВБ - отношение операционных доходов (до вычета процентов и налогов) к сумме активов	11360/39723	0.29
Х4	УК / ВБ - отношение рыночной стоимости акций фирмы к общей сумме активов	15154/39723	0.38
Х5	ВР / ВБ - отношение суммы продаж к сумме активов	99363/39723	2.5

Исходя из расчетных данных высчитаем Y:

Y = 0.61 х 1.2 + 0.28 х 1.4 +0.29 х 3.3 +0.38 х 0.6 + 2.5 х 0.99

Y = 0.732 + 0.392 + 0.957 + 0.228 + 2.475 = 4.784

Так как Y в данном случае выше 1,767, то фирме в ближайшей перспективе банкротство не угрожает.

Проведем анализ вероятности банкротства по коэффициенту Бивера. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства.

Таблица 6

Показатель	Значения показателей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Коэффициент Бивера	0.4-0.45	0.17	-0.15

Для этого необходимо произвести следующий расчет:

КБивера = стр. 190 Ф-2 + стр. 140 Ф-5/ стр. 590 + стр. 690 Ф-1

В нашем случае высчитать амортизацию невозможно, поэтому рассчитаем без этого показателя: КБивера = 9085 / (591 + 23978) = 9085 / 24569 = 0.36. Данный показатель стремительно приближается к 0.4.

Анализируя данный показатель, следует сделать вывод, что речь о банкротстве данной организации не идет при условии, что руководство организации и в дальнейшем будет принимать меры для улучшения финансового состояния фирмы.

По результатам проведенной оценки финансового состояния предприятия по предложенным направлениям можно сделать следующие выводы:

Данная организация по ряду обстоятельств утратила ликвидность и платежеспособность в предыдущем периоде. Однако в отчетном периоде отмечена тенденция к укреплению финансовой устойчивости организации. Несмотря на то, что в ближайшие 6 месяцев платежеспособность полностью не восстановится, коэффициент финансовой устойчивости уже практически достиг нормы.

Стоит отметить, что руководство организации за отчетный период предприняло определенные действия для восстановления финансовой устойчивости и ликвидности организации. Организация взяла кредит, который был направлен на приобретение оборотных средств предприятия. В связи с этим увеличилась стоимость оборотных средств, повысилась окупаемость затрат и рентабельность деятельности организации. Высвободился собственный капитал из оборота, значительно снизилась его доля в оборотных средствах, что повлекло за собой и увеличение стоимости основных средств. Снизились долговые обязательства организации по всем направлениями, за исключением задолженности по кредитам и займам (по объективным причинам). Благодаря всему этому коэффициент текущей ликвидности также значительно вырос и в динамике приближается к норме.

В целом финансовое состояние организации на конец отчетного периода удовлетворительное, в ближайшие 3 месяца организация платежеспособность не утратит (коэффициент утраты платежеспособности = 0.54, что соответствует норме).

Однако руководству организации стоит обратить внимание на тот факт, что значительно возросли запасы готовой продукции на складе. Если это вызвано отсутствием сбыта, то следует принять ряд управленческих решений в отношении стимулирования сбыта, улучшения маркетинговой стратегии организации. Это приведет к повышению прибыли и ускорению оборачиваемости оборотных активов.

Список используемых источников:

1. Волкова О.И. Экономика предприятия: Учеб./ Под ред. О.И.Волкова. - М.: Инфра-М, 2000. - 234 с.

2. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательства. - М.: СОФИТ, 2007. - 190 с.

3. Журавлев В. В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий - СПб.: Издательство Политехника, 2001. - 80 с.

4. Пopшнeв А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия // Элитариум: Центр дистанционного образования - www.elitarium.ru

5. Финансовый анализ на предприятии - http://www.dist-cons.ru/modules

6. Фролова Т.А. Экономика предприятия: конспект лекций - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2005. - 200 с.

7. Чуев И. Н., Чечевицина Л. Н.Экономика предприятия: Учебник -3-е изд., перераб. и доп. - М., 2006. - 416 с.

8. Экономика организаций (предприятий): Учебник для вузов/ Под ред. проф. В. Я. Горфиккеля, проф. В. А. Швандара - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2004. - 608 с.

9. Экономика предприятия: Учебник под ред. проф. П.Э.Шлендера и проф. Ю.П.Кокина. - М.: Юристъ, 2002. - 592 с.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5