Лизинг

денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их

эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений.

Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых

инвестиций больше суммы арендных платежей. Операции возвратного лизинга

вызывают уменьшение баланса предприятия, т. к. они ведут к изменению

собственника имущества.

К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно

низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью

воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению

прибыли. Оно совершает сделку, и лизинговая компания получает его налоговые

льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для

осуществления лизинговых операций, то она может привлекать их. Такая

операция получила название лизинга с дополнительным привлечением средств.

Подсчитано, что свыше 85% всех лизинговых сделок являются лизингом с

привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или

нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов

(без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование

служит обеспечением ссуды.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Основной

арендодатель получает преимущественное право на получение арендных

платежей. В договоре обычно обуславливается, что в случае банкротства

третьего звена (посредника) арендная плата будет поступать основному

арендодателю непосредственно. Подобные сделки получили название

“сублизинг”.

Разновидностью лизинга стали сделки “дабл дин”, применяемые в

международной сфере. Их смысл заключается в комбинации налоговых выгод в

двух и более странах. Например, в начале 80-х годов приобретение ряда

самолетов было кредитовано через “дабл дин” между США и Великобританией.

Выгоды от налоговых льгот в Великобритании больше, если арендодатель имеет

право собственности, а в США - если арендодатель имеет только право

владения. Лизинговая компания в Великобритании покупает самолет, отдает его

в аренду американской лизинговой компании, а та, в свою очередь - местным

авиакомпаниям. Такого рода сделки могут осуществляться между Францией и

ФРГ, Францией и США, Японией и США и т. д.

В последнее время получила распространение практика заключения

соглашения между производителями оборудования и лизинговыми компаниями. В

соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании

предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью

лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть

поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта продукции. Эти сделки,

получившие название “помощь в продаже” (sales-aid).

При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми

компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению “лизинговой

линии” (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям

и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без

заключения каждый раз нового контракта.

3. Особенности лизинга

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ

перед обычной ссудой:

а) Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного

начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества

предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет

собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость

имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества

арендатору, либо позже.

б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это

относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании

даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий.

Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При

невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же

забирает свое имущество.

в) Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда

предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор

может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем

соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть

ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг

от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от

реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка

может быть фиксированной и плавающей.

г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя.

Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка

оборудования.

д) В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше

производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные

благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

е) Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и

развития производства, то государственная политика, как правило, направлена

на поощрение и расширение лизинговых операций.

ж) Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами

Евролиза (Leaseurope - ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету

лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых

обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений.

Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет

играть важную роль в оценке его финансового положения. Цифровая информация

по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все

запросы третьих сторон. Эта публикация может быть сделана в форме

приложения к балансу.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий

обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как

имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя,

то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув

соотношения.

з) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в

подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить

лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным

странам.

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга:

1) Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени

устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель

продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2) При оперативном лизинге риск устаревшего оборудования ложится на

арендодателя, который вынужден брать за это большую плату с

лизингополучателя.

3) Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае

выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки,

независимо от состояния оборудования.

4) Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный

объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок

подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

4. Лизинговые контракты

Лизинг - операция, отличающаяся довольно сложной организацией. Во

многих сделках имеют место как минимум три контракта:

- между арендатором и арендодателем;

- между поставщиком и арендодателем;

- между арендодателем и его банком.

Обычно перед началом сделки производится тщательный анализ клиента, в

который входит:

- оценка клиента по его способности выплатить арендные платежи и по его

предварительным доходам от использования арендуемого оборудования;

- оценка товаров (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи).

Если это международный лизинг, то особенно важны: выбор валюты

контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим

арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений

о неприменении двойного налогообложения между странами, защита права

собственности иностранного арендодателя в стране арендатора.

При лизинге с дополнительным привлечением средств особенно остро встают

вопросы залогового права, страхования, различного рода гарантий. Важны

также вопросы предоставления технических гарантий производителем.

Существуют три варианта приобретения оборудования при лизинге:

1) арендодатель платит поставщику и передает арендатору право

пользования;

2) арендатор может договориться о поставке оборудования и тут же

продать его арендодателю (но поставщику платит арендатор);

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8