Государственные внебюджетные фонды, ценные бумаги и трастовые операции
p align="left">- это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему;- льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами или направлениями вложений капитала.
Государственные ценные бумаги могут быть в бумажной (бланковой) или безбумажной формах, то есть в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях. Имеется четкая тенденция к увеличению выпуска государственных ценных бумаг в безбумажной форме.
Государственные ценные бумаги размещаются разнообразными методами: это аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов.
2.2 Виды государственных ценных бумаг
К государственным ценным бумагам относятся:
1 Краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) - это именные краткосрочные (до одного года) государственные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении. Их задача - финансирование дефицита государственного бюджета по минимально возможной цене. Эмитентом ГКО выступает Министерство финансов РФ. Банк России проводит размещение, обслуживание и погашение облигаций. Эмиссия производится отдельными выпусками на срок 3, 6 и 12 месяцев в безбумажной форме.
2 Облигации федерального займа (ОФЗ) с постоянным, переменным, фиксированным купонным доходом, с амортизацией дохода - это именные купонные государственные ценные бумаги, предоставляющие их владельцам право на получение при их погашении суммы основного долга (номинальной стоимости), а также дохода в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость облигаций. Проценты по первому купону исчисляются с даты выпуска облигаций до даты их выплаты. Проценты по другим купонам начисляются с даты выплаты предшествующего купонного дохода до даты выплаты соответствующего купонного дохода. ГКО и ОФЗ выпускаются в документарной форме с обязательным централизованным хранением в депозитариях. Владельцы таких облигаций не имеют права требовать их выдачи на руки. Право собственности на ГКО и ОФЗ возникает с момента осуществления приходной записи по счету депо, осуществляемой организацией, заключившей с Минфином России договор и имеющей лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на право осуществления депозитарной деятельности.
3 Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ) - это государственные ценные бумаги на предъявителя, номинал которых выражен в иностранной валюте (внешние ценные бумаги). Номинал облигаций: 1000, 10 000 и 100 000 долл. Облигации были выпущены пятью сериями. К каждой облигации прилагается комплект купонов, по которым производятся годовые выплаты процентов. Купонная ставка -- 3% годовых -- выплачивается в мае каждого года.
4 Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) - это среднесрочные государственные ценные бумаги на предъявителя, выпускающиеся в документарной форме без обязательного централизованного хранения. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями каждого выпуска ОГСЗ, является сертификат.
5 Государственные сберегательные облигации (ГСО) - это именные государственные ценные бумаги, выпускающиеся в документарной форме и подлежащие централизованному хранению. Владельцы облигаций имеют право при погашении облигаций на получение их номинальной стоимости, а также доходов в виде процентов, начисляемых исходя из номинальной стоимости облигаций. Владельцами облигаций могут быть страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды.
6 Облигации государственного валютного облигационного займа - это государственные ценные бумаги на предъявителя, номинал которых выражен в иностранной валюте.
7 Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации - ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ.
По срокам обращения государственных ценных бумаг:
- краткосрочные (до 1 года);
- среднесрочные (1-5 лет);
- долгосрочные (5-30лет).
3 Трастовые операции
3.1 Понятие и содержание трастовых операций банков
Под трастовыми операциями подразумевают операции банков или финансовых институтов по управлению имуществом и выполнении иных услуг по поручению и в интересах клиентов на правах его доверенного лица. Траст характеризуется как особая форма распоряжения собственностью, определяющая право на имущество, передаваемое в трастовое управление, на распределение прибыли, полученной в результате этого управления, и представляет собой отношения между учредителем траста, доверительным собственником (распорядителем) и бенефициаром. Учредитель траста - физическое или юридическое лицо, основавшее траст и передавшее в него определенное имущество. Распорядителем траста является лицо, назначенное учредителем для управления этим имуществом. В качестве имущества могут выступать не только движимое и недвижимое имущество, но и денежные средства, драгоценные металлы, акции и другие ценные бумаги, что позволяет сконцентрировать большое число мелких вкладов с целью их дальнейшего инвестирования в наиболее прибыльны проекты.
Лицо, в пользу которого был заключен договор об учреждении траста, называется бенефициаром. Им может быть как третье лицо, так и сам учредитель траста.
Сущность доверительных операций заключается в передаче клиентами банкам своего имущества (без передачи права собственности) для последующего инвестирования этих средств от имени их владельцев и по их поручению на различных рынках с целью получения прибыли, с которой банки взимают определенную плату в виде комиссии.
Возникновение трастовых операций как разновидности комиссионно-посреднических услуг, оказываемых коммерческими банками своим клиентам, и их быстрое развитие вызвано целым рядом объективных причин:
- проблема банковской ликвидности и снижения доходности традиционных видов ссудных банковских операций, а также стремление банков обеспечить повышение доходности операций при сохранении благоприятного уровня ликвидности;
- заинтересованность юридических и физических лиц в получении более широкого набора услуг от банка;
- обострение конкуренции на рынке ссудных капиталов, борьба банков за привлечение клиентов и изобретение с этой целью все новых услуг;
- при трастовых операциях возникают большие возможности для привлечения средств, а, следовательно, расширяются источники доходов;
- трастовые операции не имеют больших издержек.
Вначале трастовыми операциями в ряде стран занимались отдельные лица, страховые компании, специальные трастовые компании. Однако затем приоритет отошел к банкам.
3.2 Сущность трастовых операций и их участники
Трастовые операции - доверительные операции, проводимые на основе доверенности от лица (учредителя управления), поручившего и уполномочившего выполнить операцию за него. Это операции коммерческих банков и специальных финансовых институтов, направленные на управление имуществом и осуществление других услуг по поручению клиента и в его интересах.
При выполнении трастовых операций коммерческий банк может выступать в двух ролях:
- являться полным представителем клиента, распоряжающимся его имуществом самостоятельно в пределах договора;
- выполнять строго конкретные операции с собственностью клиента по его поручению.
В трастовых операциях фигурируют различные виды имущества клиента (Рисунок 1).
Рисунок 1 - Объекты трастовых операций
В условиях рыночной экономики трастовые операции приобретают особую привлекательность для банков. Анализ данных операций можно проводить с различных позиций: по отношению участников к предмету договора, по их отношению к трансформации права собственности, по их функциям в трастовой операции, по той роли, которую они играют с точки зрения банка, по статусу участников и др.
Доверительный управляющий - лицо, которому по договору владелец передает свое имущество или имущественное право во временное управление (пользование) или для совершения определенных действий.
Комиссионер - лицо, которое в соответствии с договором комиссии обязуется совершать за счет средств клиента определенные действия от своего имени, получая при этом комиссионное вознаграждение.
Таблица 2 - Система финансово-экономических отношений в трастовых операциях
№ п/п | Участники отношений | Предмет отношений | Содержание действий | Побудительные мотивы действий | |
А | 1 | 2 | 3 | ||
1 | Учредитель траста | Имущество или имущественные права | Передача имущества во временное пользование | Получение дохода или проведение определенной операции | |
Доверительный управляющий | Управление имуществом или выполнение конкретных поручений в отношении него | Получение вознаграждения | |||
2 | Доверительный управляющий | Имущество (имущественные права) | Управление имуществом, совершение сделок, осуществление операций | Извлечение дохода или выполнение поручения учредителя | |
Партнеры доверительного управляющего | Действия по использованию имущества в своей деятельности | Собственные интересы в соответствии с характером деятельности | |||
3 | Учредитель траста | Доход от управления имуществом (имущественные права) | Распоряжение о передаче дохода бенефициару | Обеспечение бенефициара средствами для деятельности или жизни | |
Бенефициар | Фиксирование данного лица в договоре в качестве бенефициара | Получение дохода согласно трастовому договору | |||
4 | Доверительный управляющий | Доход от управления имуществом (имущественные права) | Передача полученного дохода за вычетом вознаграждения бенефициару | Выполнение поручения учредителя траста | |
Бенефициар | Использование полученного дохода | ||||
5 | Отношения внутри трастового подразделения банка | Комиссионное вознаграждение от трастовых операций | Распределение полученного подразделением вознаграждения | Возмещение расходов подразделения по трастовым операциям и формирование его прибыли |
