Финансы и кредит

p align="left">Расчеты в тыс. у.е.:

Текущие расходы: ежегодный прирост на 3 %, т.е.

3400 + 3 % = 3502

3502 + 3 % = 3607

3607 + 3 % = 3715

3715 + 3 % = 3826

Износ: 20 % годовых, т.е.: 10,65 * 20 % = 2,13 млн. = 2130 тыс. у.е.

Налогооблагаемая прибыль = Объем - Текущие издержки - Износ

Налог на прибыль: Налогооблагаемая прибыль * 0,24

Чистые денежные поступления: Чистая прибыль + Износ.

2. Расчет аналитических коэффициентов.

Таблица 3

Годы	1	2	3	4	5	Итого
Чистые ден. поступления	3095,2	3473,7	4001,9	3767,8	2163,4	16502,0
Дисконт	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621	-
Настоящая стоимость	2813,5	2869,3	3005,4	2573,4	1343,5	12605,1

Расчеты:

Дисконт:

I =	1
	(1 + r)n,

где: r - ставка (10 %)

n - период

Настоящая стоимость: Чистые денежные поступления * Дисконт

1) NPV

для будущей стоимости: 16,502 - 10,65 = 5,852 млн. у.е.

для настоящей стоимости: 12,605 - 10,65 = 1,955 млн. у.е.

2) PI

для будущей стоимости: 16,502 / 10,65 = 1,5 > 0

для настоящей стоимости: 12,605 / 10,65 = 1,18 > 0

Если PI > 0, то проект следует принять.

3) IRR как в пункте 2.

4) Из табл. 3:

1,1243 * 1,07 = 1,203

СС = (1,203 * 5,1 + 4,1989 * 16,4 + 0,7861 * 11,3 + 0,398 * 13,2) / 100 = 0,891

IRR > СС, то проект принимаем - условие выполнено.

5) Находим срок окупаемости (РР):

для будущей стоимости: 10,65 / 1,5 = 7,1 лет

для настоящей стоимости: 10,65 / 1,18 = 9,03лет

6) Среднегодовая прибыль (РN) равна сумме чистой прибыли АО за период деленной на этот период.

5852 / 5 = 1170,4 тыс. у.е.

7) Сколько активов будет использовано за пять лет (АPN):

для будущей стоимости: 10,65 * 5 / 7,1 = 7,5 млн. у.е

для настоящей стоимости: 10,65 * 5 / 9,03 = 5,9 млн. у.е

АRR:

АRR для будущей стоимости:

АRR =	16502 / 5	= 0,8801
	7,5 * 0,5

АRR для настоящей стоимости:

АRR =	12605,1 / 5	= 0,8546
	5,9 * 0,5

8) Рассмотрим условия выплаты процентов по кредитным ресурсам.

Краткосрочный кредит на сумму 3,4626 млн. у.е. под 8,7 % годовых на срок 3 года.

Простой процент:

	3 * 8,7 * 3,4626	= 0,90
	100

Сложный процент 1-ый год:



3,4626 * [(1 +	8,7	) - 1] = 0,301
	100

2-ой год: 3,7636 * 0,087 = 0,327

3-ий год: 4,0906 * 0,087 = 0,356

Итого: 0,984

Долгосрочный кредит на сумму 1,203 млн. у.е под 5,1 % годовых на срок 5 лет.

Простой процент:

	5 * 5,1 * 1,203	= 0,307
	100

Сложный процент 1-ый год:

1,203 * [(1 +	5,1	) - 1] = 0,061
	100

2-ой год: 1,264 * 0,051 = 0,064

3-ий год: 1,328 * 0,051 = 0,068

4-ый год: 1,396 * 0,051 = 0,071

5-ый год: 1,467 * 0,051 = 0,075

Итого: 0,275

5. Прогнозирование показателей платежеспособности

При решении вопроса о привлечении кредитных ресурсов необходимо определить кредитоспособность предприятия.

На современном этапе, согласно постановлению Правительства Российской Федерации от 20.05.1994 № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» для оценки удовлетворительности структуры баланса приняты следующие коэффициенты:

- коэффициент текущей ликвидности (покрытия), Кп;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными сред-ствами, Кос;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, Кув.

Эти показатели рассчитываются по данным баланса по следующим формулам:

Кп =	Оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах
	Наиболее срочные обязательства

Коэффициент Кп характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Кос =	Собственные оборотные средства
	Оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах

Коэффициент Кос характеризует долю общих оборотных средств в общей их сумме.

Кув =	Кпр	=	Расчетный Кп
	Кпу		Установленный Кп

Коэффициент Кув показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течении определенного периода. Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий: Кп < 2 или Кос > 0,1. Следует помнить, что при решении вопроса о выдаче кредита в банке или иной кредитной организации вычисляется следующая система финансовых коэффициентов:

- коэффициент абсолютной ликвидности Кал;

- промежуточный коэффициент покрытия Кпр;

- общий коэффициент покрытия Кп;

- коэффициент независимости Кн.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, в какой доле краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет высоколиквидных активов и рассчитываются по формуле, нормативное значение показателя 0,2 - 0,25:

Кал =	Денежные средства
	Краткосрочные обязательства

Промежуточный коэффициент покрытия показывает, сможет ли предприятие в установленные сроки рассчитаться по своим краткосрочным долговым обязательствам. Он рассчитывается по формуле:

	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность
Кпр =
	Краткосрочные обязательства

Расчет общего коэффициента покрытия аналогичен определению коэффициента текущей ликвидности. Коэффициент финансовой независимости характеризует обеспеченность предприятия собственными средствами для осуществления своей деятельности. Он определяется отношением собственного капитала к валюте баланса и исчисляется в процентах.

Кн =	Собственные средства	* 100 %
	Итог баланса

Оптимальное значение, обеспечивающее достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов: 50 - 60 %.

Задача № 2

Исходные данные:

Бухгалтерский баланс условного предприятия, тыс.руб.

АКТИВ
1. Внеоборотные активы
1. Нематериальные активы	175
2. Основные средства	65663
3. Незавершенные вложения во внеоборотные активы	1165
4. Прочие внеоборотные активы	-
Итого по разделу 1	67003
2. Оборотные активы
1. Запасы	2772
2. Финансовые вложения	132
3. Дебиторская задолженность	101
4. Денежные средства	282
Итого по разделу 2	3287
Баланс	70290
ПАССИВ
3. Капитал и резервы
1. Уставной капитал	59370
2. Добавочный капитал	620
3. Резервный капитал	25
4. Нераспределенная прибыль	9678
5. Непокрытый убыток	-
Итого по разделу 3	69693
4. Долгосрочные обязательства
1. Займы и кредиты	45
Итого по разделу 4	45
5. Краткосрочные обязательства
1. Займы и кредиты	30
2. Кредиторская задолженность	400
3. Доходы будущих периодов	65
4. Резервы предстоящих расходов	57
Итого по разделу 5	552
Баланс	70290

На основе бухгалтерского баланса условного предприятия сделать анализ и выводы о платежеспособности (найти показатели платежеспособности).

1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия), Кп.

Кп =	3287	= 8,54
	522 -45 - 65 - 57

2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Кос.

Кос =	69693 - 67003	=	2690	= 0,82
	3287		3287

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, Кув.

Кув =	8,54	= 4,27 > 1 - условие выполнено
	2

4. Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал.

Кал =	282	=0,51
	552

5. Промежуточный коэффициент покрытия, Кпр.

Кпр =	282+ 132 + 101	=	515	= 0,93
	552		552

6. Коэффициент независимости, Кн.



Кн =	69693	* 100 % = 99 %
	70290

Основанием для признания структуры баланса удовлетворительной, а предприятия платежеспособным является выполнение одного из следующих условий: Кп > 2 либо Кос > 0,1. Условие Кп > 2 как один из признаков платежеспособности означает, что оборотные средства предприятия как вид активов должны покрываться заемными средствами не более чем наполовину.

В данном случае после расчетов исходных данных баланса получается:

Кп = 8,54 > 2

Кос = 0,82 > 0,1

Кув = 4,27 > 1,

этот коэффициент можно было не считать, т.к. предприятие было признано платежеспособным.

Список использованной литературы

1. Данилин В.Ф., Ильин В.В, Петелина Н.М. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник для студентов / Под ред. проф. В.Ф.Данилина. - М.: Маршрут, 2005.

2.Финансы. Денежное обращение. Кредит: Под ред. Проф. Чл.-корр.РАЕН Дробозиной Л.А.-М.: Финансы. 1999.

3.Банковское дело: Под ред. Лаврушина О.И. - М.: Финансы и статистика, 2003.

4.Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. - 2-е изд. / Под ред. В.К.Сенчагова. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

5. Обухов Н.П. Кредитный рынок и денежная политика. // Финансы. 2007. - № 2.

Страницы: 1, 2, 3, 4