Инвестиционная стратегия и анализ инвестиционных проектов
p align="left">В этой связи актуальной является задача создания федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия и инвестиционного проекта, аналитические обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов. На состоянии инвестиционного климата в значительной степени сегодня сказывается регионолизация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.[2]
Совершенствование инвестиционного климата предопределяет необходимость:
1. улучшения макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);
2. развития системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;
3. развития организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;
4. проведения реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;
5. введения мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.
Активизации инвестиционного процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и банкротства предприятий для наиболее эффективного использования накоплений.[1]
Таким образом, в целом инвестиционной климат российской экономики остается неблагоприятным. В связи с высоким уровнем конкуренции на мировых рынках капиталов, дефицитом накоплений в российской экономике нужны последующие меры, направленные на его улучшение.
Перечисленные меры, наряду с достижением в стране экономической и политической стабильности, позволят повысить рейтинг России и доверие западных инвесторов, снизить риски вложения инвестиций.[6]
Глава 2. Анализ инвестиционного проекта «Замена оборудования» и определение его привлекательности
Условия задачи:
Старое оборудование, которое прослужило 5 лет, будет заменено новым, или фирма откажется от покупки нового оборудования, если проект окажется неприемлемым.
Продукция, которая изготовляется на данном оборудовании, остается прибыльной еще 10 лет и будет пользоваться спросом как минимум еще 10 лет.
Срок амортизации как старого, так и нового оборудования - 10 лет.
Первоначальная стоимость старого оборудования составляет 20000$, остаточная стоимость в настоящий момент равна 10000$. На сегодняшний день его можно продать за 15000$. Его мощность составляет 90000 штук в год.
Новое оборудование с учетом установки обойдется в 40000$, его мощность составляет 120000 штук в год.
Затраты на материалы и заработную плату в расчете на единицу нового оборудования снизятся и составят 36 центов - 1 шт.. В целом снижение затрат на материалы 2000$, на заработную плату - 1000$. Накладные расходы не изменятся. Дополнительные торговые издержки 11500$, дополнительные затраты на маркетинг 15000$.
Ставка доходности - 10%. Предполагаемое высвобождение капитала в конце 5 года - 50% стоимости оборудования.
1. Определение стоимости чистых инвестиций с поправками.
Стоимость чистых инвестиций определяется как чистый прирост фондов, направленных на финансирование проекта в результате принятия соответствующего решения
Стоимость нового оборудования = 40000 $
Денежные поступления от продажи старого оборудования = 15000 $
Стоимость чистых инвестиций = Стоимость нового оборудования + Налог на прирост капитального имущества (20%) - Денежные поступления от продажи старого оборудования.
Стоимость чистых инвестиций = 40000 +1000 - 10000 = 26000 $
Таблица 2.1
Анализ разниц, затрат и доходов.
Старое оборудование ($) | Новое оборудование ($) | Важные ежегодные изменения ($) | ||
1.Производственная экономия при сегодняшнем уровне выпуска, (шт.) | 90000 | 120000 | ||
Труд персонала (2 оператора + запуск оборудования) | 1000 | |||
Затраты материалов | 2000 | |||
Накладные расходы | Без изменений | |||
2.Контрибуция от увеличения объема выпуска продукции шт., проданных по цене $ 1,50 за шт.. | 30000 | 45000 | ||
Минус: | ||||
Труд персонала (не требуется привлекать дополнительных операторов) | - | - | ||
Затраты материалов из расчета 36 центов/шт.. | 10800 | |||
Дополнительные торговые издержки | 11500 | |||
Дополнительные затраты на маркетинг | 15000 | |||
Всего экономия и дополнительная контрибуция | 10700 | |||
3.Разница в амортизации (дополнительные расходы), только для налоговых целей | 2000 | |||
Дополнительная прибыль от использования нового оборудования, подлежащая налогообложению | 8700 | |||
Налог на прибыль по ставке 20% | 1740 | |||
Увеличение прибыли после налогов | 6960 | |||
Добавление ранее вычтенной амортизации | 2000 | |||
Поток денежных средств после уплаты налогов | 8960 |
2. Определяем контрибуцию от увеличения объема выпуска и продаж.
Доход от увеличения выпуска продукции = (120000 - 90000)*1.5= 30000 $
Затраты материалов из расчетов 36 центов за штуку = 0,36 * 30000 = 10 800 $
Всего экономии и дополнительная контрибуция = 45000 - 10800 - 11500 -15000 +3000 = 10 700 $
3. Определяем разницу в амортизации.
Так как данное инвестиционное решение вызыавет увеличение или уменьшение амортизационных отчислений, то необходимо учесть такую разницу, как изменение суммы необлагаемых налогом доходов.
Амортизация нового оборудования = 40000 $ / 10 лет = 4000 $
Амортизация старого оборудования 20000 $ / 10 лет = 2000 $
Разница в амортизации = 2000 $
4. Рассчитаем поток денежных средств после уплаты налогов
Дополнительная прибыль от использования нового оборудования, подлежащая налогообложению = 10700 $ - 2000 $ = 8700
Налог на прибыль по ставке 20% = 8700 $ * 20% = 1740 $
Увеличение прибыли после налогов = 8700 - 1740 = 6960 $
Поток денежных средств после налогов = 6960 + 2000 = 8960 $
Для дальнейшего анализа необходимо рассчитать высвобождение капитала. Здесь предполагаемую остаточную стоимость нового оборудования необходимо рассмотреть как возврат вложенного капитала и считать притоком денежных средств в конце пятого года.
5. Рассчитаем ликвидационную стоимость (ЛС)
