Разработка инвестиционной стратегии предприятия "Каролайна Инжиниринг - СЕТСО"

Где Пос - период освоения проектной мощности;

К - сумма кредита, включая процент за пользование долгосрочной ссудой;

Аос - сумма амортизационных отчислений, направляемых на погашение кредита в период освоения проектных мощностей;

П -- годовая сумма прироста прибыли, направляемая на погашение кредита;

А - годовая сумма амортизационных отчислений, направляемая на погашение кредита.

Ток = ,

Тв = ,

Тп = ,

Тпк =

Где Ток - срок окупаемости инвестиций, то есть время, в течение которого обеспечивается накопление прибыли, компенсирующей осуществление этих вложений, мес.;

Тв - срок возмещения - время, в течение которого амортизационные отчисления достигают размера инвестиций, воплощенных в основных производственных фондах, мес.;

Тп - срок погашения - период времени, в течение которого, начиная со дня ввода объекта строительства в действие, заемщик полностью рассчитывается с банком за кредит за счет всех источников погашения, мес.;

Тпк- срок пользования кредитом - период времени со дня выдачи ссуды до ее полного погашения, мес.;

Тс-- срок строительства, мес.;

Тос - срок освоения производственных мощностей - период времени с момента ввода предприятия {объекта) в эксплуатацию до дня достижения проектных технико-экономических показателей, мес.:

Иос - инвестиции в оборотные средства вновь построенного предприятия, тыс. руб.;

Кп - сумма процентов за пользование долгосрочным кредитом, тыс. руб.;

П - годовая сумма прибыли от ввода предприятия по проекту или от внедрения мероприятия, тыс. руб.;

Апв - годовая сумма амортизации на полное восстановление основных фондов, начисленная по установленным нормам, тыс. руб.;

Пп - годовая сумма прибыли, направленная на погашение долгосрочного кредита, тыс. руб.;

Апв - годовая сумма амортизации, направленная на погашение кредита, тыс. руб.; Пи - прочие источники, направляемые на погашение кредита, тыс. руб.

Для гарантии своевременного исполнения обязательств заемщика выдача долгосрочного кредита производится при наличии его обеспечения в форме: залога, гарантии, поручительства, страхования кредитного риска; неустойки, штрафа или пени. Обеспечение обязательств заемщика в одной или нескольких формах определяется банком одновременно с заключением кредитного договора в форме: залогового обязательства (договора залога) кредитуемых ценностей или другого свободного от залога имущества, на которое по действующему законодательству может быть обращено взыскание ссуд; гарантии - договора между банком и гарантом в форме гарантийного письма; договора страхования ответственности заемщика за непогашение кредита или договора банка со страховыми органами о добровольном страховании кредитного риска, заключаемого в установленном порядке; договора-поручительства - при выдаче долгосрочных ссуд гражданам, удостоверенного нотариально. Выдача долгосрочных ссуд может производиться единовременно или поэтапно по мере выполнения строительно-монтажных работ или приобретения материальных ценностей путем перечисления средств на оплату счетов поставщиков и подрядчиков или на расчетный счет заемщика. Конкретная форма выдачи кредита предусматривается в кредитном договоре. Размеры, сроки погашения кредита и процентные ставки по ссудам на строительство, реконструкцию и расширение действующих предприятий предусматриваются в кредитном договоре. Одним из перспективных методов инвестирования является лизинг. Он представляет собой долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера.

Все лизинговые операции делятся на два вида: оперативный -- лизинг с неполной окупаемостью; финансовый - лизинг с полной окупаемостью. К оперативному лизингу относятся все сделки, в которых затраты арендодателя, связанные с приобретением сдаваемого в аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока аренды. Оперативный лизинг имеет следующие особенности: арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизингополучателя); сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества; риск потерь от порчи или утери имущества лежит главным образом на арендодателе; по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает в аренду другому клиенту. Идрисов А. Б. и др. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. - М.: Информационно-издательский дом «ФИЛИНЪ», 2009

1.2 Теоретические подходы к оценке экономической эффективности инвестиционной деятельности предприятий

Смысл общей оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации о последнем в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности или нецелесообразности осуществления инвестиций. В этом контексте особую роль играет коммерческая, т.е. финансово-экономическая, оценка. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008

Оценка коммерческой состоятельности - заключительное звено проведения предварительных инвестиционных исследований. Она должна основываться на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Коммерческая оценка олицетворяет собой интегральный подход к анализу инвестиционного проекта. Как следствие, именно эта информация является ключевой при принятии потенциальным инвестором решения об участии в проекте. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2008

Ценность результатов, полученных на данной стадии предварительных инвестиционных исследований, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играет также опыт и квалификация экспертов или консультантов.

Очевидной представляется необходимость применения стандартизированных методов оценки инвестиций. Это, во-первых, позволит уменьшить влияние уровня компетентности экспертов на качество анализа, а, во-вторых, обеспечит сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности для различных проектов.

Одной из наиболее известных попыток ввести стандартизированный подход в данном вопросе стала деятельность Международного Центра промышленных исследований при ЮНИДО. Финансово-экономический словарь / Под. ред. А.А. Аганесяна. - М.: Финансы и статистика, 2007. В 1972 году им было опубликовано «Руководство по оценке проектов», ставшее одним из важнейших литературных источников по данному вопросу. Эта книга, весьма значительная по объему и отличающаяся строгостью подхода к проблеме, в свою очередь, вызвала необходимость в более сжатом и приближенном к практике изложении сути предлагаемой методики. В конце 70-х - начале 80-х годов под эгидой ЮНИДО были выпущены в свет еще несколько изданий, ориентированных уже на специалистов среднего уровня подготовки и в большей степени нацеленных на постановку практической работы по оценке инвестиционных проектов.

В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы: рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла или расчетного периода; моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период; сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта); принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы инвестиционный проект с точки зрения инвестора был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект от реализации проекта был положительным; учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и результатов; учет только предстоящих затрат и поступлений.

При расчетах показателей эффективности должны учитываться только предстоящие в ходе осуществления проекта затраты и поступления, включая затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов, а также предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта. Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием. Прошлые, уже осуществленные затраты, не обеспечивающие возможности получения альтернативных доходов в перспективе в денежных потоках не учитываются и на значение показателей эффективности не влияют; учет наиболее существенных последствий проекта. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2008 При определении эффективности инвестиционного проекта должны учитываться все последствия его реализации, как непосредственно экономические, так и неэкономические; учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта; многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта, его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки; учет влияния инфляции (учет изменения цен на различные виды продукции и ресурсов в период реализации проекта); учет влияния неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инновации. М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2008

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5