трахование ценовых и финансовых рисков осуществляется благодаря производным ценным бумагам -- фьючерсным, форвардным, опционным контрактам. Хеджирование при помощи производных ценных бумаг позволяет финансовым компаниям получать от вложений в ценные бумаги заранее рассчитанную прибыль, ограничивать свои убытки независимо от колебаний рыночных цен на акции. Подобные финансовые механизмы способствуют стабилизации рыночной экономики, позволяют участникам рыночных отношений в определенной мере планировать производственно-финансовую деятельность.Еще более важен механизм хеджирования для клиентов профессиональных участников рынка, которые, как правило, менее сведущи в тонкостях фондового рынка. Использование взвешенной стратегии работы на фондовом рынке, применение страхования от колебаний ценовых рисков позволяет инвестиционным компаниям уменьшить вероятность финансовых потерь, связанных со снижением котировок акций, и в полном объеме выполнять свои обязательства перед клиентами. С этой точки зрения страхование ценовых рисков служит важным фактором защиты одного из прав инвесторов -- права определения степени риска и, соответственно, уровня доходности при вложении средств в ценные бумаги.Особенностью опционов и фьючерсов как «вторых производных» действительного капитала является то, что в своей динамике они, в определенной мере, относительно обособлены от рынков акций и облигаций. Поэтому сделки с опционами, заключенные в расчете на падение курсов, напрямую не затрагивают движение курсов акций и, в отличие от обычной биржевой игры на понижение, не ведут к сильной дестабилизации конъюнктуры на бирже.Анализ механизма работы рынка ценных бумаг в странах с развитой рыночной экономикой позволил выявить некоторые специфические функции. Мы классифицируем их как ссудную и залоговую.Сущность ссудной функции заключается в возможности решения временных проблем, связанных с поставкой ценных бумаг в момент исполнения сделок. Это позволяет участникам рынка своевременно выполнять свои обязательства перед контрагентами, предотвращать срывы поставок по сделкам с ценными бумагами, что особенно важно при наличии цепочки операций. При проведении сделок с использованием ссуд на развитых фондовых рынках принимаются соответствующие меры предосторожности, оберегающие участников рынка от излишних рисков. Все это способствует повышению общей ликвидности рынка.Наличие безопасного и надежного механизма получения залогового обеспечения в виде ценных бумаг является характерной чертой развитых фондовых рынков. Использование ценных бумаг в качестве залога для гарантирования займов, опционных или фьючерсных контрактов, а также других форм кредитования способствует уменьшению риска заимодавца и созданию эффективного и ликвидного кредитного рынка.Необходимость еще одной функции -- компенсационной -- обусловлена тем, что на фондовом рынке всегда имеются инвестиционные, операционные и другие специфические риски. Законодательная база большинства стран предусматривает для регулирующих органов определенные положения, выполнение которых призвано обеспечить защиту инвесторов от финансовых убытков -- например, создание специальных гарантийных, страховых фондов.Как часть финансово-кредитной сферы рынок ценных бумаг является объектом государственного регулирования. Среди стран с развитыми рынками ценных бумаг больше половины имеют специальные комиссии по ценным бумагам. В остальных странах рынок регулируется Министерством финансов, Центральным банком, либо имеет смешанную модель управления. Так, например, в США действует SEC (Национальная комиссия по биржам и ценным бумагам), отвечающая за разработку и соблюдение соответствующих законов. Аналогичные структуры есть и в других странах.В то же время участники рынка принимают непосредственное участие в разработке законодательной базы, в создании требований к участникам рынка, порядка разрешения споров между ними, правил торговли и т. д. Таким образом, рынок ценных бумаг выполняет регулирующую функцию.Вместе с тем внутри рынка ценных бумаг обязательно существуют профессиональные организации участников, которые решают вопросы саморегулирования. Определим ее как саморегулирующую функцию рынка.Необходимость в саморегулировании обусловлена тем, что участники рынка имеют не только частные интересы (увеличить получаемую прибыль, расширить круг клиентов, занять большую долю на рынке), но и общие интересы, сводящиеся к созданию отрасли в целом, нормальному функционированию сообщества профессиональных участников. Как правило, саморегулируемые организации (СРО) формируются по профессиональному признаку -- организации дилеров и брокеров, депозитариев и других специализированных институтов, функционирующих на фондовом рынке.Саморегулируемые организации, признанные в этом качестве государством, непосредственно отвечают за соблюдение своими членами законодательства о ценных бумагах и уполномочены регулировать их деятельность в интересах инвесторов и с целью обеспечения справедливой, равноправной и этически здоровой практики бизнеса па фондовом рынке.С функциями регулирования и саморегулирования тесно связана контролирующая функция, которая является обязательным условием нормального функционирования рынка ценных бумаг. Контроль над деятельностью участников рынка ценных бумаг осуществляется на различных уровнях -- со стороны государства, объединений, ассоциаций, саморегулируемых организаций, организаторов торговли, а также непосредственно на уровне самих участников рынка.Поскольку для работы на рынке ценных бумаг необходимо выполнение определенных условий, то организации и их сотрудники, имеющие дело с ценными бумагами, обязаны пройти регистрацию и лицензирование. В ходе лицензирования выясняется соответствие организаций требованиям, предъявляемым к участникам фондового рынка, а также уровень профессиональной подготовки специалистов.Таким образом, происходит реализация лицензирующей функции.Наряду с выше перечисленными функциями рынка ценных бумаг необходимо выделить и вспомогательные функции. Среди них образовательная функция, которая заключается в том, что участники рынка уделяют большое внимание подготовке специалистов, оказывают содействие в повышении их квалификации и профессионального уровня, в создании и сертификации учебно-образовательных программ подготовки персонала фондового рынка.Культурная функция выражена в организации участниками рынка выставок, музеев. Так, например, на биржах в Нью-Йорке, Париже,Москве созданы музеи, рассказывающие об истории возникновения бирж, о ценных бумагах, обращавшихся в разные годы, об эволюции фондовой торговли.Издательская деятельность заключается в том, что многие компании, банки, биржи выпускают специальную литературу и периодические издания (например, на Лондонской фондовой бирже издается журнал «Exchange»), посвященные вопросам функционирования фондового рынка.Спонсорская поддержка -- весьма характерна для современных институтов финансового рынка. Так, например, Московская межбанковская валютная биржа выступает в качестве спонсора научных исследований, профессиональных инвестиционных конкурсов и других культурных проектов.
2 Задачи
2.1
Задача по теме «Акция»
Курс акций ОАО «А» по состоянию на 20 апреля: покупка 15 руб., продажа 19 руб. по состоянию на 24 сентября того же года: покупка 21 руб., продажа 26 руб. инвестор приобрел 20 апреля 1000 акций и продал их 24 сентября. Определите доходность данной операции.Решение:Так как инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, тогда доходность находим по следующей формуле:, (2.1)где Р1 - цена приобретения акции;Р2 - цена продажи акции в конкретный момент;Т - время владения акцией.Подставляем соответствующие значения (Р1 = 15 руб., Р2 = 26 руб., Т = 154 дня / 360 дней = 0,43) в формулу 2.1, получаемВывод: таким образом, доходность данной операции составила 171 %.2.2
Задача по теме «Облигация»
Определите доходность к погашению для бескупонной облигации номиналом в 1 000 руб., если:1. текущая рыночная стоимость облигации составляет 934,58 руб., период до погашения 1 год;2. текущая рыночная стоимость облигации составляет 857,34 руб., период до погашения 2 года.Решение:Для бескупонной облигации конечная доходность имеет вид:, (2.2)где N - номинальная цена облигации;Р1 - текущая рыночная стоимость облигации;Т - период до погашения.1. N = 1 000 руб., Р1 = 934,58 руб., Т = 1 год. Подставляем данные в формулу 2.2, получаем:2. N = 1 000 руб., Р1 = 857,34 руб., Т = 2 года. Подставляем данные в формулу 2.2, получаем:Вывод: доходность к погашению для бескупонной облигации номиналом в 1 000 руб. в первом случае составит 7%, а во втором - 8%.2.3
Задача по теме «Вексель»
Номинал векселя - 200 тыс. руб., по векселю начисляются 15% годовых, с начала начисления процентов до момента предъявления векселя к оплате прошло 45 дней. Определить сумму начисленных процентов и общую сумму, которую держатель векселя получит при его погашении.Решение:Общая сумма, которую держатель векселя получит при его погашении определяется по формуле:, (2.3)где Н - номинальная вексельная сумма;В% - годовая процентная ставка, начисляемая по векселю;t - период до момента предъявления векселя к оплате.Подставляем соответствующие значения (Н = 200 тыс. руб., В% = 15%, t = 45 дней в формулу 2.1) в формулу 2.3, получаем: тыс. руб.Чтобы определить сумму начисленных процентов уменьшим общую сумму, которую держатель векселя получит при его погашении на номинальную стоимость векселя, получаем:203,75 - 200 = 3,75 тыс. руб.Вывод: общая сумма, которую держатель векселя получит при его погашении составит 203,75 тыс. руб., а сумма начисленных процентов - 3,75 тыс. руб.
ЗаключениеИтак, рассмотрев рынок ценных бумаг, можно сделать ряд выводов.Во-первых, рынок ценных бумаг дает развитие как внутренней, так и международной торговли.Во-вторых, ценные бумаги это фиктивный капитал (во всяком случае это можно сказать об акциях и облигациях частных компаний), потому что они заменяют собой реальный денежный капитал.В-третьих, на рынке можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.В-четвертых, рынок ценных бумаг занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков, на нем можно и заработать капитал и его туда вложить.В-пятых, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.В-шестых, на рынке ценных бумаг действуют экономические законы, такие как: закон спроса и предложения, закон денежного обращения и закон конкуренции, которые, хоть и с некоторыми особенностями, но выполняют свои функции.В-седьмых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.В-восьмых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике, где сталкиваются продавцы (эмитенты) и (инвесторы), которые совершают взаимовыгодные сделки при помощи профессиональных участников рынка и оперируя различными специфическими функциями рынка, например хеджирование.В-последних, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач любого государства.
Библиографический список1. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: учебник / В.А. Галанов. - М.: ИНФРА - М. - 2007. - 379с. 2. Янукян М.Г. Практикум по рынку ценных бумаг: учебное пособие / М.Г. Янукян. - СПб.: Питер, 2006. - 192с.3. Боровкова, Вал. А. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи / Вал.А. Боровкова, Вик.А. Боровкова. - СПб.: Питер, 2007. - 272с.
Страницы: 1, 2, 3, 4
