Финансы организаций

Финансы организаций

Содержание

1 Организация финансов предприятия

Задача 1

2 Экономическая рентабельность активов

Задача 2

3 Управление структурой капитала

Задача 3

4 Управление затратами

Задача 4

Задача 5

5 Управление оборотным капиталом

Задача 6

6 Управление денежными потоками

Задача 7

7 Финансовое планирование

Задача 8

Список использованной литературы

1 Организация финансов предприятия

Задача 1

На собрании акционеров генеральный директор заявил, что целью деятельность компании является увеличение капитала ее собственников. Далее он изложил некоторые направления деятельности и мероприятия:

1. Благотворительная помощь городскому симфоническому оркестру в объеме 1 млн. руб.;

2. Строительство в течение 2х лет нового завода сметной стоимостью 200 млн. руб. В течение первых трех лет эксплуатации прибыли от деятельности завода не ожидается;

3. Смена поставщика электроэнергии; вместо ТЭЦ электроэнергию будет поставлять АЭС;

4. Привлечение нового кредита, который изменит структуру капитала ОАО - 60% собственных средств и 40% заемных на 50% и 50%.

Оцените насколько предлагаемая программа соответствует поставленной цели.

Решение:

1. Благотворительная помощь городскому симфоническому оркестру в объеме 1 млн. руб. в краткосрочном периоде не отвечает цели увеличение капитала собственников компании, однако в долгосрочном периоде благотворительная деятельность улучшает имидж компании, её известность, а следовательно, легче находить клиентов, заключать выгодные контракты, привлекать рабочую силу. В итоге данные расходы могут привести к более значительному увеличению капитала, чем другие мероприятия.

2. Строительство в течение 2х лет нового завода сметной стоимостью 200 млн. руб. В течение первых трех лет эксплуатации прибыли от деятельности завода не ожидается. В краткосрочном периоде данное мероприятие не увеличивает капитал собственников компании, но в долгосрочном периоде строительство нового завода позволит получать дополнительную прибыль.

3. Смена поставщика электроэнергии; вместо ТЭЦ электроэнергию будет поставлять АЭС. Данное мероприятие снизить издержки компании, вследствие чего увеличит прибыль и как следствие капитал как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.

4. Привлечение нового кредита, который изменит структуру капитала ОАО - 60% собственных средств и 40% заемных на 50% и 50%. Данное мероприятие может дать как положительный, так и отрицательный эффект, так как не известен показатель рентабельности компании. Если рентабельность активов компании выше процентов по кредиту, то данное мероприятие будет увеличивать прибыль и соответственно капитал. Однако если прибыльность компании ниже процентов по кредиту, то капитал будет уменьшаться. Это что касается краткосрочного периода, в долгосрочном же периоде ухудшается структура капитала, но не критично (50/50 считается оптимальной структурой капитала).

Ответ: Следовательно, в краткосрочном периоде, только 1 мероприятие (мероприятие 3) отвечает целям программы гарантированно. В долгосрочном периоде с незначительным риском отвечают целям программы почти все пункты (с учетом того, что рентабельность активов выше процентов по кредиту), кроме пункта 1. Однако даже этот пункт можно признать отвечающим целям программы, при условии стратегического видения деятельности организации.

2 Экономическая рентабельность активов

Задача 2

Оценить рентабельность активов трёх предприятий с точки зрения формирующих ее уровень факторов и возможности дальнейшего ее повышения для каждого предприятия, если:

А) цены на продукцию в следующем периоде повысятся на 10%, а стоимость активов не изменится;

Б) все предприятия снизят затраты на 10%.

Решение:

Найдем прибыль у каждого предприятия:

1 100 х 7 / 100 = 7 млн. руб.

2 150 х 9,5 / 100 = 14,25 млн. руб.

3 80 х 18 / 100 = 14,4 млн. руб.

Найдем сумму активов у каждого предприятия:

1 = 7 / (14 / 100) = 50 млн. руб.

2 = 14,25 / (14 / 100) = 101,79 млн. руб.

3 = 14,4 / (14 / 100) = 102,86 млн. руб.

Найдем сумму затрат у каждого предприятия:

1 = 100 - 7 = 93 млн. руб.

2 = 150 - 14,25 = 135,75 млн. руб.

3 = 80 - 14,4 = 65,6 млн. руб.

Расчитаем влияние изменения цен на продукцию

Найдем сумму выручки после изменения цен:

1 = 100 х (100 + 10) = 110 млн. руб.

2 = 150 х (100 + 10) = 165 млн. руб.

3 = 80 х (100 + 10) = 88 млн. руб.

Найдем сумму прибыли после изменения цен:

1 = 110 - 93 = 17 млн. руб.

2 = 165 - 135,75 = 29,25 млн. руб.

3 = 88 - 65,6 = 22,4 млн. руб.

Найдем рентабельность активов после изменения цен:

1 = 17 / 50 х 100 = 34 %

2 = 29,25 / 101,79 х 100 = 28,74 %

3 = 22,4 / 102,86 х 100 = 21,78 %

Следовательно, у второго предприятия увеличение цен на продукции наиболее сильно повлияло на изменение рентабельности активов

Найдем рентабельность продаж после изменения цен:

1 = 17 / 110 х 100 = 15,45 %

2 = 29,25 / 165 х 100 = 17,73 %

3 = 22,4 / 88 х 100 = 25,45 %

Следовательно, у третьего предприятия увеличение цен на продукции наиболее сильно повлияло на изменение рентабельности продаж

Рассчитаем влияние снижения затрат:

Найдем сумму затрат у каждого предприятия после их снижения:

1 = 93 х (100 - 10) / 100 = 83,7 млн. руб.

2 = 135,75 х (100 - 10) / 100 = 122,18 млн. руб.

3 = 65,6 х (100 - 10) / 100 = 59,04 млн. руб.

Рассчитаем прибыль после снижения затрат:

1 = 100 - 83,7 = 16,3 млн. руб.

2 = 150 - 122,18 = 27,82 млн. руб.

3 = 80 - 59,04 = 20,96 млн. руб.

Найдем рентабельность активов после затрат:

1 = 16,3 / 50 х 100 = 32,6 %

2 = 27,82 / 101,79 х 100 = 27,33 %

3 = 20,96 / 102,86 х 100 = 20,38 %

Следовательно, у первого предприятия снижение затрат наиболее сильно повлияло на изменение рентабельности активов

Найдем рентабельность продаж после снижения затрат:

1 = 16,3 / 100 х 100 = 16,3 %

2 = 27,82 / 150 х 100 = 18,55 %

3 = 20,96 / 80 х 100 = 26,2 %

Следовательно, у третьего предприятия снижение затрат наиболее сильно повлияло на изменение рентабельности продаж.

3 Управление структурой капитала

Задача 3

Средняя стоимость собственного капитала - 11 млн. руб., балансовая прибыль - 3 млн. руб., ставка налога на прибыль - 24%. В связи с увеличением масштабов деятельности предприятию надо увеличить стоимость активов с 30 млн. руб. до 38 млн. руб. Какие источники финансирования целесообразно привлечь для покрытия дополнительной стоимости активов - собственные или заемные? Проценты за кредит взимаются по годовой ставке 15%. Расширение масштабов деятельности обеспечит дополнительную прибыль 2 млн. руб.

Решение:

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 -- Снп) x (КВРа -- ПК) х ЗК/СК

где ЭФЛ -- эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп -- ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа -- коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК -- средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК -- средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК -- средняя сумма собственного капитала предприятия.

КВРа = (3+2) / 38 х 100 = 13,16 %

ЗК = 38 - 11 = 27 млн. Руб.

ЭФЛ = (1 - 0,24) х (13,16 - 15) х 27 / 11 = 0,76 х (-1,84) х 27 / 11 =

= -3,43%

Следовательно, привлечение заемных средств нецелесообразно, так как рентабельность активов ниже процентов за кредит. Рекомендуется привлекать собственные источники средств.

4 Управление затратами

Задача 4

Предприятие производит электроплиты, реализуя 400 шт. в месяц по цене 5 тыс. руб. (без НДС). Перемененные издержки составляют 3 тыс. руб./шт., постоянные - 700 тыс. руб, в месяц. Рассмотрите ситуацию с точки зрения финансового директора:

1. Начальник отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (месячный ФЗП- 120 тыс. руб.) на комиссионное вознаграждение 300 руб. С каждой проданной плиты. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Следует ли одобрить такое предложение?

2. Начальник отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 400 руб. и одновременно увеличить расходы на рекламу на 100 тыс. руб. в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?

3. Зам. генерального директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках по 500 рублей на единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на более дешевые материалы?

Расчет показателей операционного анализа

ПОКАЗАТЕЛИ	ВАРИАНТЫ
	ИСХОДНЫЙ	1	2	3
Объем реализации, шт.
Цена реализации, тыс. руб.
Выручка, тыс. руб.
Постоянные затраты, тыс. руб.
Переменные затраты, тыс. руб.
Суммарные затраты, тыс. руб.
Прибыль, тыс. руб.
Темпы роста прибыли, коэф.
Валовая маржа, тыс. руб.
Доля ВМ в выручке, коэф.
Сила операционного рычага, коэф.
Порог рентабельности, тыс. руб.
Порог рентабельности, шт.
Запас финансовой прочности, тыс. руб.

Страницы: 1, 2, 3