Анализ инвестиционного проекта
p align="center">Таблица 11 - Расчет потока реальных денег от финансовой деятельностиПоказатели | Этапы инвестиционного проекта | ||||||||
строительство | освоение | производство | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
Собственный капитал, тыс. руб. | 14018,17 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
Банковский кредит, тыс. руб. | 6298,02 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
Погашение задолженности по кредитам, тыс. руб. | 0 | -1664,09 | -1664,09 | -1664,09 | -1664,09 | -1664,09 | -1664,09 | -1664,09 | |
Выплата дивидендов по обыкновенным акциям, тыс. руб. | 0 | -131,65 | -142,18 | -153,56 | -165,84 | -179,11 | -193,44 | 208,91 | |
Выплата дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб. | 0 | -1340,87 | -1340,87 | -1340,87 | -1340,87 | -1340,87 | -1340,87 | -1340,87 | |
Сальдо финансовой деятельности, тыс. руб. | 20316,19 | -3136,61 | -3147,14 | -3158,52 | -3170,8 | -3184,07 | -3198,4 | -3213,87 |
Таблица 12 - Расчет потока реальных денег от операционной деятельности
Показатели | Этапы инвестиционного проекта | ||||||||
строительство | освоение | производство | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
Объем продаж, шт. | 0 | 8750 | 9375 | 10625 | 11875 | 12500 | 12500 | 12500 | |
Цена, руб. | 0 | 4930,38 | 4798,24 | 4580,60 | 4408,78 | 4335,76 | 4335,76 | 4335,76 | |
Выручка от продажи, тыс. руб. | 0 | 43140,81 | 44983,51 | 48668,91 | 52354,30 | 54197,00 | 54197,00 | 54197,00 | |
Себестоимость продукции (без амортизационных отчислений), тыс. руб. | 0 | 33361,95 | 34897,53 | 37968,70 | 41039,86 | 42575,44 | 42575,44 | 42575,44 | |
Амортизационные отчисления, тыс. руб. | 0 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | |
Проценты по кредитам, тыс. руб. | 0 | 1149,39 | 1055,46 | 944,38 | 813,03 | 657,72 | 474,05 | 256,87 | |
Прибыль до вычета налогов, тыс. руб. | 0 | 6040,75 | 6441,80 | 7167,11 | 7912,69 | 8375,12 | 8558,79 | 8775,97 | |
Налоги и сборы, тыс. руб. | 0 | 1208,15 | 1288,36 | 1433,42 | 1582,54 | 1675,02 | 1711,76 | 1755,19 | |
Чистая прибыль, тыс. руб. | 0 | 4832,60 | 5153,44 | 5733,69 | 6330,15 | 6700,10 | 6847,03 | 7020,77 | |
Чистый денежный поток, тыс. руб. | 0 | 7421,33 | 7742,17 | 8322,41 | 8918,88 | 9288,83 | 9435,76 | 9609,50 |
Таблица 13 - Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Показатели | Этапы инвестиционного проекта | ||||||||
строительство | освоение | производство | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
Сальдо от инвестиционной деятельности, тыс. руб. | -17258,19 | -2140,59 | -152,92 | -309,35 | -302,23 | -152,91 | 0 | 0 | |
Сальдо от операционной деятельности, тыс. руб. | 0 | 7421,33 | 7742,17 | 8322,41 | 8918,88 | 9288,83 | 9435,76 | 9609,50 | |
Сальдо от финансовой деятельности, тыс. руб. | 20316,19 | -3136,61 | -3147,14 | -3158,52 | -3170,8 | -3184,07 | -3198,4 | -3213,87 | |
Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. | -17258,20 | 5280,73 | 7589,27 | 8016,62 | 8613,08 | 9135,93 | 9435,76 | 9609,50 | |
Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб. | -17258,20 | -11977,46 | -4388,20 | 3628,42 | 12241,50 | 21377,42 | 30813,18 | 40422,69 | |
Коэффициент дисконтирования | 1 | 0,8122 | 0,6597 | 0,5358 | 0,4352 | 0,3535 | 0,2871 | 0,2332 | |
Дисконтированный поток реальных денег, тыс. руб. | -17258,20 | 4289,01 | 5006,64 | 4295,30 | 3748,41 | 3229,55 | 2709,01 | 2240,94 | |
Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом, тыс. руб. | -17258,20 | -12969,19 | -7962,55 | -3667,24 | 81,17 | 3310,72 | 6019,73 | 8260,66 | |
Сальдо реальных денег от реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. | 3057,99 | 2144,12 | 4442,13 | 4858,10 | 5442,28 | 5951,86 | 6237,36 | 6395,63 |
5 этап. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Таблица 14 - Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта
Показатели | Этапы инвестиционного проекта | ||||||||
строительство | освоение | производство | |||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | ||
Начальные инвестиции, тыс. руб. | 20316,19 | 0,0000 | 0,0000 | 0,0000 | 0,0000 | 0,0000 | 0,0000 | 0,0000 | |
Амортизационные отчисления, тыс. руб. |
| 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | 2588,73 | |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
| 4832,60 | 5153,44 | 5733,69 | 6330,15 | 6700,10 | 6847,03 | 7020,77 | |
Чистый денежный поток, тыс. руб. | -20316,19 | 7421,33 | 7742,17 | 8322,41 | 8918,88 | 9288,83 | 9435,76 | 9609,50 | |
Коэффициент дисконтирования | 1 | 0,8122 | 0,6597 | 0,5358 | 0,4352 | 0,3535 | 0,2871 | 0,2332 | |
Дисконтированный чистый денежный поток, тыс. руб. | -20316,19 | 6027,60 | 5107,51 | 4459,15 | 3881,50 | 3283,60 | 2709,01 | 2240,94 | |
NPV, тыс. руб. | 7393,11 | ||||||||
PI | 1,99 | ||||||||
IRR, % | 35,66 | ||||||||
DPP, лет | 5,13 | ||||||||
PP, лет | 3,52 | ||||||||
ARR, % | 31,48 |
2 Анализ рисков инвестиционного проекта
Таблица А - Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла
№ варианта | Произв. программа, тыс. пар | Коэффициент использования производственной мощности по годам инвестиционного цикла, % | ||||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | |||
1 | 12500 | 0 | 50 | 55 | 60 | 70 | 80 | 90 | 100 | |
Проектный выпуск (объем выпуска) | 6250 | 6875 | 7500 | 8750 | 10000 | 11250 | 12500 |
Наихудший вариант NPV= 4483.04
PI= 1.74
Наилучший вариант NPV= 9902,69
PI= 2,17
Наиболее вероятный вариант NPV= 7393,11
PI= 1,99
Индекс рентабельности проекта (Profitability Index - PI)
Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Этот метод является по сути следствием метода чистой современной стоимости. По нашим данным видно, что величина критерия РI > 1, а значит современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; т.е. проект следует принять;
NPV (тыс. руб.) | Вероятность | ||
Минимум | 4483,04 | 0,1 | |
Вероятное | 7393,11 | 0,85 | |
Максимум | 9902,69 | 0,05 |
Для расчёта цены риска в данном случае используем показатель среднеквадратического отклонения - у, и матожидания - М (NPV).
М(NPV) = | 6386,1975*0,1+7393,1092*0,85+9902,6908*0,05= 7417,90 | |
у (NPV) = | v(6386,1975-7417,8971)2*0,1+(7393,1092-7417,8971) 2 *0,85+(9902,6908-7417,8971)2*0,05=644,73 |
Интервал изменения NPV:
M - у ? NPV ? М + у, 6773,17 ? NPV ? 8062,62 - 68,34 %
M - 2у ? NPV ? М + 2у, 6128,44 ? NPV ? 8707,35 - 95,95%
M - 3у ? NPV ? М + 3у, 5483,72 ? NPV ? 9352,08 - 99,97%
Анализируя полученные результаты, отмечаем, что чистый приведенный эффект данного проекта больше нуля и находится в интервале [М-3s; М+3s], т.е. 5483,72 ? NPV ? 9352,08
