Быстрый поиск

Учет риска при реализации инвестиционного проекта

p align="left">Последовательность действий при расчете беты прибыли следующая:

А) рассчитывается отношение балансовой прибыли к объему собственного капитала для каждого предприятия (Rij) и формируется соответствующая таблица (табл. 4);

Таблица 4. Отношение величины прибыли до налогообложения к объему собственного капитала предприятий

Наименование предприятий	Отношение БП к объему собственного капитала	Rci
ОАО «Дятьково-хлеб»	0,241	0,206	0,228	0,114	0,161	0,077	0,1713
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат»	0,658	0,528	0,410	0,369	0,131	0,213	0,3848
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай»	0,312	0,338	0,239	0,074	0,059	0,054	0,1792
ГУП Брянский хлебокомбинат №1	0,474	0,481	0,370	0,326	0,306	0,280	0,3728
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат»	0,415	0,190	0,210	0,102	0,071	0,081	0,1780
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ»	0,376	0,417	0,502	0,264	0,202	0,177	0,3231
ТнВ «Сыр Стародубский»	0,498	0,650	0,837	0,428	0,324	0,361	0,5163
ОАО «Брянский молочный комбинат»	0,101	0,146	0,102	-0,070	0,089	-0,349	0,0033

Б) определяется Rci - среднее за все периоды наблюдения значений Rij по каждому предприятию путем определения средней арифметической (табл. 4) по формуле:

Rсi = nj=1Rij/n . (2.2.)

где Rij - отношение балансовой прибыли к объему собственного капитала i-го предприятия в j-й периоде;

В) по периодам определяется Rmj - среднее по рынку значение Rij по формуле:

Rmj =ki=1(Rij* aij). (3.2.)

Результаты расчетов представлены в табл. 5.

Таблица 5 Определение средних по рынку показателей

Наименование предприятий	Rij* aij
ОАО «Дятьково-хлеб»	0,0141	0,0125	0,0128	0,0047
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат»	0,0414	0,0328	0,0269	0,0206
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай»	0,0240	0,0257	0,0154	0,0035
ГУП Брянский хлебокомбинат №1	0,0361	0,0358	0,0228	0,0161
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат»	0,0158	0,0074	0,0062	0,0034
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ»	0,0709	0,0786	0,0958	0,0438
ТнВ «Сыр Стародубский»	0,0705	0,0861	0,1321	0,0660
ОАО «Брянский молочный комбинат»	0,0362	0,5432	0,0383	-0,0316
Rmj	0,3088	0,3324	0,3502	0,1264

Г) определяется среднее (RM) за все периоды наблюдения значение Rmj (рассчитывается как средняя арифметическая данных, полученных на предыдущем шаге). Формула расчета имеет следующий вид:

RM = nj=1 Rmj / n = (0,3088+0,3324+0,3502+0,1264+0,1799+0,0605)/6=0,226; (4.2.)

Д) рассчитывается вариация Var(Rmj) по формуле:

Var(Rmj) = (0,3088-0,226)2+(0,3324-0,226)2+…

+(0,0605-0,226)2 / 6 = 0,0122; (5.2.)

Е) рассчитывается ковариация Cov(Rij, Rmj) по каждому предприятию по формуле:

Cov(Rij, Rmj) = ni=1(Rmj - RM)( Rij - Rci) / n ; (6.2.)

Ж) рассчитывается бета прибыли (р) для каждого предприятия путем деления его ковариации Cov(Rij, Rmj) на вариацию Var(Rmj).

Общая формула расчета беты себестоимости имеет следующий вид:

р = Cov(Rij, Rmj) / Var(Rmj). (7.2.)

Результаты расчетов представлены в табл. 6.

Таблица 6. Расчет показателя “частная бета прибыли”

Наименование предприятий	(Rmj - RM)( Rij - Rci )	Ковариация	Частная бета прибыли
ОАО «Дятьково-хлеб»	0,0058	0,0037	0,0070	0,0058	0,0005	0,0156	0,0064	0,53
ОАО «Бежицкий хлебокомбинат»	0,0225	0,0152	0,0031	0,0016	0,0118	0,0285	0,0138	1,13
ОАО «Брянский хлебокомбинат «Каравай»	0,0110	0,0168	0,0074	0,0106	0,0056	0,0208	0,0120	0,99
ГУП Брянский хлебокомбинат №1	0,0083	0,0115	-0,0003	0,0047	0,0031	0,0154	0,0071	0,58
ЗАО «Стародубский хлебокомбинат»	0,0195	0,0012	0,0039	0,0076	0,0050	0,0162	0,0089	0,73
ОАО «БРЯНСКХЛЕБПРОМ»	0,0043	0,0100	0,0222	0,0059	0,0056	0,0242	0,0120	0,99
ТнВ «Сыр Стародубский»	-0,0015	0,0141	0,0397	0,0088	0,0089	0,0257	0,0160	1,31
ОАО «Брянский молочный комбинат»	0,0081	0,0151	0,0123	0,0073	-0,0040	0,0584	0,0162	1,33