Деньги Кредит Банки
международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает
постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения
его покупательной способности или пассивного сальдо платежного баланса США.
Кроме указанных факторов, на валютный курс могут оказывать
воздействие различные политические, спекулятивные, психологические факторы.
Уровень валютного курса существенно влияет на внешнюю торговлю,
конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение
капиталов, состояние денежного обращения и весь воспроизводственный
процесс.
Так, снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт
товаров и, следовательно, активизирует платежный баланс. Национальный
экспортер выигрывает от снижения курса национальной валюты, получая больше
национальной валюты при продаже экспортной выручки в иностранной валюте на
национальном валютном рынке. Национальный импортер, напротив, проигрывает,
покупая иностранную валюту по более высокой цене.
Снижение курса национальной валюты может быть вызвано инфляцией.
Но оно само выступает важным фактором роста цен и падения покупательной
способности денег по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что
национальный импортер компенсирует потери от снижения курса национальной
валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на
импортные товары приводит к общему росту цен в стране.
Важное экономическое значение валютного курса предопределяет
необходимость его государственного регулирования.
Основные методы регулирования валютного курса:
- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на
национальную);
- операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных
бумаг);
- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм
обязательных резервов.
Установление валютного курса, определение пропорций обмена валют
называется валютной котировкой.
На валютном рынке действуют два метода валютной котировки: прямой
и косвенный (обратный). В большинстве стран (в том числе в России)
применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты
выражается в национальной. При косвенной котировке курс единицы
национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной
валюты. Косвенная котировка применяется в Великобритании, а с 1987 г.
частично и в США.
В операциях на межбанковских валютных рынках преобладает
котировка национальных валют к доллару США, что объясняется его ролью
международного платежного и резервного средства. Для торгово-промышленной
клиентуры котировка валют банками обычно базируется на кросс-курсе. Кросс-
курс – это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по
отношению к третьей валюте (обычно доллару США).
Банки котируют курсы продавца и покупателя. Курс продавца – это
курс, по которому банк готов продавать котируемую валюту, а по курсу
покупателя банк готов ее купить. При прямой котировке курс продавца всегда
выше, чем курс покупателя. Разница между ними составляет прибыль банка.
Различают также котировку валют официальную, межбанковскую,
биржевую. Официальную валютную котировку осуществляет центральный банк.
Официальный валютный курс используется для целей учета и таможенных
платежей, при составлении платежного баланса.
Способы определения официального валютного курса различаются по
странам в зависимости от характера валютной системы и режима валютного
курса. В странах, где действует режим фиксированного валютного курса,
котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк
устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс
национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к
которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким
валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом центральный банк
может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям
(множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской
Федерации до июля 1992 г.
При режиме «валютного коридора» официальный валютный курс
устанавливается в рамках «валютного коридора», либо на уровне биржевого
(как было в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных
котировок, так называемой «скользящей фиксации».
В некоторых странах с неразвитым валютным рынком, где основной
оборот валютных операций проходит через валютную биржу, официальный курс
устанавливается на уровне биржевого.
В странах со свободным валютным рынком, где действует режим
«плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения на
иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на
уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется
традиция установления официального курса на уровне биржевого. Так, в ФРГ
официальный курс марки приравнивается к курсу доллара США на валютной бирже
во Франкфурте-на-Майне в 11-00. Однако, данный курс практически не
отличается от межбанковского.
Поскольку основной объем валютных операций в промышленно развитых
странах осуществляется на внебиржевом межбанковском валютном рынке, основ-
ным курсом внутреннего рынка этих стран является межбанковский курс. Межбан-
ковскую котировку устанавливают крупные коммерческие банки – основные опе-
раторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения.
Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные банки – маркет-юзеры
(пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанков-
ские валютные котировки устанавливаются маркет-мейкерами путем последова-
тельного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте.
На межбанковские курсы ориентируются все остальные участники
валютного рынка, он служит основой установления курсов для банковских
клиентов. Биржевой курс носит в основном справочный характер.
В странах с жесткими валютными ограничениями и фиксированным
валютным курсом все операции проводятся по официальному курсу. В ряде стран
с неразвитым валютным рынком, где основной объем валютных операций
приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка
служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе
последовательного сопоставления заявок на покупку-продажу валюты (биржевой
фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по
межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов.
4. Валютно-финансовые условия международных
расчетов и их формы. Валютные риски и методы их страхования
Международные расчеты – это регулирование платежей по денежным
требованиям и обязательствам, возникающим в связи с экономическими,
политическими, научно-техническими и культурными отношениями между
государствами, организациями и гражданами разных стран. Расчеты
осуществляются через банки безналичным путем. Для этого последние
используют свой заграничный аппарат и корреспондентские отношения с
иностранными банками, которые сопровождаются открытием корреспондентских
счетов «лоро» (иностранных банков в данном банке) и «ностро» (данного банка
в иностранных). Корреспондентские отношения определяют порядок расчетов,
размер комиссии, методы пополнения израсходованных средств.
Внешнеторговые контракты предусматривают передачу товара или
товарора-спорядительных документов, которые пересылаются банком экспортера
банку импортера или банку страны-плательщика, для оплаты в установленный
срок. Рас-четы осуществляются при помощи различных средств платежа,
используемых в международном обороте: векселей, чеков, платежных поручений,
телеграфных переводов.
Схематически механизм международных расчетов можно представить
следующим образом:
импортер покупает у своего банка телеграфный перевод, банковский чек,
вексель или другой платежный документ и пересылает экспортеру;
экспортер получает от импортера этот платежный документ и продает его
своему банку за национальную валюту, которая необходима ему для
производства и иных целей;
банк экспортера пересылает за границу своему банку-корреспонденту платежный
документ;
полученная от продажи этого документа сумма иностранной валюты зачи-сляется
банком импортера на корреспондентский счет банка экспортера.
Такой механизм позволяет осуществлять международные расчеты через
банки-корреспонденты путем зачета встречных требований и обязательств без
