Мировой кризис задолженности: причины и последствия

се российские соглашения предусматривают длительные периоды реструктуризации задолженности - от 16-34 лет и более. Основная сумма выплат будет осуществляться после 2015 г. На оставшуюся к выплате сумму долга был установлен минимальный процент (1,12-2,13%), и только по дол­ гам Пакистана как наиболее продвинутой страны процент составил 6,8. В случае задержки платежей проценты на просроченные суммы возрастают до 7-10%. Во всех соглашениях предусматривается погашение оставшейся суммы в долларах, что может означать потери для российского бюджета при снижении курса доллара к другим СКВ. Почти все соглашения обусловлены, т.е. в них указаны условия, при которых будут выполняться договоренности между Россией и страной-должником. Это наличие программы кредитования МВФ и своевременное выполнение обязательств, зафиксированных в многостороннем соглашении с Парижским клубом и с Россией. Реструктуризация долгов способствовала началу поступления платежей, увеличению доли выплат в долларах, открыла возможности для расширения внешнеэкономических связей России со странами-должниками.

Расширяется заключение двусторонних соглашений о реструктуризации долгов между странами СHГ, например между Казахстаном и Грузией, Туркменией, Армении, Азербайджаном, Грузией, Узбекистаном, Грузией. Многие страны СНГ имеют большую задолженность перед Россией, особенно за поставки энергоносителей. В 2003 г. доля этих стран в российском экспорте сырой нефти составила 16,6%, нефтепродуктов - 4,4%, природного газа - 25,0%, каменного угля - 15,8%. Урегулирование долговых обязательств осуществляется в различных формах. В 1999-2000 п. был достигнут ряд договоренностей, в частности, было списано 250 млн. долл. долга за газ с Украины в обмен на 8 бомбардировщиков, а часть долга была оформлена в виде облигаций. Договоренность с Молдавией касалась передачи в счет погашения газового долга в российскую собственность магистральных газопроводов, а также предприятий винодельческой и табачной промышленности. Федякина Л.Н. Международные финансы.- СПб.: Питер, 2005.- С. 468-473.

3.2 Параметры внешнего долга России

Привлечение внешних ресурсов является нормальной международной практикой. Внешние финансовые ресурсы выполняют, как правило, функцию дополнительного источника развития экономики страны. Внешние заимствования осуществляет и государственный, и частный сектор. Для многих стран внешние займы выступают средством финансирования дефицита бюджета и государственного долга, лидирующее место в мире по уровню финансирования Государственного долга за счет внешних ресурсов занимают США. Многие другие развитые страны также имеют значительный внешний долг, который выражен в форме долговых инструментов казначейства США, купленных нерезидентами, главным образом центральными банками других стран.

В настоящее время страны в состав государственного внешнего долга (В России - органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования) включают:

1) кредиты и займы государства и его уполномоченных органов;

2) рыночные ценные бумаги, выпущенные государством или его уполномоченными органами на международных рынках капитала;

3) гарантии и иные косвенные обязательства государства и его уполномоченных органов, которые предполагают солидарную или субсидиарную ответственность по обязательствам третьих лиц.

Внешние заимствования и внешний долг оказывают противоречивое воздействие на финансово-экономическое положение стран-заемщиков. С одной стороны, они способствуют мобилизации дополнительных финансовых ресурсов, а с другой - увеличение размеров внешнего заимствования может стать причиной финансового кризиса.

Внешний долг государства существенно влияет на его международные экономические, в том числе кредитные отношения, а через них - на национальную и мировую экономику. Проблемное состояние внешнего долга, сопряженное с наличием просроченной задолженности, ведет к снижению уровня рейтинга заемщика, что отрицательно сказывается на поведении внешних кредиторов и инвесторов, и ведет к удорожанию привлекаемых извне финансовых ресурсов Странам, имеющим высокий уровень просроченной внешней задолженности, фактически закрыт доступ на международные финансовые рынки. Для них основным источником внешних ресурсов выступают кредиты международных финансовых организаций. Дынкин А.А, Шмелев Н.П. Мировая экономика и международные экономические отношения : учебник / под ред. Проф. А.С Буланова, проф. Н.Н Ливенцева.- М.: Магистр, 2008.-С.548-550.

Структура платежного баланса России позволяет отнести ее сформировавшимся дебиторам, для которых характерно положительное сальдо торгового баланса, отток из страны прямых иностранных инвестиций и отрицательное сальдо доходов от зарубежных инвестиций. Чтобы определить возможности России по обслуживанию внешнего долга, необходимо сравнить ее параметры с соответствующими показателями других стран.

Общая сумма внешнего долга. Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий остаются США. Россия занимает четвертое-пятое место в мире по величине внешней задолженности. В настоящее время Россия вместе с Мексикой и Индонезией (примерно по150 млрд. долл) следует за США (700 млрд. долл), Германией (350 млрд. долл) и Бразилией (180 млрд. долл). Всего в орбиту мирового долга, объем которого к началу 2000 г. составляет около 3800 млрд. долл., вовлечено более 200 стран. Пехтерева Е.А. Россия в системе международной задолженности (Обзор) // Экономические и социальные проблемы России, 2000. № 2.-С.63.

3.3 Урегулирование внешней задолженности России

Положение России по долговому фактору весьма специфично. С одной стороны, Россия - крупный кредитор по отношению ко многим развивающимся странам, включая неевропейских бывших партнеров по Совет экономической взаимопомощи (СЭВ), и странам СНГ. С другой стороны, в 1990-е гг. Россия имела непосильную по отношению к ее валютным экспортным доходам и официальным инвалютным резервам задолженность Западу и бывшим европейским партнерам по СЭВ. Она исправно обслуживала собственные долги, но не в состоянии была выполнять в полной мере обязательства по советским долгам.

Россия является и должником, и кредитором, ибо ее внешние долговые обязательства и активы не балансируются. Она выступает должником в основном по отношению к развитым странам с твердой валютой и стабильной экономикой, а кредитором - преимущественно по отношению к странам с серьезными экономическими трудностями, с низким экспортным потенциалом, с крупными финансовыми дефицитами, острой нехваткой валютных ресурсов.

Проблема погашения внешнего долга возникла в первые дни образования суверенного российского государства. Встал вопрос о погашении советского долга правительствам иностранных государств, большинство из которых являются членами Парижского клуба, и коммерческим банкам, входящим в Лондонский клуб. С самого начала переговоров с кредиторами Россия заняла позицию, предусматривающую безусловную выплату ею всех обязательств, а также достаточность правительственных гарантий при изменении сроков выплаты долгов.

Однако в условиях обострившихся валютно-финансовых трудностей Россия была вынуждена неоднократно задерживать выплаты не только основной суммы долга (амортизации), но и процентов. Основным методом урегулирования внешней задолженности России по договоренности с кредиторами в 1990-е гг. были отсрочки платежей и перенос долгов на более отдаленные сроки. В первые годы России предоставлялись трехмесячные отсрочки платежей в обмен на выполнение обязательств по проведению рыночных реформ и достижению определенных показателей по инфляции, бюджетному дефициту и др. Отсрочки дают возможность осуществлять текущие долговые платежи значительно ниже плановых долговых обязательств по графику.

Многие характеристики, относящиеся к несостоятельным должникам и кризисным странам развивающегося мира 1980-1990-х гг., имели отношение к России 1990-х гг., которая испытывала серьезные трудности в обслуживании внешнего долга. Фактически Россия находилась в состоянии хронического долгового кризиса по внешним обязательствам с 1991 г.; в течение последующих лет были реструктуризации и просрочки, а фактические платежи России по обслуживанию внешнего долга были значительно ниже расчетных, предусмотренных графиком. Федякина Л.Н. Международные финансы.- СПб.: Питер, 2005.- С.488-491.

Успешное управление долгом зависит не только от регулирования уровня, не погашенного государственного долга и измеряемого традиционным образом бюджетного дефицита или профицита, но и от комплексной стратегии, предусматривающей эффективное управление рисками и обеспечение контроля за непредвиденными обязательствами для создания резерва на случай их появления. Такой более широкий анализ должен дополнить традиционный подход, при котором главное внимание уделяется уровню долга как основному критерию оценки государственной задолженности.

Появление в последние годы сложных долговых инструментов и практик, не устойчивость глобальных финансовых рынков, а так же отсутствие единства в оценке долговых инструментов и прозрачности в системах информации о задолженности в государственных учреждениях создают значительные трудности для осуществления контроля за состоянием государственного долга. Лобачёва Е.С. Существенность в организации контроля состояния государственного долга // Сибирская финансовая школа, 2008.№ 2.-С. 43.

Заключение

1. В 1970-е гг. в эпоху доступного банковского кредита внешняя задолженность развивающихся стран, особенно импортеров нефти, резко возросла. Структура внешнего финансирования дефицитных экономик изменилась в результате сокращения притока ресурсов официальных кредиторов и увеличения частного, особенно банковского, кредитования. Экономика многих развивающихся стран стала долговой, зависимой не только от официальных кредиторов, но и от конъюнктуры международного кредитного рынка.

2. Возникновению и развитию международного долгового кризиса способствовали многие внешние и внутренние факторы, а также ошибки и просчеты как заемщиков, так и зарубежных кредиторов. Непосредственно кризис был спровоцирован внешними причинами. Многие страны-должники, многократно увеличив свою внешнюю задолженность в предкризисные 6-7 лет, не выдержали резкого ухудшения мирохозяйственных условий, приведших к сокращению притока и увеличению оттока финансовых ресурсов.

3. Начало 1980-х гг. ознаменовалось серьезным экономическим спадом в раз­ витых странах. Мировые цены на все виды сырья резко упали, банковское кредитование сократилось, и его условия ужесточились. Особенно значительно возросли процентные платежи, в том числе и по прошлым кредитам с плавающими ставками.

4. Сократился приток официальных ресурсов, увеличился отток иностранного частного капитала, а бегство национальных частных сбережений за рубеж, прежде всего в США, достигло масштабных величин.

5. В структуре внешних долгов развивающихся стран еще более возросла доля банковской и краткосрочной задолженности. Обслуживание внешней задолженности осуществлялось методом рефинансирования за счет новых, более дорогих кредитов.

6. Среди внутренних факторов, вызвавших долговой кризис, преимущественное значение имели неэффективная структура экономики; ошибочная долговая политика стран-дебиторов, приводившая к чрезмерным заимствованиям; неэффективное использование средств в результате просчетов в составлении национальных программ развития и другие причины.

7. В ходе долгового кризиса произошла дифференциация развивающихся стран: в одну группу вошли страны, избежавшие кризисных потрясений, в другую ­ оказавшиеся в долговом кризисе.

8. В эпицентре долгового кризиса оказались наиболее продвинутые страны Латинской Америки и наиболее отсталый регион Африки к югу от Сахары.

9. В первые годы долгового кризиса кредиторы не выработали концепции его преодоления. Проводились рефинансирования прежних долгов; Международный валютный фонд требовал поддержания активного торгового баланса как источника обслуживания платежей.

10. В 1985 г. был принят план Бейкера, в соответствии с которым было расширено кредитование крупнейших должников с целью восстановления экономического роста, который, однако, не дал желаемых результатов.

11. В условиях кризиса крупные латиноамериканские страны-должники в одностороннем порядке приступили к проведению экономических преобразований, которые дали кратковременные положительные результаты.

Список используемых источников и литературы

Сборники, учебники и учебные пособия

1. Дынкин А. А, Шмелев Н.П. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник/ под ред. Проф.А. С Буланова, проф.Н. Н Ливенцева. - М.: Магистр, 2008. - 654 С.

2. Ломакин В.К. Мировая экономика: учебник для студентов вузов / В. К Ломакин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2007. - 671С.

3. Федякина Л.Н. Международные финансы. - СПб.: Питер, 2005. - 560 С.

4. Федякина Л.Н. Мировая внешняя задолженность: теория и практика урегулирования. -М.: "Дело сервис", 1998. - 304С.

5. Чеботарев Н.Ф. Мировая экономика: Учебник. - 2-е изд., доп. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и Ко". - 2008. - 332С.

Статьи в научных сборниках и периодической печати

6. Лобачёва Е.С. Существенность в организации контроля состояния государственного долга // Сибирская финансовая школа. 2008. № 2.

7. Пехтерева Е.А. Россия в системе международной задолженности (Обзор) // Экономические и социальные проблемы России. 2000. №2.

Ссылки на ресурсы, полученные в сети Интернет

8. Кризис мировой задолженности (см.: http://www.fin-result.ru/mirovoj-dolg2.html)

9. Свободная общедоступная многоязычная универсальная энциклопедия - Википедия (см.: http://ru. wikipedia.org/wiki)

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5