Мировое хозяйство-основные черты и проблемы развития
организацию предприятий, затраты на обустройство которых несут иностранные
собственники. В зависимости от степени реально осуществляемого контроля за
деятельностью таких предприятий различают прямые и портфельные инвестиции.
Прямые инвестиции обеспечивают полный контроль над объектами зарубежных
капиталовложений вследствие полной собственности на затраченный капитал, а
также обладание контрольным пакетом акций.
Портфельные инвестиции образуются приобретением акций иностранных
предприятий в размерах, не обеспечивающих право собственности или контроля
над ними. Такие капиталоовложения их собственники осуществляют тогда, когда
стремятся разместить свои капиталы в разных отраслях хозяйства, либо в
случае, если законодательство страны, куда они направляются — ее принято
называть «принимающей»,делаетает прямые инвестиции невыгодными. Особую
форму портфельных инвестиций составляет участие иностранного капитала в
совместных предприятиях, в которых контрольный пакет акций
остается за национальным государством или местными частными фирмами. В
смешанных предприятиях иностранный капитал участвует своими финансовыми
ресурсами, технологией, управленческим опытом, торговыми марками, рекламой
и предоставлением услуг по реализации продукции. Взамен он получает
причитающуюся ему прибыль, которую вывозит из страны или использует для
инвестиций на месте. Участие в смешанных предприятиях предоставляет
иностранным собственникам капитала прочные гарантии его сохранности и
получения прибыли. В свою очередь государственная власть принимающей страны
может более эффективно и рационально использовать внешние источники средств
и технологии в общенациональных интересах.
Один из наиболее эффективных способов включения национальной экономики
в мировое хозяйство — использование прямых иностранных инвестиций (ПИИ).
Движение ПИИ (или их перелив) складывается из трех компонентов:
• создания новых капиталов за границей;
• реинвестирования доходов;
• взаимного кредитования компаний, например материнской компанией —
филиалов.
В последние десятилетия происходит весьма значительный абсолютный и
относительный рост таких вложений во всем мире. Если до 80-х годов прирост
ПИИ составлял 1,3-1,6 %, то в последние годы он достиг 20 %, в пять раз
превысил темпы расширения мировой торговли.
Это вызвано в определенной степени увеличением числа стран-участниц
процесса иностранного инвестирования. В последние годы к традиционным
международным инвесторам (США, Япония, Германия и др.) подключились новые:
Южная Корея, Китай, Тайвань. Характерно для нынешнего этапа и неравномерное
размещение иностранных инвестиций по регионам мирового хозяйства. Примерно
три четверти таких инвестиций приходится на развитые государства Запада и
лишь около четверти — на развивающиеся страны.
По данным опроса 15 000 ведущих европейских компаний, выявлено, что на
пятилетний период (1997-2001 гг.) компании осуществили 64 %
капиталовложений в Западной Европе, 6% — в Восточной Европе, 9% — в
азиатско-тихоокеанском регионе, остальные — в Северной и Южной Африке. В
целом компании ЕС инвестировали в Западной Европе в 10 раз больше, чем в
Восточной.
Стоит также заметить, что если в 70-е годы одни развивающиеся страны
вкладывали свой капитал в другие себе подобные, то в настоящее время он все
более устремляется в развитые страны. Так, Южная Корея направляла в
развитые страны в 80-е годы более 40 % зарубежных капиталовложений.
Что касается стран Восточной Европы и стран бывшего СССР, то их участие
в движении иностранных инвестиций в настоящее время невелико, причем
выражается преимущественно в приеме капиталовложений.
Происходят сдвиги и в отраслевой структуре ПИИ. Здесь особенно важно
происшедшее за два последних десятилетия возрастание сферы услуг с 25 до 55
%. Это наиболее характерно для Японии и Канады.
Еще одна особенность развития ПИИ в настоящее время — появление в числе
иностранных инвесторов мелких и средних компаний. Так, их доля в вывозе ПИИ
из Южной Кореи с 2 % в 60-е годы увеличилась до 25 % в 90-е.
Расширение масштабов, изменения в направлении потоков и в структуре
ПИИ, отмечающиеся в мировом хозяйстве, усиливают актуальность учета эффекта
иностранных
инвестиций. Не вызывает сомнения то, что импорт капитала сыграл важную роль
в подъеме американской экономики: обеспечил недостающие ей финансовые
средства, способствовал структурной перестройке экономики, решению
социальных проблем. Только за 80-е годы общий приток иностранного капитала
в США гарантировал не менее 1/5 валютных вложений в экономику. Вместе с
тем, используя иностранный капитал, любая страна, тем не менее, стремится
развивать свою независимую экономику.
По оценкам экспертов Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД),
объем прямых иностранных инвестиций в экономику России вырос в 2003 году до
5,2 млрд долларов с 2,4 млрд долларов годом ранее.
Однако в целом объем прямых иностранных инвестиций в Центральную и
Восточную Европу практически не изменился по сравнению с 2002 годом,
составив немногим более 30 млрд долларов.
По прогнозам ЮНКТАД, в 2004 году объем прямых иностранных инвестиций в
Центральную и Восточную Европу останется высоким, однако он
сконцентрируется в достаточно небольшом числе стран. По мнению экспертов
ЮНКТАД, многое будет зависеть от ситуации в России и странах, которые в мае
этого года вступили в Евросоюз.
По сообщению ЮНКТАД, глобальный объем прямых иностранных инвестиций
составил в 2003 году 653 млрд долларов по сравнению с 651 млрд долларов
годом ранее. В 2001 году объем прямых иностранных инвестиций во всем мире
составил 824 млрд долларов, а в 2000 году - 1,4 трлн долларов.
По мнению экономистов, падение объемов прямых иностранных инвестиций
вызвано продолжающимся снижением числа международных слияний и поглощений
компаний.
Однако, по прогнозам ЮНКТАД, в 2004 году объемы прямых иностранных
инвестиций восстановятся благодаря улучшению ситуации в мировой экономике,
росту доверия инвесторов и увеличению числа слияний и поглощений.
Приток иностранных денег в экономику США вырос в 2003 году до 86,6 млрд
долларов с 30 млрд долларов в 2002 году. Наибольшее снижение объема прямых
иностранных инвестиций произошло в Европейском союзе, особенно во Франции и
Германии. Из Азиатско-Тихоокеанского региона новый рекорд по притоку прямых
иностранных инвестиций поставил в 2003 году Китай (57 млрд долларов),
несмотря на негативное влияние атипичной пневмонии. [7]
Привлечение иностранного капитала требует значительных усилий по
разработке и осуществлению специальной экономической политики. Решающим
фактором ее выбора выступает исходное состояние баланса ввоза и вывоза
иностранных инвестиций. В соответствии с этим выделяются три группы стран:
• преимущественно вывозящие капитал, или международные нетто-инвесторы;
• принимающие;
• те, для которых характерно приблизительное равновесие ввоза и вывоза.
К первой группе относится Япония, ко второй — Ирландия, Португалия,
Испания, Турция, большинство развивающихся стран и с недавнего времени США,
к третьей — ФРГ, Франция. Конечно, это деление не лишено условности,
поскольку любая страна одновременно и поставляет инвестиции за рубеж, и
принимает их. Тем не менее приведенная градация позволяет выявить
определенные закономерности формирования и проведения государственной
политики в области иностранных капиталовложений.
Мировая практика выработала универсальный набор мер, в большей или
меньшей степени используемых для привлечения иностранного капитала. Среди
них особого внимания заслуживают налоговые стимулы:
• установление прямых налоговых льгот;
• отсрочки уплаты налогов за инвестирование капитала;
• стимулы, связанные с амортизационными отчислениями (ускоренная
амортизация), поддержка зарубежного инвестора на первых стадиях работы;
• «налоговые каникулы», которые, как правило, устанавливаются на срок
от двух до десяти-пятнадцати лет и сопровождаются предоставлением компании
статуса пионера;
• освобождение от таможенных платежей импорта оборудования, сырья,
комплектующих изделий;
• манипулирование уровнем налога. Так, снижение налогов на корпорацию и
было одним из факторов, вызвавшим рекордный всплеск иностранных
капиталовложений в США во второй половине 80-х годов. Иногда уровень налога
на предприятие может стать барьером, нейтрализующим действие других мер по
привлечению иностранных инвестиций.
Особую группу составляют финансовые методы стимулирования иностранных
капиталовложений в виде субсидий, займов, кредита и гарантий их
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
