Характеристика рынка ценных бумаг в России
p align="left">- перелом психологии операторов, действующих на рынке, направленной на обход, прямое нарушение государственных установлений и на полное неприятие роли государства как гаранта бизнеса и мелких инвесторов;- срочное создание государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов и ценные бумаги от потерь, связанных с банкротством инвестиционных институтов.
Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.
3.3 Перспективы развития рынка ценных бумаг
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются: концентрация и централизация капиталов; интернационализация и глобализация рынка; повышения уровня организованности и усиление государственного контроля; компьютеризация рынка ценных бумаг; нововведения на рынке; секьюритизация; взаимодействие с другими рынками капиталов.
Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.
Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.
Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.
Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.
Нововведения на рынке ценных бумаг: новые инструменты данного рынка; новые системы торговли ценными бумагами; новая инфраструктура рынка.
Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы , но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.
3.4 Российский рынок ценных бумаг во время мирового кризиса
С момента официального начала кризиса в России (для всего мира он начался чуть раньше) прошло уже достаточно времени, чтобы можно подвести некоторые итоги проводимой экономической политики. Собственно, какой-либо государственной программы разработано не было, а вся борьба с кризисом сводится к раздаче денежных средств нуждающимся. Согласно принятым решениям государство передает Внешэкономбанку 625 млрд руб., из которых 450 млрд предполагается направить на поддержание кредитного рынка и 175 млрд руб. -- на скупку акций и облигаций на фондовой бирже. Кроме того, государство выделило 50 млрд долл. банку для рефинансирования задолженности крупнейших отечественных корпораций и банков. На первый взгляд, действия кажутся довольно правильными: предотвратить череду банкротств в банковской сфере, помочь отечественному бизнесу сохранить платежеспособность. Однако есть опасения, что средства, направленные на помощь, действительно ее окажут или попадут к тем, кто в ней особо не нуждается. Если вспомнить, что Россия находится на одном из первых мест по уровню коррупции, то судьба государственных миллиардов вызывает серьезные опасения. Кризис, каким бы разрушительным он ни был, имеет очищающее свойство: слабые вымирают, сильные становятся сильнее. В текущей же ситуации государство своим вмешательством может серьезно повлиять на расстановку сил в ведущих отраслях экономики, и вполне вероятно, что более активные менеджеры и собственники смогут использовать полученные средства для укрепления своих позиций.
Можно возразить, что сейчас все правительства мира так или иначе проводят денежную интервенцию. Тем не менее оказание госпомощи в других странах пока ограничивается поддержкой финансового сектора в том или ином виде. В нашем случае правительство практически взяло на себя банковские функции, которые ему не свойственны и не должны быть свойственны. Кто-то может сказать, что текущая ситуация -- это форс-мажор и государство просто обязано прийти на помощь "тонущему" бизнесу. Такие возражения понятны: кризиса подобного масштаба еще не было. Тем не менее государству следует избирательно расходовать накопленные за годы изобилия денежные средства, определяя приоритетные отрасли, которые впоследствии могли бы стать лидерами экономики. Более того, протягивая руку помощи слабым за счет госсредств, государство поддерживает отнюдь не бизнес -- оно поддерживает менеджеров, которые в последние годы не обращали внимание на свои долговые коэффициенты, развиваясь в основном за счет заемных средств, а также собственников, которые не заботились о капитализации своих предприятий, сидя на денежном потоке. Не секрет, что значительная часть заемных средств, в том числе привлеченных с помощью выпуска облигаций, была не направлена на развитие, а выведена из предприятий путем применения различных схем. Где гарантия, что и госкредиты не будут "распилены"? Ее, к сожалению, дать никто не сможет, поскольку для этого надо было бы в каждую компанию, которой дали кредит, посадить госпредставителя, что означало бы конец рыночной экономики.
В текущих условиях помощь государства должна быть направлена на стимулирование внутреннего спроса, который сможет обеспечить развитие экономики в будущем. Фондовый рынок должен "отыграть" весь негатив и сам найти равновесную цену акциям. Только так могут быть заложены основы дальнейшего роста.
На протяжении более чем семи лет, начиная с 2000 г., рост российских биржевых индексов разительно опережал показатели других стран группы BRIC. Так, если бы вы вложили 1 января 2000 г. $100 в ведущие биржевые индексы каждой из стран группы, к тому моменту, когда эти рынки достигли своих максимумов в текущем году, вы заработали бы $1.389,82 в России, $506,80 в Бразилии, $476,15 в Китае и $431.57 в Индии. После того, как кризис на рынке ипотечных инструментов низкого кредитного качества разразился в США и начал распространяться на другие классы финансовых активов и инструментов, инвестиционные фонды обратили внимание на развивающиеся страны.
С тех пор ситуация радикально изменилась. После достижения максимальных уровней в мае этого года российский фондовый рынок испытывает сильнейшие потрясения. Многие инвесторы, пытаясь нащупать у рынка дно, покупали акции и обжигались на этом вновь и вновь. После массовых распродаж в августе и сентябре наступил октябрь, который поверг инвесторов, вкладывающих в российские активы, в настоящий шок: ведущие индексы упали на 60%. Условные $100, вложенные в Россию в начале 2000 г., которые на майском пике рынка превратились почти в $1.400, к закрытию торговой сессии 6 ноября принесли бы всего лишь $436. Удивительно, но факт: несмотря на крупные объемы продаж в течение всего сентября доля российских бумаг в инвестиционных портфелях оставалась непропорционально высокой. Это оказывало сильнейшее давление на российские акции и явно не соответствовало царившим на рынке настроениям, колебавшимся от нейтральных до самых пессимистических.
Важным экспортируемым продуктом для России до сих пор остается сырье. Если в 2008 году в России впервые за последние 10 лет упала добыча нефти., то в 2009 году эта тенденция только усилится. Из крупнейших нефтяных компаний только "Роснефть" и "Татнефть" в этом году смогут продемонстрировать рост добычи. Именно в тот момент, когда компаниям было необходимо инвестировать в добычу как можно больше, в мире разразился финансовый кризис. Нефтяные компании больно ударил не столько сам финансовый кризис, сколько обвальное падение нефтяных цен. Проблемы на финансовых рынках перекрыли доступ к рефинансированию, а подешевевшее сырье не позволило генерировать достаточный денежный поток, чтобы платить по кредитам. В результате многие компании были вынуждены обратиться к кредитору последней инстанции - государству.
Роль государства для нефтяников в период данного кризиса заметно возрастет. С января компании начнут получать льготы по НДПИ за счет роста необлагаемой базы с $9 до $15. Это позволит сэкономить $1,32 с каждого барреля добытой нефти или порядка $4,7 млрд для отрасли в целом.
Табл. 1. Изменение объемов планируемых инвестпрограмм на 2009 год (пессимистичный вариант).
Нефтяные компании готовятся к худшему. И их готовность урезать затраты позволяет оптимистично оценивать перспективы отрасли. Следующий год, безусловно, станет для нефтяной индустрии одним из самых тяжелых за последние 10 лет. Но падение добычи нефти не стоит рассматривать как исключительно отрицательный фактор. Россия является вторым по величине в мире производителем нефти и недопоставки сырья обязательно скажутся на ценах. Цена $40 за баррель абсолютно не соответствует реальной стоимости нефти, основанной на соотношении спроса и предложения. Просто рынок нефти пострадал от засилья спекулянтов, которые вначале разогнали цены до $147, а потом обрушили их до $40 за баррель. Скорее всего уже в следующем году падение добычи в ряде ключевых регионов в совокупности со снижением квот ОПЕК скажется на нефтяном рынке и цены постепенно начнут восстанавливаться к нормальным уровням $60-70 за баррель. А это значит, что кризис надо просто переждать, на время сократив все лишние затраты, что в сущности и сделали российские нефтяные компании.
Заключение
Несмотря на большие трудности - законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.
Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и прочими рыночными механизмами.
Но несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.
Список использованной литературы
1. Гражданский кодекс РФ (Части I, II, III) по состоянию на 1 марта 2002 г. с изменениями и дополнениями согласно ФЗ № 146 от 26 ноября 2001 г. (Официальный текст), «Элит-2000», 2002г.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации часть первая от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ(с изменениями от 1999 -2002 гг.)
3. Письмо Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 марта 2004 г. №04-СХ-09/5118 «О необходимости передачи ведения реестра владельцев именных ценных бумаг регистратору» // Вестник Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. - 30 апреля 2004 г. - № 4
4. Постановление Правительства РФ от 16.10.2000 № 790 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций» // СЗ РФ. 2000. № 43. Ст. 483. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 № 379 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации» // СЗ РФ. 2001. № 21. Ст. 2089.
5. Федеральный закон «Об акционерных обществах» №208-ФЗ (в ред. ФЗ-в от 13.06.1996 N 65-ФЗ, от 24.05.1999 N 101-ФЗ, от 07.08.2001 N 120-ФЗ, от 21.03.2002 N 31-ФЗ, от 31.10.2002 N 134-ФЗ) от 21 декабря 2001 г.
6. Федеральный закон Бюджетный кодекс РФ. Принят Государственной Думой 17 июля 1998 года, одобрен Советом Федерации 17 июля 1998 года
7. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» №39-ФЗ (в ред. ФЗ-в от 26.11.1998 N 182-ФЗ, от 08.07.1999 N 139-ФЗ, от 07.08.2001 N 121-ФЗ, от 28.12.2002 N 185-ФЗ)
8. Астахов М.В. Рынок ценных бумаг и его участники. - М.:Финансы и статистика, 1996 год.
9. Баринов Э.А., Хмыз О.В. «Рынки: валютные и ценных бумаг», 2001 год.
10. Бердникова Т.Б Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.:ИНФРА-М, 2000 год.
11. Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансируемых инструментов», 1998 год.
12. Галанов В. А. «Рынок ценных бумаг» 2006 год.
13. Жукова Е.Ф. «Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям», 2006 год.
14. Маренков Н.Л. «Ценные бумаги», 2005 год.
15. Журнал «Рынок ценных бумаг» № 22, 23/24 2008 год.
